【主编观市】上周利好只维持了一天，恒指在上摸 18000 点之后连续下挫。制约市场最大的问题在于受到地产拖累，监管层的收紧及美联储官员再度放鹰也是重要因素。本周焦点在于中美元首旧金山会晤，市场期待能取得相关成果。主要观察 301 关税、气候合作、双边贸易等方面。此次会谈有一定的基础，双方共识层面主要在：成立由副部级官员牵头、向双方牵头人汇报的中美经济、金融工作组并举行会议。双方牵头人同意定期直接沟通。强调中美不寻求经济 “脱钩”，同意就气候变化相关经济问题，低收入和新兴经济体债务问题开展合作。恒指连续下挫空头力量趋于弱化，预计上半周会围绕会谈预期展开反弹。后面主要看成果是否超预期。注意，评级机构穆迪将美国主权信用评级前景从稳定下调至负面，不过依然维持 Aaa 的最高一档评级。理由是利率上升以及对政府实施有效财政政策的能力存疑。信用受损或增加本周 11 月 17 日美国政府停摆风险。此外，社融数据、发电量、互联网巨头财报对市场也会产生较大影响。热点方面，周末中文在线旗下的短剧平台 reelshort，再次疯狂发酵，在美国下载量总榜第二，娱乐榜第一，同时在 40 个国家跻身前十。短剧相关概念值得关注。钟南山预测近期，这个月、下个月，包括 1 月份，会有一波小小的感染高峰，建议尽快接种疫苗。同时，司美格鲁肽坐实新血管获益效果对创新药料再起刺激。根据华尔街日报，腾讯与 Meta 达成初步协议，明年晚些时候在国内销售 Meta 平价款 VR 头显 (独家代理)。苹果 MR 头显 vision pro 也将迎来新的催化。Ai+VR 硬件或成为未来趋势。【本周金股】百济神州 (06160)百济神州 (06160) 发布公告，截至 2023 年 9 月 30 日止 3 个月，该公司实现营业总收入 56.24 亿元，同比上升 111.5%;产品收入为 42.87 亿元，同比上升 79.2%，占总营收比重达到 76%;第三季度归母净利润 13.41 亿元，由亏转盈。“创新药一哥” 百济神州第三季度交出了相当不错的成绩单，收入增长主要得益于自主研发产品 BTK 抑制剂泽布替尼在全球和 PD-1 肿瘤药替雷利珠单抗在中国的持续销售增长，以及安进授权产品在中国的销售增长。公司还于 3Q23 确认诺华合作款递延收入，1-3Q23 合作收入合计 2.65 亿美元。前三季度百济神州产品收入 109.84 亿元，首次突破百亿，同比上升 81%，已超出去年全年产品收入。最大看点是泽布替尼海外份额的不断提升，其在美国三款主要 BTK 市场中份额至 3Q23 已达 16-19%，较 1Q23 提升 6-7ppt。泽布替尼第三季度海外收入占比已超过 80%，是 “首个出海的本土抗癌新药”，百济神州已向美国 FDA 递交泽布替尼联合奥妥珠单抗治疗滤泡性淋巴瘤 (FL) 的新适应证上市许可申请并获受理，FDA 预计将于 2024 年 3 月对该项申请做出决定。四季度欧洲还将贡献增量。替雷利珠单抗是百济神州旗下的另一款明星产品，此前已率先在欧盟获得批准，用于二线治疗食管鳞状细胞癌 (ESCC) 成人患者，实现国产 PD-1 出海 “零的突破”。2024 年，百济神州还将在美国、欧盟、日本和中国递交上市许可申请，进一步拓展替雷利珠单抗的全球布局。生产方面，公司在广州生物药生产基地的总产能已达 64000 升。此外，在苏州，新建小分子创新药物产业化基地将会在本月完工。在美国新泽西州，全新生产基地和临床研发中心进入最后的建设阶段，预计将于 2024 年夏季投入运营。【产业观察】诺和诺德于 11 月 11 日在 2023 年美国心脏协会科学年会 (AHA 2023) 披露 ，司美格鲁肽 2.4mg 剂量三期临床 SELECT 最新数据，司美格鲁肽 2.4mg 剂量组重大心血管疾病风险降低 20%，平均体重减轻 9.4%。公司已于 2023 年 9 月在美国和欧盟申请更新 Wegovy 的标签，将降低体重指数 (BMI)≥27kg/m2 和已确诊心血管疾病成人的主要不良心血管事件风险纳入适应症。心血管疾病死亡人数占全球死亡人数的 1/3，司美格鲁肽料将获益明显。诺和诺德上周五表示，将从 2023 年起投资逾 420 亿丹麦克朗 (约合 60 亿美元) 扩大其在丹麦的生产设施，用于生产当前和未来严重慢性疾病的产品组合。建设项目将从 2025 年底到 2029 年逐步完成。诺和诺德表示，这项投资将在该公司的全球价值链上创造更多产能，包括原料药生产和包装，其中绝大多数投资将用于提高原料药产能。该公司在一份声明中表示：“这项投资将提高公司满足包括 GLP-1 产品在内的未来市场需求的能力。”礼来于 2023 年 11 月 8 日宣布，FDA 批准公司的 Zebound( 替尔泊肽) 注射液上市，用于肥胖 (BMI230 kg/m2) 或超重 8M227 kg/m2) 月患有高加压，血脂异常，2 型糖尿病或心市管疾病等与体重相关疾病的成年人，用于减肥和保持体重。Zepbound 是首个获得此类批准的 GLP1/GIP 双激动剂。港股建议重点关注标的：药品：信达生物 (01801)、联邦制药 (03933)；原料药：药明康德 (02359)、康龙化成 (03759)、圣诺医药 (02257)。【数据看盘】港交所公布数据显示，恒生期指 (十一月) 未平仓合约总数为 121468 张，未平仓净数 48195 张。恒生期指结算日 11 月 29 号。从恒生指数牛熊街货分布情况看，17203 点位置，牛证密集区靠近中轴，港股有做空动力。穆迪将美国的信用评级转为负面;鲍威尔对未来政策利率走向提出鹰派警告。恒生指数本周看跌。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231113/1699837912550376.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1699837912550376.jpg" alt="1699837778714.jpg" width="631" height="479" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231113/1699837912550376.jpg"/>【主编感言】周末的一些交流情况来看，现在机构对港股及 A 股行情整体保持中性看法。热点方向在生物医药、芯片半导体、消费电子、短剧、算力等方向，地产和金融关注度较低。有的时候我们可以把目光放在那些关注度低的行业和板块，其中有机会酝酿。上周关于万科的流动性的讨论、以及体现在市场上的多空争夺非常激烈。不管未来怎么变化，有一点是不会变的：经过残酷的洗牌，房地产行业将” 剩者为王”。【免责声明】本 VIP 资讯产品仅供交流讨论使用，不构成任何投资建议。未经授权，严禁转载。更多优质资讯及数据产品，请登录【智通财经】APP 查询。

南方一倍看空恒指

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智通决策参考︱恒指连续下挫 空头力量趋于弱化

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