智通财经 APP 获悉，在不断发展的科技行业中，科技巨头微软 (MSFT.US) 找到了一种年复一年保持相关性的方法。微软无疑是世界上最好的企业之一，同时该公司财务指标也证明了这一点，但这并不一定意味着应该买入该公司股票。据了解，微软的估值接近历史最高水平，这是不合理的。因此，应该对该股保持 “中性” 态度。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231117/1700208749424935.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1700208749424935.png" alt="image.png" width="690" height="399" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231117/1700208749424935.png"/>微软的竞争优势是可以量化的有几种方法可以分析微软股票并证明购买它的合理性。首先，看好微软的人可以谈论微软的人工智能和云计算增长潜力，这确实非常有希望，因为微软拥有 OpenAI (ChatGPT 的所有者) 49% 的股份，并运营着微软 Azure，这是一个不断发展的云计算平台。其次，判断一家公司是否具有竞争优势的一个好方法是看其毛利率，因为该公司代表了消费者愿意在产品或服务的成本上支付的溢价，同时不断扩大的毛利率表明存在可持续的竞争优势。如果现有公司没有优势，那么新进入者将逐渐夺走市场份额，导致其毛利率下降。对于微软而言，自 2016 财年以来，该公司毛利率一直呈上升趋势，从 2016 年的 64% 上升到过去 12 个月的 69.4%。因此，其不断上升的毛利率表明，竞争优势是存在的。微软的竞争优势使其赚得盆满钵满微软的竞争优势使该公司在过去十年中运作非常高效，并赚得盆满钵满。为了衡量它的效率，我们来看看微软的投资资本现金回报率 (即 CROIC，计算方法是自由现金流除以投资资本)。从本质上讲，该指标衡量的是公司每投入一美元资本会产生多少自由现金流。过去 12 个月，微软的 CROIC 为 21.9%，远高于 IT 行业 3.2% 的平均水平。因此，该公司在过去一年中每投资 1 美元，就会产生 21.9 美分的自由现金流。其 5 年平均 CROIC 为 24.2%，也令人印象深刻。基于此数据，微软在过去 12 个月里创造了高达 632 亿美元的自由现金流。这些多余的现金可以通过回购和分红向股东返还资本，且微软已经在这么做了，尽管数额并不大。风险警告：微软估值没有吸引力如上所述，微软是一家伟大的企业，但不代表该公司当前股价没有被高估。而微软的估值缺乏吸引力有以下几个原因。首先，其 32.9 倍的远期市盈率很高。实际上，这比该公司 29.2 倍的五年平均远期市盈率还要高，而这正是问题所在。此外，当前市场正处在一个比平常更高的利率环境中，这意味着投资者应该期待从股票中获得更高的回报，因为他们可以从无风险的政府债券中获得相对较高的利率。因此，在高利率环境下，微软现在的估值高于利率低得多时的估值，这是不太合理的。此外，微软 5 年的平均每股复合年增长率为 35.4%，3 年的复合年增长率为 18.9%。与此同时，该公司的每股收益预计将在 2024 年和 2025 年分别增长 14% 和 15%。所以，预计未来的增长将会放缓，但估值却比平时高，因此这不是一个很好的资产设置。请记住，这些每股收益预测将微软的人工智能和云计算潜力考虑在内。微软股票值得买入吗？在 TipRanks 网站上，微软在过去三个月的 30 只 “买入” 股票中被列为 “强力买入”，只有一只 “持有” 股票。微软是一家一流的科技企业，看看它的一些财务报表就能证明这一点。然而，该公司的估值太高了，因此其他地方可能有更好的机会。总而言之，并不是说微软的股票会崩盘，但在目前的水平上，投资者不应该期望从微软的股票中获得他们已经习惯的那种收益。因此，建议投资者先谨慎观望，直到该股跌至更合理的水平。

微软

微软无疑是世界上最好的企业之一，但这并不一定意味着应该买入该公司股票。

微软：竞争优势与估值之间如何权衡？