在投资市场，有一句老生常谈的话：过去的表现并不能保证未来的结果。这也是常识：仅仅因为一项特定的投资在最近上涨了，并不意味着它将继续增值。如果一个细分市场的表现优于另一个，也不能保证这种趋势会持续下去。不过，对于过往成功的投资经验，投资者仍可从中获取启发。回顾一下过去 20 年里主要的股票投资成功案例。哪个家喻户晓的公司提供了最高的总回报？苹果、英伟达、还是特斯拉呢？都不是！在标普 500 指数成分股中，20 年回报率最高的是怪物饮料 (MNST.US)。若 20 年前向这家能量饮料制造商投资 1000 美元，如今的价值将超过 83 万美元。而富达基金大神 Joel Tillinghast 在 2001 年购买了怪物饮料的股票。被誉为 “T 神” 的 Tillinghast 名气不算很大，但是他管的基金非常之大。他是富达低价股基金 (Fidelity Low-Priced Stock Fund ) 自 1989 年成立以来的掌舵人。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2522c3a1dc4b09335a4bcb5ac8f438cb?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="652" height="548" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/2522c3a1dc4b09335a4bcb5ac8f438cb"/></figure>Tillinghast 将怪物饮料列为他有史以来最好的股票选择之一。以下是他对自己为何买入、一直持有这只股票的看法，以及他从中学到的投资知识。Tillinghast 的成功可以教给投资者什么？Tillinghast 以每股 4 美元的价格收购了怪物饮料，不过，考虑到该公司进行股票分割的次数，这实际上相当于每股 4 美分。如今，该股的价格为 56 美元。但当时 Tillinghast 所投资的怪物饮料与今天的情况完全不同。他说:“我买了怪物饮料——当时他们还是汉森天然 (Hansen’s Natural) 果汁饮料公司——因为我喜欢他们在尝试一种能量饮料。我喜欢尝试大量实验的公司。他们可能并不总是有效，但他们确实尝试了很多事情。我认为该公司在这方面非常具有创新性。”换句话说，Tillinghast 喜欢那些给自己提供多种获胜方式的公司。但他不会只买任何尝试新事物的公司的股票。除非他觉得某只股票的交易价格低于他所认为的长期价值，否则他永远不会碰它。Tillinghast 认为，理想的股票 “(市盈率) 可能低于市场，自由现金流收益率 (衡量公司自由现金与市值之比) 很高，而且可能会有增长，因为公司正在做一些客户真正喜欢的特别事情”。选股赚钱的两条法则即使投资者相信一家公司的财务状况和长期前景良好，仍然需要做更多的事情来跟随 Tillinghast 的投资路径。一种是长期持有。这意味着持有一只投资者认为会继续表现良好的股票，即使它在短期内出现下滑。他说:“当你认为有好事发生时，你必须要有超乎常人的耐心。”另一个典型的例子是英伟达 (NVDA.US)。在 2021 年 11 月至 2022 年 10 月期间，即使该股市值蒸发了 60% 以上，在股价下跌期间的任何时候，长期投资者都可以卖出股票，但仍能赚到一大笔钱。毕竟，在 2022 年的最低点，该股的售价为每股 112 美元——与 10 年前的几美元相比，这是一个巨大的收益。而且随着人工智能技术的爆炸式增长，在 2022 年卖出该股的投资者错失了今年 AI 热潮带来的巨大收益。而处于 AI 热潮中心的英伟达目前的股价约为每股 465 美元。Tillinghast 的另一条建议是：不断地重新评估你喜欢的股票，如果你仍然喜欢，就增加你的头寸——但要注意的是，它们在一个多元化的投资组合中所占的比例应该相对较小。他说：“要像我一样投资，就要有长远的眼光。想想五年后的收入会是多少。花点时间考虑你的可能性。如果有一个非常出色的长期故事，但它确实被低估了，那就把它做大——不一定要占你投资组合的 20%，但如果你认为其叙事很宏大，把它放在重要位置上是很好的。”

英伟达

怪物饮料

投资大佬 “T 神” 精准买入后透露秘诀：“当你认为有好事发生时，你必须要有超乎常人的耐心。” 但也别忘记，要不断地重新评估你喜欢的股票。

这只美股竟然赛过英伟达：年化收益 39%！