特斯拉新车未能助长纳指，但 11 月美股大反弹、创一年最大月涨，美债月表现 2008 年来最佳

周四公布的美联储青睐的通胀指标——美国核心 PCE 物价指数10 月同环比增速均如分析师所料放缓；美国上上周持续申请失业救济人数超预期进一步回升，创两年多来新高，市场反应相对平静。 美联储官员给降息预期泼冷水。旧金山联储主席戴利称，现在根本没考虑降息的可能性；美联储 “三把手” 威廉姆斯称，预计适合将限制性政策保持相当一段时间，若价格压力比他预料的更持久，可能需要进一步紧缩。美债收益率盘中拉升、刷新日高，基准十年期美债收益率脱离连日刷新的两个多月低位，一度回升超过 10 个基点，对利率敏感的两年期美债收益率未再逼近四个月低位。有评论称，收益率回升源于投资者猜测，债市对降息的预期反应过度、过快。 PCE 通胀指标和申请失业救济人数均释放有利于美联储结束加息、明年上半年开始降息的信号，周四美股涨势仍消减，呈现买盘乏力迹象。主要美股指重演周三的分化表现，纳指盘中均转跌，标普在涨跌间交替，特斯拉交付首批卡车 Cybertruck 并公布售价未能提振股价，而上季度盈利高于预期的云计算巨头赛富时股价大涨，力挺道指继续创将近四个月新高。 虽然三大美股指在 11 月收官日未能全线上涨，但全月表现出色，创至少一年来最大月涨幅。11 月美债价格大涨、收益率大幅回落，创 2008 年来最佳月度表现，衡量美国投资级债券整体表现的彭博美国综合债券指数 Bloomberg U.S. Aggregate Bond index（Agg）甚至涨近 5%，创 1985 年 5 月以来最大单月涨幅。 美国投资级债券相关指标 11 月创 1985 年来最大月涨幅 美债和美股大涨共同体现了，全月市场对美联储已完成加息、明年会降息的预期明显升温。全球股市和债市 11 月也都大涨，全月市值合计增加超过 11 万亿美元，创仅次于去年 11 月的第二大月度市值增幅。 全球股市和债市 11 月市值合计增加超过 11 万亿美元 汇市方面，周三盘中转涨的美元指数继续反弹，受益于月末买盘，摆脱本周前三日一再刷新的三个月来盘中低位，11 月仍创一年来最差月度表现；非美货币周四普跌，欧元告别两月高位，离岸人民币一度失守 7.15，跌离周三突破 7.12 所创的四个月高位，11 月大反弹近 2000 点的势头不改，扭转三个月连跌。 大宗商品中，媒体称 OPEC+ 周四会议达成一致合计减产 200 万桶/日，其中包括沙特延长自愿减产 100 万桶/日的期限，其他国家合计新增减产 100 万桶/日，和周三媒体的加码减产的消息一致，国际原油盘中涨幅扩大，曾涨超 2%，但此后均转跌，一度跌超 3%。有分析称，交易员对 OPEC 能否遵循减产协议心存怀疑，除了沙特，其他 OPEC 国家历来难以按照协议的计划减产，而且进入冬季季节性的需求疲软期后，投资者担心全球需求前景；有评论提到，原油是在 OPEC+ 会议公告未提及减产、而是分国家各自公布决定后转跌。 三大美股指创至少一年来最大月涨幅 财报后赛富时力挺道指创近两年新高、拼多多三连涨 三大美国股指连续两日集体高开，早盘表现不一。标普 500 指数和纳斯达克综合指数均在盘初涨逾 0.2% 后均转跌，午盘刷新日低时，纳指跌逾 0.9%，标普跌近 0.3%。尾盘纳指跌幅收窄，盘中不止一次转涨的标普尾盘锁定涨势，全天保持涨势的道琼斯工业平均指数涨超 500 点、和标普刷新日高。 最终，三大指数中仅纳指收跌，跌幅 0.23%，报 14226.22 点，连跌两日，刷新 11 月 21 日以来低位。道指收涨 520.47 点，涨幅 1.47%，报 35950.89 点，连涨三日，创去年 1 月以来新高。周三回落的标普反弹，收涨 0.38%，报 4567.80 点，逼近上周五连续两日刷新的 8 月 1 日以来高位。 价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 0.29%，连涨两日至 9 月 20 日以来高位。科技股为重的纳斯达克 100 指数收跌 0.25%，连跌两日至 11 月 17 日以来低位。衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 0.8%，连跌两日至 11 月 15 日以来低位，但 11 月累涨 13.01%。 主要美股指 11 月都终结三个月连跌。标普累涨 8.92%，纳指涨 10.7%，均创去年 7 月以来最大月涨幅，道指累涨 8.77%，创去年 10 月以来最佳月度表现。纳斯达克 100 累涨 10.67%，罗素 2000 累涨 8.83%。 主要美股指 11 月走势 道指成分股中，周三盘后公布第三财季 EPS 盈利高于预期、四财季营收区间上限指引高于预期的赛富时（CRM）周四跳空高开，尾盘曾涨超 10%，收涨近 9.4%，涨幅遥遥领先其他成分股。 标普 500 各大板块中，周四只有科技股相关的三个板块收跌，谷歌和 Meta 所在的通信服务跌 1%，特斯拉所在的非必需消费品跌近 0.2%，芯片股所在的 IT 跌近 0.1%。收涨的八个板块中，医疗和工业都涨超 1%，金融和材料涨约 1%，涨幅最小的公用事业涨 0.4%。 11 月只有跌超 1% 的能源一个板块累跌，对利率敏感的几个板块都涨超 10%，其中 IT 涨近 13%，房产涨超 12%，非必需消费品涨近 11%，金融也涨近 11%，涨幅垫底的必需消费品涨近 4%。 标普各板块 ETF 11 月走势 龙头科技股早盘曾集体转跌，部分转涨。在公司全球副总裁陶琳称特斯拉的生产优势离不开中国供应链后，特斯拉小幅高开，盘初转跌，午盘曾跌 3%，收跌近 1.8%，在 Cybertruck 开始交付日，连续第二日收跌，继续跌离周二连涨三日所创的 10 月 17 日以来高位，因周二收涨 4.5%，本周内仍累计上涨，11 月累涨 19.5%。 FAANMG 六大科技股中，谷歌母公司 Alphabet 收跌近 1.9%，连跌两日至 11 月 13 日以来低位；Facebook 母公司 Meta 收跌 1.5%，两连跌至 11 月 9 日以来低位；奈飞收跌近 0.7%，连跌四日至 11 月 17 日以来低位；亚马逊收跌近 0.2%，连跌两日至 11 月 21 日以来低位而周三回落至 11 月 15 日以来低位的苹果收涨 0.3%、微软微涨、几乎收平，未继续跌离周二所创的收盘历史高位。 这些科技股 11 月均累涨，奈飞、微软、苹果分别涨超 15%、12% 和 11%，亚马逊涨近 9.8%，Meta 涨超 8%，Alphabet 涨近 6.8%。 芯片股在周三总体反弹后回落，早盘费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 分别收跌近 0.8% 和 0.7%，均跌落周三刷新的 11 月 20 日以来高位，11 月分别累涨 15.8% 和 16.1%。收盘时英伟达跌近 2.9%，但 11 月累涨近 15%，AMD 跌超 2%，Arm 跌超 1%，英特尔跌近 0.5%，而高通涨近 0.9%。 连日总体上涨的 AI 概念股也回落。到收盘，C3.ai（AI）跌超 3%， SoundHound.ai（SOUN）跌近 7%，BigBear.ai（BBAI）跌超 6%，Adobe（ADBE）跌 1%，而 Palantir（PLTR）涨超 1%。 周三大多下跌的热门中概股总体反弹。纳斯达克金龙中国指数（HXC）收涨不足 0.1%，结束连跌三日，脱离 11 月 17 日以来低位，11 月累涨 3.7%。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收涨超 0.9% 和 0.3%。个股中，拼多多公布财报后连续第三日上涨，收涨 4%，因周二公布财报当天大涨 18%，本周势将累涨超 20%，收盘时腾讯粉单涨超 2%，蔚来汽车涨超 1%，百度涨 0.5%，阿里巴巴和网易涨约 0.3%，而周三财报公布后跌超 10% 的 B 站继续下挫，收跌近 4.5%，小鹏汽车和理想汽车跌超 3%。 银行股指数未能继续齐涨。整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨近 1%，连涨三日，两日刷新 8 月 14 日以来收盘高位，11 月涨近 15%；连涨两日的地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）尾盘转跌，收跌近 0.3%，跌落 11 月 20 日以来高位，11 月涨超 12%，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨 0.2%，连涨三日，连续两日刷新 11 月 20 日以来收盘高位，11 月涨近 14%。 公布财报的个股中，三季度和全年营收指引均超预期的云计算基础设施供应商 Snowflake（SNOW）收涨逾 7%；三季度应收符合预期、本季度指引大体也符合预期的女装品牌维多利亚的秘密（VSCO）收涨 14.3%；周三公布三季度业绩逊色后重挫 29% 的宠物用品公司 Petco（WOOF）反弹，收涨 10.3%；第一财季收入和盈利均高于预期的云计算公司 Nutanix（NTNX）收涨 3.7%；而本季度和全年营收指引均低于预期的数据存储公司 Pure Storage（PSTG）收跌 12.2%；尽管第四财季盈利高于预期且全财年指引强劲，Synopsys（SNPS）仍收跌 1.6%。 波动较大的个股中，被 Baird 上调评级至超配且上调目标价、预计今年遭抛售后局面将扭转的航空结构制造商 Spirit AeroSystems（SPR）收涨 5.1%；宣布在研究出售学生贷款组合、明年 2 月将不受理新的学生贷款申请后，数字银行 Discover Financial（DFS）收涨 4.7%；被 Jefferies 因看好明年营收加速增长而将评级上调至买入后，社交媒体 Snap（SNAP）和 Pinterest（PINS）分别收涨 6.6% 和 2.4%。 此外，周三启动 100 亿美元回购计划并提高股息、重启今年业绩指引后大涨超 9% 的通用汽车（GM）盘初曾涨逾 2%，后回吐多数涨幅，微幅收涨，公司 CFO 预计其电池成本从 2024 年开始将改善 20%。 欧股方面，周四公布的欧元区 11 月调和 CPI 同比超预期放缓至 2.4%，连续三个月放缓，助长欧洲央行会很快降息的市场预期，泛欧股指在两连跌后连涨两日。欧洲斯托克 600 指数刷新 9 月 15 日以来收盘高位。主要欧洲国家股指多数上涨，德股和意股连涨三日，意大利股指创十五年新高，法股两连涨，三连跌的英股反弹，而两连阳的西股微跌。 各板块中，保险收涨 1.1%，得益于在宣布与利益相关团体就投资联结产品达成最终和解、和解金额远低于预期后，荷兰保险公司 ASR 大涨 13%，领涨斯托克 600 成分股，其荷兰同行 NN Group 涨 9.9%；油气板块收涨逾 1%，源于原油盘中在 OPEC+ 加码减产的预期下走高。 11 月斯托克 600 指数涨超 6%，创 1 月以来最大月涨幅、在连跌三个月后强劲反弹。各国股指均累涨，连跌三个月的德法西意股和 10 月回落的英股均反弹。随着央行结束加息的预期升温，11 月对利率敏感的两个板块科技和房产分别大涨近 15% 和逾 14%，成为欧股大盘主要推手，而油气小幅跌 0.2%，受累于原油全月继续回落。 十年期美债收益率盘中较两月低位回升 10 个基点 11 月仍创 2008 年来最佳表现 欧洲国债价格在连涨三日后回落，周四收益率追随美债盘中攀升。英国央行调查报显示，英国企业高管预计，未来三年通胀率都将高于 3%，凸显英央行面临的通胀压力，英债收益率带头回升。 到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率收报 4.17%，日内升 8 个基点；基准 10 年期德国国债收益率收报 2.44%，日内升 2 个基点。 11 月欧债收益率齐降，体现欧洲通胀数据放缓助长市场对央行很快降息的预期，10 年期英债收益率累计降约 34 个基点，止住三个月连升，10 年期德债收益率累计降约 36 个基点，创去年 7 月以来最大月降幅，连降两月。 美国 10 年期基准国债收益率在亚市早盘曾下破 4.25%，继续刷新 9 月 14 日以来盘中低位、连续三日创两个月新低，欧股盘前转升，美股开盘后加速回升，美股尾盘曾接近 4.37% 刷新日高，日内升约 11 个基点，到债市尾盘时约为 4.33%，日内降约 7 个基点，11 月累计下降约 60 个基点，在连升六个月后大幅回落。 对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在美股盘前曾下破 4.62% 刷新日低，逼近周三下破 4.61% 刷新的四个多月来低位，美股尾盘曾逼近 4.74% 刷新日高，日内升，到债市尾盘时约为 4.68%，日内降约 3 个基点，11 月累计下降约 41 个基点，在连升两个月后回落。 各期限美债收益率 11 月均大幅下降，短债的收益率降幅相对最小 美元指数继续脱离三个月低位 仍创一年最大月跌 离岸人民币一度失守 7.15 但 11 月大反弹近 2000 点 追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）周四全天基本保持涨势，仅在亚市盘中曾短线转跌，欧股盘前刷新日低至 102.719，欧股盘前重上 103.00，美股开盘后涨幅扩大，午盘曾逼近 103.60，日内涨 0.8%，摆脱周三跌破 102.50 刷新的 8 月 11 日以来盘中低位。 到周四美股收盘时，美元指数处于 103.50 上方，日内涨逾 0.7%，11 月累跌近 3%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数涨约 0.4%，继续脱离 8 月 9 日以来同时段低位，11 月累跌逾 2.9%，和美元指数都在连跌四日后连涨两日、11 月都在连涨三个月后回落、均创去年 11 月以来最大月跌幅。 彭博美元现货指数创一年来最大月跌幅 非美货币普遍下跌，连涨四日的日元回落，美元兑日元在欧股盘前转涨后保持涨势，美股早盘涨至 148.50 上方刷新日高，日内涨近 0.9%，告别周三跌破 146.70 至 146.67 刷新的 9 月 12 日以来两个多月盘中低位；欧元兑美元在美股早盘曾下破 1.0900 刷新日低，日内跌近 0.7%，脱离周三接近 1.1020 刷新的 8 月 10 日以来三个多月高位；英镑兑美元在美股早盘曾逼近 1.2600 刷新日低，日内跌逾 0.7%，脱离周三涨破 1.2730 刷新的 8 月 31 日以来近三个月高位 。 离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘曾涨至 7.1230 刷新日高，欧股盘前转跌后美股盘前曾转涨，美股早盘跌至 7.1573 刷新日低，较日高回落 343 点，跌离周三涨破 7.12 至 7.1126 刷新的 7 月 27 日涨至 7.1161 以来高位。北京时间 12 月 1 日 5 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.1459 元，较周三纽约尾盘跌 27 点，在周二反弹后回落，本周第二日下跌，但 11 月累涨 1957 点，在连跌三个月后大反弹。 比特币（BTC）在亚市盘中曾涨破 3.81 万美元刷新日高，后总体回落，美股早盘曾跌破 3.75 万美元，较日高跌超 600 美元、跌逾 1%，未能继续逼近 11 月 24 日上周五涨破 3.8 万美元后刷新的去年 5 月以来高位，午盘反弹，美股收盘时处于 3.77 万美元上方，最近 24 小时微跌，11 月涨近 9%。 原油盘中转跌 一度跌超 3% 连跌两月 国际原油期货盘中转跌，传出 OPEC+ 除沙特延长减产外还将新增减产 100 万桶/日的消息后，美股早盘时段，美国 WTI 原油曾涨至 79 美元上方，日内涨超 2.2%，布伦特原油即月合约涨至 84 美元上方，日内涨近 2.12%，但早盘均转跌，刷新日低时，美油接近 75 美元，日内跌 3.6%，布油逼近 80 美元关口，日内跌近 3.5%。 最终，原油在连涨两日后回落，最近七个交易日内第五日收跌。WTI 1 月原油期货收跌 2.44%，报 75.96 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收跌 0.27 美元，跌幅 0.32%，报 82.83 美元/桶，和美油分别跌离 11 月 21 日以来和 11 月 6 日以来收盘高位。 11 月美油即月合约累跌近 6.3%，布油跌约 5.2%，均在连涨四个月后连续第二个月累跌。 美国汽油和天然气期货齐跌。连涨三日的 NYMEX 12 月汽油期货收跌 3.67%，报 2.1998 美元/加仑，跌落一个月高位，但 11 月涨约 1%，在连跌三个月后反弹；NYMEX 1 月天然气期货收跌 0.07%，报 2.802 美元/百万英热单位，连续两日刷新 9 月 20 日以来低位，连跌五日，11 月跌近 22%，在连涨三个月后回落。 伦镍 11 月跌超 8% 伦铜 11 月四个月内首涨 黄金暂别半年多高位 连涨两月 伦敦基本金属期货周四多数下跌，领跌的伦镍跌近 2.8%，跌落两连阳所创的两周来高位，开始靠近周一所创 2021 年 4 月以来收盘低位。伦铅连跌八日，继续创近一个月新低。连涨两日的伦锡回落，开始靠近周一所创的 3 月下旬以来低位。而周三回落的伦铜反弹，逼近周二所创的 9 月初以来高位。 11 月基本金属涨跌互见，伦铜涨超 4%，伦铅涨近 2%，分别止住三个月和两个月连跌，10 月大幅回落超 8% 领跌的伦锌反弹，涨近 2%，而伦镍跌超 8%，连跌四个月，伦铝跌超 2%，连跌两个月，10 月反弹的伦锡跌超 3% 回落。 连涨四日的纽约黄金期货回落。COMEX 12 月黄金期货收跌 0.44%，报 2038.1 美元/盎司，跌落刷新的 5 月 7 日以来高位，11 月累涨约 2.7%，连涨两个月，但涨幅不及涨近 6.87%、创七个月最大涨幅的 10 月。 现货黄金 11 月和期金一样连涨两个月