就业降温加息结束稳了！美国股债狂欢，超级央行周三大股指创一年最佳周表现，中概燃爆

重磅非农就业报告显示强劲的劳动力市场意外降温，美联储更有理由将利率保持在当前高位、不再进一步加息。美国股债市场喜迎加息周期结束的佐证，双双进一步走高。 周五公布的美国 10 月新增非农就业人口超预期放缓至 15 万，较预期少增 3 万，新增人口仅 9 月的一半，8 月和 9 月新增人口合计下修 10.1 万；10 月失业率未如预期企稳，反而连升两个月至 3.9%，创去年 1 月以来新高；平均每周工时和劳动力参与率也未企稳，而是小幅下降，同样体现了疲软迹象。 此后公布的10 月美国 ISM 非制造业指数超预期降至五个月低位 51.6，分项指标就业指数创去年 4 月以来最大降幅，体现贡献美国经济多数 GDP 的服务业活动放缓、就业也降温。 评论称，周五的一系列数据凸显了经济处于既不过热也不过冷的最佳适度状态，这正是此前担心经济过热的投资者希望看到的结果。 数据强化了市场对美联储已完成加息的预期，同时，市场加大押注最早明年 6 月联储就开始降息。互换合约交易价显示，投资者预计到明年 1 月，美联储再次加息的概率只有 25%，并且充分定价预期了到明年 6 月会有一次降息，首次降息的时间较此前的 7 月提前一个月。 非农就业报告公布后，美股高开，美元指数跌幅扩大，各期限美债全线价格跳涨、收益率跳水。基准十年期美债收益率连续第三日盘中降幅超过 10 个基点，一个月来首次盘中下破 4.50%，对利率更敏感的两年期美债收益率降幅也迅速扩大到 10 个基点以上、一度将近 20 个基点，降至两个月低位，远离 5.0% 关口。 ISM 服务业数据公布后，美股指刷新日高，纳指标普均涨超 1%，美元指数加速下跌，9 月下旬以来首次跌穿 105.00。中概股加速上涨，相关指数涨势更胜大盘一筹，延续周四跑赢大盘的势头。而公布三季度在中国市场销售超预期下滑、预计四季度总营收同比零增长逊于预期的苹果逆市回落。 经济数据的坏消息成了股市的好消息，MSCI 全球指数显示，全球股市本周五日创 1 月初以来最大五日涨幅。 MSCI 全球指数本周创十个月最大五日涨幅 在英美日央行不约而同公布货币政策决议的超级央行周，英美央行均连续两次会议暂停加息，美联储首次在决议中承认金融环境收紧影响经济和通胀，美联储主席鲍威尔重申谨慎行事，欧美加息周期结束的市场预期明显升温，股债齐涨。三大美股指创至少一年来最佳单周表现，本周长债表现更佳，十年和 30 年期期美债的收益率创 2020 年初新冠疫情初期以来最大三日降幅。除了鲍威尔讲话，美国财政部公布的季度期内长债标售规模低于预期也是美债收益率下行的推手。 截至周五，十年期美债收益率创 2020 年疫情初期以来最大三日降幅，不计疫情期间则创十二年来最大三日降幅 日本央行微调收益率曲线控制政策（YCC）、取消日债收益率硬性上限 1%，调整力度令投资者失望，日元周二盘中跳水，此后日本财务省官员发出迄今为止最严正警告之一，称 “随时待命”，日元有所反弹，周五美元走软之际进一步反弹，盘中收复去年曾触发日本政府干预的关口 150，并成功守住这一关口，全周惊险转涨。也是乘着美元加速下行的东风，人民币周五加速上涨，离岸人民币三周来首次盘中涨破 7.29，本周轻松累涨。 大宗商品中，国际原油期货周四刚反弹就重回跌势，美油和布油均逼近各自周三所创的低位，美油曾逼近 80 美元关口。市场对中东地缘局势的供应面担忧缓和，本轮巴以冲突的溢价消减。黎巴嫩真主党领导人 Sayyed Hassan Nasrallah 周五自巴以冲突以来首次发表讲话，警告中东冲突可能扩大，但未承诺在以色列与黎巴嫩边境开辟另一条战线。有评论称，市场正在从容应对这场冲突，因为它看起来既不是重大的需求中断事件，也不是重大的供应干扰。 黄金得到美元加速下行之支持，继续反弹，纽约期金在美国就业报告发布后曾涨破 2000 美元，收盘时略低于这一关口，逼近周一站上该关口后所创的 7 月末以来高位，本周勉强保住了巴以冲突爆发后持续单周累涨的势头，但考虑到美元大跌，黄金累计微涨的表现显得疲软。 纳指五连涨、一周涨超 6% 芯片、AI 和中概股两日跑赢大盘 苹果财报后回落 三大美国股指连续第五日集体高开，早盘保持涨势。开盘约半小时后，标普 500 指数和纳斯达克综合指数涨幅扩大到 1% 以上，开盘不到一小时，道琼斯工业平均指数涨超 230 点、涨近 0.7%，后涨幅有所收窄，标普和纳指涨不足 1%，道指涨超百点，午盘标普和纳指再度涨超 1%，道指曾涨超 300 点。 最终，三大指数连续四日集体收涨。纳指连续五日收涨，涨幅 1.38%，连续三日收涨超 1%，报 13478.28 点，刷新 10 月 17 日以来高位。标普收涨 0.94%，报 4358.34 点，连续两日 刷新 10 月 17 日以来高位。道指收涨 222.24 点，涨幅 0.66%，报 34061.32 点，刷新 9 月 21 日以来高位。 价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 2.71%，两日跑赢大盘，连涨四日至 10 月 17 日以来高位 。科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 1.21%，连涨五日，两日刷新 10 月 17 日以来高位。 主要美股指本周集体累涨。连跌三周的纳指累涨 6.61%；标普累涨 5.85%，道指涨 5.07%，纳斯达克 100 涨 6.48%，都在连跌两周后反弹，道指创去年 10 月 28 日以来最大周涨幅，标普、纳斯达克 100、纳指均创去年 11 月 11 日以来最大单周涨幅；罗素 2000 累涨 7.56%，创去年 6 月 24 日以来最大周涨幅，扭转四周连跌势头。 主要美股指本周均大幅累涨，涨幅相对最小的道指都涨幅略超过 5% 标普 500 各大板块中，周五只有受累于原油回落的能源收跌，跌约 1%，对利率敏感的房产涨超 2%，继续领涨，材料、金融、IT、非必需消费品、通信服务均涨超 1%。本周所有板块累涨，涨幅垫底的能源涨超 2%，房产涨超 8% 领跑，金融和亚马逊所在的非必需消费品都涨超 7%，芯片股所在的 IT、奈飞所在的通信服务涨超 6%，材料、工业、公用事业涨超 5%。 龙头科技股多数继续上涨，特斯拉早盘曾涨超 3%，收涨近 0.7%，连涨四日，两日刷新 10 月 19 日以来高位，因本周四涨超 6%，全周累涨 6.1%。 FAANMG 六大科技股中，奈飞收涨 1.8%，连涨五日，三日刷新 9 月 12 日以来高位；谷歌母公司 Alphabet 收涨近 1.3%，连涨两日，三日刷新 10 月 24 日以来高位；微软收涨 1.3%，连涨六日至 7 月 19 日以来高位；Facebook 母公司 Meta 收涨 1.2%，反弹至 10 月 18 日以来高位；亚马逊收涨近 0.4%，连涨六日，两日刷新 9 月 18 日以来高位；而周四盘后公布财报的苹果盘初曾跌近 2.4%，收跌 0.5%。 本周这些科技股均大幅累涨，奈飞涨约 8.7%，亚马逊涨 8.5%，微软涨约 7%，Meta 涨约 6%，Alphabet 涨近 5.7%，涨幅相对最小的苹果也有 5% 的涨幅。 芯片股总体连涨四日，连续两日跑赢大盘，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 均收涨约 2.6%，刷新 10 月 17 日以来高位，本周累涨约 7%。到收盘，看好四季度和明年 AI 芯片销售后周三收涨近 10% 的 AMD 涨超 4%、本周涨超 16%，英伟达涨超 3%，英特尔和 Arm 涨超 1%，公布财报优于预期后周四大涨近 6% 的高通涨 1.8%，本周涨超 12%，和 AMD 均将在发布财报的本周累计涨超 10%。 周四大涨的多只 AI 概念股也连续第二日总体跑赢大盘。收盘时 BigBear.ai（BBAI）涨近 10%，SoundHound.ai（SOUN）涨约 7%，C3.ai（AI）涨 4.9%，周四公布财报后暴涨 20% 的 Palantir（PLTR）涨超 5%，Adobe（ADBE）涨近 0.9%。 热门中概股总体连续两日上涨。纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘曾涨逾 3.5%，收涨 3%，连续第二日跑赢大盘，本周累涨约 2.7%。个股中，收盘时 B 站涨约 6%，蔚来汽车涨超 5%，拼多多、腾讯粉单涨约 5%，京东涨超 4%，小鹏汽车涨超 3%，理想汽车涨近 3%，阿里巴巴、百度、网易涨超 2%。 尽管业绩报告接二连三地打击投资者信心，美股光伏股仍普遍收涨。中概股晶科能源收涨 7.6%，Ascent 光伏科技涨超 4.48%，SolarEdge 科技涨超 3.8%，本周累跌 1.9%，11 月 2 日开盘暴跌至 63.250 美元，创 2019 年 8 月 16 日以来盘中新低；Shoals 科技集团收涨超 3.1%，第一太阳能涨超 2.9%，Array 科技涨约 2.8%，阿特斯太阳能 ADR 涨超 2.7%，中概股大全新能源涨约 2.5%，FTC 光伏涨超 2.4%，光伏逆变器生产商 Enphase 能源涨约 2.4%，SunPower 涨超 2.2%，Maxeon 光伏科技涨超 1.4%，iSun 涨约 0.6%，Nextera 能源合伙则跌超 1.9%。 银行股指数连涨五日，两日跑赢大盘。整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨近 3.1%，刷新 9 月 20 日以来高位，本周涨超 11%；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨 3.1%，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨 3.6%，均刷新 9 月 15 日以来高位，分别累涨 10.7% 和 12.2%。 多只公布财报的个股波动较大，其中，三季度盈利和营收均高于预期的在线旅游公司 Expedia（EXPE）收涨 18.8%；三季度营收超预期激增 57%、每月独立付款人同比增长 40% 的体育博彩公司 DraftKings（DKNG）收涨 16.5%；因流媒体业务 Paramount+ 亏损远低于预期而三季度 EPS 盈利远超预期的派拉蒙全球（PARA）收涨 15.4%；因旗下 Cash App 和 Square 营收均增长强劲而三季度业绩优于预期的金融科技公司 Block（SQ）收涨约 10.7%；三季度调整后 EBITDA 盈利同比增长 2.9 倍的华尔街狼王伊坎旗下公司 Icahn Enterprises（IEP）收涨 13.1%；三季度营收高于预期、四季度指引中值大致符合预期的医疗设备公司 Insulet（PODD）收涨 15.8%；三季度营收均高于预期的宠物保险公司 Trupanion（TRUP）和咨询公司盖特纳（IT）分别收涨 14.3% 和 14.6%。 而在公布全财年营收和盈利指引均低于预期后，被 KeyBanc 将评级降至持有、认为缺乏近期内的催化剂且面临宏观逆风的软件公司 Bill Holdings（BILL）收跌 25.2%。此外，周四反弹的美妆巨头雅诗兰黛（EL）收跌 3%，因为在下调全年盈利和收入增长指引后周三收跌近 19%，创 1995 年上市以来最大日跌幅，本周累跌近 11%。 欧股方面，泛欧股指连涨五日，虽然涨势较周四缓和，但继续创两周多来新高。欧洲斯托克 600 指数连续两日刷新 10 月 18 日以来收盘高位。主要欧洲国家股指未能连续第三日齐涨，德西意股连涨五日，连涨四日的法股和连涨两日的英股回落。 各板块中，对利率敏感的房产涨超 3%，在周四大涨超 5% 后继续领涨，汽车涨近 1.7%，受益于公布 10 月销量同比增长 10% 的沃尔沃收涨近 3.7%，三季度汽车业务税前利润率超预期升至 9.8% 的宝马涨约 2%。而在宣布将评估回购股票计划、下调今明两年资本支出预期、并将裁员 1 万人后，丹麦上市的航运巨头马士基收跌 16.9%，在斯托克 600 成份股跌幅居首。 本周斯托克 600 指数累计涨超 3%，创 3 月 31 日一周以来最大周涨幅，结束两周连跌，但因上上周跌超 3.4%，未能抹平前两周跌幅。欧洲主要国家股指均累计上涨，连跌六周的德法西股和连跌三周的英股及意股均反弹。 因为周四和周五大涨，房产板块一周涨超 12%，遥遥领先其他板块，上周跌超 4% 领跌的汽车涨超 6%，涨幅居前，上周涨近 4% 领涨的矿业股所在板块基础资源涨近 3%，而油气跌超 1%，表现最差，连跌三周。 十年期美债收益率连续三日盘中降超 10 个基点 创一个月新低 欧洲国债价格总体继续上涨，收益率盘中追随美债下行。到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率收报 4.28%，日内降 10 个基点，连续两日盘中降超 10 个基点；基准 10 年期德国国债收益率收报 2.64%，日内降 7 个基点。 本周欧债收益率连降两周，英债收益率在英央行继续暂停加息后降幅持续扩大，收益率降幅在欧债中居首。10 年期英债收益率累计下降约 26 个基点，降幅为上周的两倍多；上周降约 6 个基点的 10 年期德债收益率累计降约 19 个基点。 美国 10 年期基准国债收益率在欧股早盘曾接近 4.68% 刷新日高，欧股盘中转降，美国非农就业报告公布后降幅迅速扩大、下破 4.60%，美股盘初一度降至 4.48% 下方，9 月 27 日以来首次盘中下破 4.50%，日内将约 18 个基点，连续第三日盘中降幅超过 10 个基点，到债市尾盘时约为 4.57%，日内降约 9 个基点，连降三日，本周累计下降约 26 个基点，降幅远超上周的约 8 个基点。 美国股债投资组合本周创去年 11 月以来最佳单周表现 对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在欧股早盘曾短线升破 5.0% 刷新日高，美国就业报告公布后迅速下破 4.90%，美股盘初曾下测 4.80%，在连续两日创近两月新低后，又刷新两个月来低位，日内降近 19 个基点，到债市尾盘时约为 4.84%，日内降约 15 个基点，抹平周四反弹的升幅，本周降约 16 个基点，降幅为上周的两倍多，和 10 年期美债收益率均连降两周。 各期限美债收益率本周走势 美元指数 盘中跌超 1% 创六周新低 离岸人民币三周来首次盘中涨破 7.29 追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在亚市早盘曾处于 106.20 上方刷新日高，日内涨 近 0.1%，亚市早盘转跌后总体保持跌势，欧股盘前和盘初短线转涨，欧股早盘跌破 106.00，美国就业报告公布后跌幅迅速扩大，美股盘前已跌破 105.30，早盘 ISM 服务业数据公布后进一步下行，午盘曾跌至 105.00 下方，9 月 22 日以来首次跌穿 105.00 关口，日内跌 1.1%。 到周五美股收盘时，美元指数略高于 105.00，日内跌约 1%，连跌两日，本周累跌 1.4%，最近 16 周内第三周累跌；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内跌约 0.8%，处于 9 月 20 日以来同时段低位，在鲍威尔发布会期间转跌后连跌第三日，本周跌近 1.5%，和美元指数均在上周反弹后回落，创 7 月以来最大周跌幅。 彭博美元现货指数回落到 9 月美联储货币政策会议时水平，创今年内最大三日跌幅 随着美元进一步下挫，非美货币普涨，日元盘中再度收复 150 且守住这一关口，尽管周二创 4 月以来最大日跌幅，全周最终仍小幅累涨，未连跌两周，美元兑日元在亚市早盘刷新日高时处于 105.50 上方，美股盘前美国就业报告公布后迅速跌破 150.00，美股早盘曾接近 149.20 刷新日低，日内跌超 0.8%，美股收盘时处于 149.50 下方，本周累跌约 0.1%；欧元兑美元在美股午盘曾接近 1.0750，刷新 9 月 14 日以来高位，日内涨超 1.1%；英镑兑美元在美股午盘曾上测 1.2390，刷新 9 月 20 日以来高位，涨超 1.5%。 离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘刷新日低至 7.3309，早盘转涨后保持涨势，美股盘前美国就业报告公布后涨幅扩大，美股午盘曾涨至 7.2862，日内涨 404 点，10 月 12 日以来首次盘中涨破 7.30 和 7.29 关口，北京时间 11 月 4 日 4 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2888 元，较周四纽约尾盘涨 378 点，连涨三日，在只有周二下跌的本周累涨 446 点，终结四周连跌。 比特币（BTC）在亚市早盘曾逼近 3.5 万美元刷新日高，后持续回落，欧股盘中曾跌破 3.42 万美元刷新日低，较日高跌超 800 美元、跌超 2%，后有所反弹，美股早盘曾接近 3.49 万美元，午盘有所回落，美股收盘时处于 3.46 万美元上方，最近 24 小时跌 1% 左右，最近七日涨超 2%，和周四盘中逼近 3.6 万美元所创的去年 5 月以来高位仍有距离。 比特币周四盘中上测 3.6 万美元后回落上千美元 原油回落 连跌两周 美油逼近两月低位 一周跌近 6% 周四止住三连跌的国际原油期货回落，在美股盘前转跌后早盘曾短线转涨，午盘跌幅扩大，刷新日低时，美国 WTI 原油逼近 80 美元关口至 80.1 美元，日内跌近 2.9%，布伦特原油跌至 84.56 美元，日内跌超 2.6%。 WTI 12 月原油期货收跌 1.95 美元，跌幅 2.36%，报 80.51 美元/桶，逼近周三连续两日刷新的 8 月 28 日以来收盘低位。布伦特 1 月原油收跌 1.96 美元，跌幅 2.26%，报 84.89 美元/桶，接近周三刷新的 10 月 6 日以来低位。 本周美油累跌约 5.9%，布油累跌月 4.8%，均连跌两周，也是本轮巴以冲突爆发四周以来连续两周累跌。 美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。周四反弹的 NYMEX 12 月汽油期货收跌 2%，报 2.2 美元/加仑，接近脱离周三刷新的 10 月 12 日以来低位，本周累跌 4.1%，连跌两周；连跌两日的 NYMEX 12 月天然气期货收涨 1.2%，报 3.52 美元/百万英热单位，未继续跌离周二刷新的 10 月 13 日以来高位，本周累涨 0.9%，连涨两周。 伦铜连创一个月新高 黄金连日反弹 逼近三个月高位 巴以冲突以来连涨四周 伦敦基本金属期货周五全线上涨。领涨的伦铅涨超 2%，连涨三日至 9 月末以来高位。伦铜和伦锡连涨两日，伦铜继续刷新 9 月末以来高位，伦锡继续脱离 10 月初以来低位。连跌三日的伦镍和伦铝反弹，伦锡止住了连续两日创 2021 年 10 月以来新低的势头，伦铝未继续跌离周一所创的 10 月初以来高位。伦锌抹平周四回落的跌幅，涨至 10 月初以来高位。 本周这些基本金属多数累涨。伦铝、伦锌、伦铅都涨超 2%，连涨三周。伦铜涨近 1%，连涨两周。而伦锡跌超 2%，伦镍跌约 0.8%，连跌两周。 纽约黄金期货在美国就业报告发布后盘中拉升，涨幅迅速扩大并站上 2000 美元关口，一度涨至 2011.9 美元，日内涨逾 0.9%，但美股盘中跌落这一关口。 最终，COMEX 12 月黄金期货收涨 0.29%，连涨两日，报 1999.2 美元/盎司，逼近周一自 7 月 31 日以来首次涨破 2000 美元刷新的 7 月 31 日以来收盘高位。 本周期金累涨约 0.04%，连涨四周，巴以冲突爆发以来持续单周累涨，但涨幅较冲突首周明显缓和，首周涨约 5.22%，创 3 月 17 日以来最大周涨幅。 纽约期金周五曾重上 2000 美元，最终收盘略低于这一关口