10 月 27 日周五，福特汽车盘中一度狂泄 10% 至 2021 年 1 月以来的超两年半最低，今年累跌超 11%，远逊于同期标普 500 指数的累涨近 8%。
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福特还是美国高收益债券或称 “垃圾债” 市场最大的发行方，未偿还债券达 724 亿美元，其垃圾债价格周五与股价一同跳水。
这主要是由于周四盘后该公司公布的三季度财报全面不佳，营收和盈利均逊于预期，还因全美汽车工人联合会罢工而撤销了全年业绩指引，并将推迟约 120 亿美元对电动汽车产能的投资。
<h2>福特三季度营收和盈利均逊于预期，利润较上年同期扭亏为盈，但弱于竞争对手</h2>
财报显示，福特三季度总收入同比增 11% 至 438 亿美元，但市场预期的是 439.4 亿美元；核心汽车业务收入 411.8 亿美元，市场预期为 412.2 亿美元；调整后每股收益 0.39 美元，明显弱于预期的每股收益 0.46 美元，不过高于上年同期的每股亏损 0.21 美元。
三季度福特的净利润为 12 亿美元，上年同期亏损了 8.27 亿美元，公司还遭遇与投资无人驾驶汽车公司 Argo AI 相关的 27 亿美元减值费用，罢工对当季利润影响为 1 亿美元。
最终调整后的息税前利润同比增 22% 至 22 亿美元，好于上年同期被迫发布盈利预警时的结果，但低于市场预期的 27 亿美元，也显著弱于竞争对手通用汽车三季度的营业利润 36 亿美元。
<h2>罢工造成 13亿美元损失，临时协议预计成本高达 62亿美元，撤销全年盈利指引</h2>
对此，福特首席财务官劳勒（John Lawler）称这主要是由于 UAW 工会工人罢工造成了约 13 亿美元的营业利润损失，在多个重要工厂近六周的停工导致比预期少生产了 8 万辆汽车和卡车。
同时，他也承认财报逊于预期也与5万辆汽车因质量问题被滞留在工厂有关：“我们需要继续努力提高成本和质量，业务中有很多积极因素，但因为成本和质量问题而没能全部体现出来。” 有分析称，成本与质量问题在近年来一直困扰着福特的运营。
而且，罢工对福特造成的利润损失似乎超过了通用汽车，可能是福特成为首家与工会达成临时协议之巨头的主要原因。通用汽车本周称，罢工导致息税前利润损失 8 亿美元，每周对运营利润的影响为 2 亿美元，而对福特造成的总体损失高达 13 亿美元，每周的利润影响约为 4 亿美元。
福特因此撤销了 2023年全部指引，包括 110 亿至 120 亿美元的调整后盈利，以及 65 亿至 70 亿美元的调整后自由现金流预测。公司高管称，在 9 月 15 日开始罢工之前，这些目标本触手可及。
福特还拒绝透露与工会的临时协议总共会带来多少成本压力，只是坦言提薪和抬升员工的福利待遇后，将使每辆新车的劳动力成本增加 850 至 900 美元，并使利润率下降 60 至 70 个基点，恢复因罢工而损失的约 8 万辆汽车生产也是 “巨大的工作量”。德银预计额外成本共计 62 亿美元。
<h2>福特将推迟 120亿美元电动汽车产能投入，传统车型的保修成本高涨是更大隐患</h2>
福特向电动汽车转型的战略进展一直备受关注。三季度其电动汽车部门 Model E 营业亏损 13.3 亿美元，是上年同期亏损额的两倍多，尽管当季的部门收入增长了 26%、销量增长了 44%。
在今年前三个季度，福特电动汽车业务的运营亏损累计约为 31 亿美元，符合 7 月份对全年运营亏损 45 亿美元的官方指引，但原本福特预计今年该部门只会亏损 30 亿美元。
除了搁置 “到 2026 年生产 200 万辆电动汽车” 的野心勃勃计划之外，福特还在三季报上宣布推迟约 120 亿美元新电动汽车及其电池生产的扩能投资，理由是北美市场买家更为谨慎，不愿意为电动汽车相比传统内燃机车和混合动力汽车的高溢价买单。
公司高管坦言，尽管向电动汽车的过渡正在顺利进行，但被消费者采纳的速度慢于福特及整个行业的预期，“我们将根据消费者的需求，平衡汽油、混合动力和电动汽车的生产”。
福特也强调，不会削减或者放弃对下一代电动汽车研发的支出，只是会比此前计划更缓慢地提高电动汽车产能和相应支出。在美国肯塔基州建设第二家电池工厂将被推迟，但在田纳西州的新电动汽车制造园区将按原计划继续进行。
今年 7 月时，福特已将年产 60 万辆电动汽车的规划推迟一年到 2024 年底再实现。同期众多传统巨头都对电动汽车前景采取越发谨慎的态度。例如，本田将结束一款价格实惠的电动车型开发，通用汽车也放弃了到 2024 上半年生产 50 万辆电动汽车的目标。
有分析指出，三季度福特每售出一辆电动汽车就损失了约 3.7 万美元，今年初福特还是率先追随特斯拉降价而打响电动车价格战的传统车企，令其本就糟糕的单位盈利能力雪上加霜。
更值得注意的是，福特的成本问题不仅仅与电动汽车有关，对过于复杂传统车型的保修成本令其三季度额外损失了 12 亿美元：
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“当美国消费者有能力继续挥霍时，福特在内燃发动机业务中承担的额外成本显得不那么重要。
但当美国经济最终开始出现更多裂缝时，福特的上述巨额保修成本可能成为投资者关注的新问题，令其更易受到新车价格逆转的影响。”
</blockquote>

福特汽车

福特三季报全面逊于预期，尽管利润较上年同期扭亏为盈且收入增长 11%。近六周罢工令营业利润损失了 13 亿美元，这比通用汽车亏得更多，还将推迟 120 亿美元电动汽车产能投入，而传统车型的保修成本高涨或为更大隐患。

福特汽车暴跌 10% 并撤销全年盈利指引，问题不只是电动车