当地时间 11 月 28 日上午，查理·芒格在加州一家医院安详地离世，享年 99 岁。1978 年，芒格开始担任伯克希尔副主席一职。在此后的 45 年里，伯克希尔的市值从 1000 万美元暴涨至近 7500 亿美元（约合 5 万多亿元人民币），涨幅超过 7.5 万倍。那么，芒格的离世对伯克希尔意味着什么？有媒体认为，可能不会产生太大影响，因为伯克希尔长期以来一直是股神巴菲特的秀场。报道写道：<blockquote>现年 93 岁的巴菲特自 1965 年接管伯克希尔以来一直担任该公司的领导，时至今日，敏锐的巴菲特仍然是一位敬业的首席执行官。去年，巴菲特在接受媒体采访时表示，他将为伯克希尔 “时刻守候”。</blockquote>相比之下，芒格更像是巴菲特的参谋和顾问，并不直接参与公司日常事务。伯克希尔 B 类股票隔夜下跌 0.4% 至 360.05 美元。美国东部时间下午 4 点收市前，芒格去世的消息传出，但市场对此反应不大。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/5982f9721bf1d880922117f53895664a?x-oss-process=style/lg" width="831" height="561" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/5982f9721bf1d880922117f53895664a"/></figure>分析认为，当巴菲特卸任首席执行官并去世后，伯克希尔可能将发生重大变化。巴菲特的继任者候选人 Greg Abel，目前负责伯克希尔庞大的非保险业务，Ajit Jain 负责保险业务。Abel 和 Jain 自 2018 年起一直担任其职务，近年来 Abel 负责的业务范围不断扩大。普遍认为，巴菲特时代后的伯克希尔可能由 Abel 担任首席执行官，Jain 继续负责保险业务，Ted Weschler 和 Todd Combs 目前掌管伯克希尔价值 3500 亿美元股票投资组合的约 10%，负责监督整个投资业务。巴菲特的长子 Howard Graham Buffett 预计将担任董事长。巴菲特持有伯克希尔 15% 的股份，但因为这部分股份几乎全部都是享有超级投票权的 A 类股票，所以他实际控制着伯克希尔约 30% 的投票权。巴菲特持有的伯克希尔股份价值约 1180 亿美元，他去世后这部分股份会进入一个由他三个孩子管理的信托基金。该信托基金持有的股份在巴菲特去世后的最初几年，将有效保护伯克希尔免受股东激进主义者或外部压力的影响。该信托基金将在他去世 10 年左右逐步清算。巴菲特曾表示，他认为伯克希尔股价将会在他去世后的第二天上涨，而不是像许多人猜测的那样下跌。他的观点是，投资者会立即预期公司分拆，因为他们认为分拆后的总体价值将比分拆前要高。鉴于信托的保护，伯克希尔可能会在巴菲特去世后的一段时间内免受外部压力的影响。另外，伯克希尔哈撒韦董事会成员、戴维斯顾问公司负责人 Chris Davis 今年早些时候告诉媒体，董事会在后巴菲特时代的角色将是保护公司免受激进分子和其他人的侵害。“至于未来，每一位活动人士和投资银行家都会认为，在没有沃伦和查理·芒格的世界里，伯克希尔的非正统结构不应该持续下去。我认为应该捍卫伯克希尔（的未来）。沃伦收集了一系列长期资产，这些资产将在未来几十年产生现金流。”

伯克希尔哈撒韦-A

伯克希尔哈撒韦-B

有人认为可能不会产生太大影响，因为伯克希尔长期以来一直是股神巴菲特的秀场。美国东部时间下午 4 点收市前，芒格去世的消息传出，但市场对此反应不大。

芒格离世对伯克希尔意味着什么？