人工智能（AI）应用的热潮继续推动英伟达创造业绩碾压市场预期的季度佳绩，但面对四季度生效的美国新出口限制，这家 AI 芯片巨头迎来 “逆风”，拉响了在华销售大幅下滑的警报。
有分析师指出，在华销售近期内不会成为担忧，但可能是投资者未来关注的领域。除了出口限制的影响，有评论称，英伟达的四季度营收指引虽然高于市场预期均值，但低于部分期望较高的华尔街人士预期，他们预计最高 210 亿美元。这相当于，英伟达的指引较高端预期低 4.8%
财报公布后，收跌 0.9% 的英伟达股价盘后巨震，股价盘后先曾涨超 1%，后迅速跳水，盘后跌幅曾超过 6%，后一度小幅转涨，目前盘后重回跌势。
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<h2>三季度营收超预期同比增两倍、EPS 盈利增近六倍 关注以色列相关地缘政治局势对运营影响</h2>
美东时间 11 月 21 日周二美股盘后，英伟达公布，截至自然年 2023 年 10 月 29 日的 2024 财年第三财季（下称 “三季度”），营业收入和每股收益（EPS）均较华尔街预期更迅猛增长：
<ul>
<li>三季度营收 181.2 亿美元，同比增长 206%，分析师预期增长 171% 至 160.9 亿美元，较预期高近 13%，也远超英伟达自身指引范围 156.8 亿到 163.2 亿美元，前一季度二季度营收同比增长 101%。</li>
<li>三季度非 GAAP 口径下调整后 EPS 为 4.02 美元，同比增长 593%，分析师预期增长 479% 至 3.36 美元、较预期高近 20%，二季度同比增长 429%。</li>
<li>三季度非 GAAP 口径下调整后毛利率为 75.0%，同比提升 18.9 个百分点，高于分析师预期的 72.5%，也高于英伟达指引区间 72% 到 73%，环比二季度升高 3.8 个百分点。</li>
</ul>
至此，英伟达连续两个季度营收同比正增长，且延续了五年来多个季度业绩高于预期的佳绩。在三季报公布前，FactSet 数据显示，此前 20 个季度，英伟达有 19 个季度的业绩都优于市场预期。
三季度英伟达非 GAAP 口径下营业费用同比增长 13%，环比增长 10%，主要反映了员工和薪酬增加。
同时英伟达指出，在密切关注以色列及周边地缘政治冲突对公司运营的影响，包括约 3400 名在当地员工的和安全和健康，三季度营业费用中包括，支持这些受影响员工及慈善活动的相关费用。
<h2>AI 芯片所在业务数据中心收入同比增近两倍 再创单季新高 主要业务中仅汽车收入低于预期</h2>
分业务看，AI 需求继续强力推动英伟达的收入增长。包括 AI 显卡在内的英伟达核心业务数据中心收入保持翻倍激增的势头，今年内一再刷新单季最高收入纪录，和游戏业务的收入增速均远超预期。
三季度数据中心营收 145.14 亿美元，同比增长 279%、环比增长 38%，分析师预期 128.2 亿美元，二季度同比增长 171%。英伟达称，三季度增长强劲主要反映了，基于 Hopper 和 Ampere 架构 GPU 的英伟达 HGX 平台需求强劲，主要源于云服务商和大型消费类互联网公司。
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其他业务中，游戏业务增速远超前季，三季度游戏营收同比增长 81% 至 28.56 亿美元，环比增长 15%，分析师预期 27 亿美元，二季度同比增长 22%。
英伟达称，游戏业务同比猛增源于，在渠道库存水平正常化后，对合作伙伴的销量增加，环比增长反映了，在学生返校开学期间和假日季初期对 GeForce RTX 40 系列 GPU 的强劲需求。
三季度专业可视化业务收入 4.16 亿美元，同比增长 108%，环比增长 10%，分析师预期 4.092 亿美元，二季度同比下降 24%。
英伟达认为，这块业务同比由降转增反映了，在渠道库存水平正常化后，对合作伙伴的销量增加，环比增长继续受到企业工作站的需求强劲影响，同时，基于 Ada Lovelace GPU 架构的笔记本工作站产量增长。
汽车业务三季度收入 2.61 亿美元，同比增长 4%，环比增长 3%，低于分析师预期的 2.669 亿美元，二季度同比增长 15%、环比下降 15%。英伟达称，同比增长主要反映汽车座舱解决方案和自动驾驶平台销售的增长，环比增长由由自动驾驶平台的销售推动。
<h2>四季度营收指引超预期增 230% CFO 称四季度在华销售料将 “大幅下滑”</h2>
业绩指引方面，英伟达预计，本季度、即 2024 财年第四财季（“四季度”）营业收入为 200 亿美元，正负浮动 2%，相当于指引范围在 196 亿到 204 亿美元之间。
以 200 亿美元计算，英伟达预期三季度营收将同比增长近 231%，连续三个季度翻倍增长，较分析师预期均值高 11.7%。分析师预计四季度营收均值为 179 亿美元，同比增长约 196%。
英伟达还预计，四季度非 GAAP 口径下的调整后毛利率为 75.5%、上下浮动 50 个基点，即 75% 到 76% 之间，较一年前同比提高 9.4 个百分点；三季度的营业费用料将为 22 亿美元，同比增长近 24%。
但英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress 在发布财报的同时警告，四季度，在中国和其他受美国政府 10 月新出口限制影响的地区，英伟达的销售料将大幅下滑。
Kress 表示，英伟达相信，中国等部分地区的销售下降将足以被四季度其他地区的强劲增长所抵消。不过，对于中国等受出口许可证要求影响的地区，Kress 指出，最近几个季度，这些地区持续贡献了 20% 到 25% 的数据中心业务收入。
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Kress 还说，英伟达在与中国等受影响地区的客户合作，试图获得交付英伟达部分产品的出口许可，以及共同研究不触发出口限制的 “解决方案”。
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<h2>黄仁勋：生成式 AI 时代在起飞 英伟达强劲增长反应广泛的行业平台转型</h2>
在三季度财报中，英伟达 CEO 黄仁勋表示，该公司的强劲增长反映了从通用计算向加速计算和生成式 AI 的广泛行业平台转型。他说：
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“大语言模型（LLM）初创公司、消费互联网公司和全球云服务商是先行者，下一波浪潮正在开始形成。国家和地区的云解决方案供应商（CSP）正在为满足当地需求而投资 AI 云，企业软件公司正在向其平台添加 AI 驾驶助手和助理，企业正在创建定制 AI，从而实现那些全球最大规模行业的自动化。
英伟达的 GPU、CPU、网络、AI 代工服务和英伟达 AI Enterprise 软件都是全速增长的引擎。生成式 AI 时代正在起飞。”
</blockquote>

英伟达

三季度英伟达总营收同比增两倍、EPS 盈利增近六倍，分别较分析师预期高近 13% 和 20%；AI 芯片所在业务数据中心收入同比增近两倍，再创单季新高；主要业务中仅汽车收入低于预期。英伟达称，关注以色列相关地缘政治局势对运营影响；四季度营收指引同比增 230% 至 200 亿美元，较预期均值高近 12%，但较最高端预期低近 5%。CFO 称，最近几个季度，中国等受出口限制影响地区贡献 20% 到 25% 的数据中心收入；四季度在中国销售料将 “大幅下滑”，下滑足以被其他地区销售增长抵消；在与客户共同研究不触发限制的解决方案。

英伟达迎 AI“逆风”，Q3 业绩继续碾压预期，但预警 Q4 在华销售，盘后一度跌超 6%