截至目前，在美联储未来利率路径预测方面，还没有哪个投行比瑞银更大胆。
该机构策略师 Arend Kapteyn 和 Bhanu Baweja 在最新的公布的研报中指出，通胀持续下降将使美联储最早在明年 3 月份开始放松政策，利率可能会按照典型宽松周期大幅下降，幅度高达 275 基点，几乎是市场定价的四倍。
Baweja 在瑞银伦敦办事处接受媒体采访时表示，“通胀正迅速正常化，到了 3 月份，美联储将关注非常高的实际利率。”
两位策略师预计，到 2024 年底，基准联邦基金利率将降至 2.5%-2.75%，到 2025 年初利率终点将降至 1.25%。他们的观点基于美国经济将于明年二季度陷入衰退的预期。
相比之下，货币市场预计美联储从明年 7 月开始降息，且幅度仅为 75 个基点。
为了支持他们的预测，Kapteyn 和 Baweja 指出，在过去三十年的宽松周期中，G10 国家央行（不包括日本）通常会在 15 个月内平均降息 320 个基点。
“我们认为我们将出现一个正常的降息周期，” Kapteyn 说。“除了日本之外，每家央行的宽松力度都将远远超过市场定价。”
目前华尔街银行对政策宽松的前景仍存在分歧。大摩认为美联储将在两年内大幅降息，高盛则认为将会较晚时候小幅降息。
值得一提的是，尽管美联储降息的预期可能会削弱美元并压低美债收益率，Baweja 仍预计，由于美债发行量仍然偏高，明年利率将触底至 3.5%。
他表示：“在一个非常激进地降息 275 个基点的周期中，我们认为 10 年期美债（收益率）只会下降 100 个基点左右。”
另外，瑞银对欧元区货币政策的看法也特立独行，预计欧元区将勉强避免衰退，这将促使欧洲央行推迟宽松政策。
Baweja 和 Kapteyn 预测，欧洲央行将从 6 月起开始降息周期，且幅度仅为 75 个基点。另一方面，货币市场预计欧洲央行最早将于 4 月份开始降息，幅度为 100 个基点。

瑞银集团

瑞银认为美国经济将于明年二季度陷入衰退。“到了 3 月份，美联储将关注非常高的实际利率。”

最大胆的投行！瑞银预测美联储明年 “降息 275 基点”，是市场共识的 4 倍