<p>昨日（12 月 3 日），据中证报援引消息称，国新或将在接下来一周里持续每天增持。业内人士认为，开弓没有回头箭，后续还将有更多机构或者资金出手。</p>
<p>中金研究于 12 月 3 日发布报告《活跃资本市场系列：国新增持相关 ETF 助力市场信心回稳》，认为本次国新投资增持相关 ETF，有助于为 A 股市场带来增量资金，维稳提升投资者信心。</p>
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<p style="text-align: left">以下为报告原文：</p>
<p style="text-align: left">国新投资公告增持中证国新央企科技引领指数 ETF、以及中证央企创新驱动指数 ETF，两个指数成分股均主要选取国资委下属央企。今年以来 ETF 交易活跃度有所提升，是市场增量资金的重要组成。本次国新投资增持相关 ETF，一方面有助于为 A 股市场带来增量资金，另一方面结合 7 月中央政治局会议、10 月中央金融工作会议对 “活跃资本市场” 表态，有助于维稳提升投资者信心。</p>
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<h2>国新投资公告增持相关 ETF 且将在未来继续增持，助力市场信心回稳</h2>
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<p><strong>国新公告增持中证国新央企指数 ETF。</strong>12 月 1 日，中国国新控股有限责任公司发布公告，旗下国新投资有限公司于当天增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。按照公告表述，国新投资此次增持了中证国新央企科技引领指数 ETF、以及中证央企创新驱动指数 ETF。</p>
<p>中证指数公司信息显示，中证国新央企科技引领指数（以下简称 “央企科技引领指数”）、中证央企创新驱动指数（以下简称 “央企创新指数”）成分股均主要选取国资委下属央企，数量分别为 50 只、100 只，两个指数具备以下几点特征：</p>
<p><strong>1）科技创新型企业占比较高：</strong>央企科技引领指数成分多为计算机、电子、国防军工、通信四类行业，市值占比分别为 34%、30%、28%、7%，市值占比最高的五个细分行业是半导体（占比 28%）、航空装备（16%）、计算机设备（16%）、IT 服务（9%）、软件开发（9%）；央企创新指数成分中，石油石化、通信、建筑装饰、计算机、银行市值占比最高，分别为 26%、23%、8%、6%、6%，市值占比最高的五个细分行业是通信服务（22%）、炼化及贸易（17%）、油气开采（8%）、股份制银行（6%）、煤炭开采（5%）。</p>
<p><strong>2）大中市值企业偏多：</strong>全部 A 股上市公司总市值平均为 167 亿元，相比之下，央企科技引领指数成分股平均为 437 亿元，央企创新指数成分股平均为 1189 亿元。</p>
<p><strong>3）基本面相对较好：</strong>央企科技引领指数成分股一致预测净利润两年复合增速中位数 24%、一致预测营业收入两年复合增速中位数 18%。央企创新指数成分一致预测净利润两年复合增速中位数 16%、一致预测营业收入两年复合增速中位数 12%。</p>
<p>成分股方面，Wind 统计显示，央企科技引领指数权重较高的前 5 家企业分别为海康威视、中航光电、中航沈飞、振华科技、宝信软件（具体标的请参见图表 1）。央企创新指数权重较高的前 5 家企业分别为长安汽车、国电南瑞、海康威视、中国石油、中航光电（权重较高的标的参见图表 2）。从跟踪指数的基金来看，目前挂钩央企科技引领指数的基金产品共有 3 只，分别为南方中证国新央企科技引领 ETF、银华中证国新央企科技引领 ETF、易方达中证国新央企科技引领 ETF，三只 ETF 均成立于 2023 年 6 月，截至 2023 年 12 月 1 日，其基金规模分别为 8.1 亿元、4.6 亿元、3.5 亿元。央企创新指数挂钩的基金产品共有 13 只，跟踪产品及规模参见图表 3。</p>
<p><strong>今年以来 ETF 交易活跃度有所提升，是市场增量资金的重要组成。</strong>参考 Wind 统计数据，截至 2023 年 11 月底，国内 ETF 资产净值共计为 1.97 万亿元，其中股票型 ETF 资产净值 1.37 万亿元。ETF 总成交额合计 24.85 万亿元，股票型 ETF 总成交额 10.06 万亿元，同比上升幅度分别为 20%、22%。全部 ETF 实现资金净流入 3965 亿元，其中股票型 ETF 实现资金净流入 3414 亿元。<strong>本次国新投资增持相关 ETF，一方面有助于为 A 股市场带来增量资金，另一方面结合 7 月中央政治局会议、10 月中央金融工作会议对 “活跃资本市场” 表态，有助于维稳提升投资者信心。</strong>7 月底以来各部门积极鼓励增量资金、尤其是中长线资金入市，例如证监会表态引导社保、保险、年金等各类资金配置 A 股 [3]，修订证券公司风控指标计算标准；财政部放宽对保险公司净资产收益率的考核时间区间，等等。在此次国新增持相关 ETF 之前，汇金公司先后发布公告增持四大行股份及 ETF 也受到了投资者的广泛关注。国新增持科技创新领域 ETF，也匹配国新投资重点关注领域以及服务我国科技创新战略的大方向。</p>
<p><strong>近期国新增持 ETF 及权重股有望受到关注。</strong>10 月下旬开始受益于投资者风险偏好改善，A 股连续 4 周反弹，但近期再次出现波动，表明投资者信心修复并非一蹴而就。往后看，国内逆周期调节政策仍在发力过程中、临近年底政策预期有所强化，叠加前期美元指数、美债利率对 A 股的压力边际缓解，在市场估值处于历史偏底部时期我们认为对后续市场表现不必悲观，重视阶段性及结构性配置机遇。结合此次国新投资增持相关 ETF，相关指数基金及其中权重较高的个股有望受到关注。</p>
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<p style="text-align: center">图表 1：中证国新央企科技引领指数成分股</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsPPWgGdia6h9EmgFcGrMesOnDGybWUNwYlib4RGUt34qsYR8H3DNnuSJQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1263" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsPPWgGdia6h9EmgFcGrMesOnDGybWUNwYlib4RGUt34qsYR8H3DNnuSJQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">注：数据截至 2023 年 12 月 1 日，盈利预测数据为 Wind 一致预期，</span><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p style="text-align: center">图表 2：中证央企创新驱动指数成分股权重 TOP50</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsQqQTTZQubiaBjRPDdFt8bdjQuT8kzPnu1RS1j4chezusBo9OqwNLUrQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="1263" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSsQqQTTZQubiaBjRPDdFt8bdjQuT8kzPnu1RS1j4chezusBo9OqwNLUrQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">注：数据截至 2023 年 12 月 1 日，盈利预测数据为 Wind 一致预期，</span><span style="text-align: justify; color: #5e5d5d">资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p style="text-align: center">图表 3：指数挂钩基金产品情况</p>
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<p style="text-align: center"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSs3gkMib48OoGoQgGSJtZdiamhxws2OMXWhUsC4YA267tOJhJH1DCkvdCA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="463" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wallstcn.com/sz_mmbiz_png/fzHRVN3sYs8RE36Q1icpbuVHia59v0qzSs3gkMib48OoGoQgGSJtZdiamhxws2OMXWhUsC4YA267tOJhJH1DCkvdCA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/><span style="color: #5e5d5d">注：数据截至 2023 年 12 月 1 日，</span><span style="color: #5e5d5d">资料来源：Wind，中金公司研究部</span></p>
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<p><span style="color: #b3b3b3">本文作者：中金研究分析师李瑾、李求索，来源：</span>中金点睛<span style="color: #b3b3b3"> (ID:CICC_Perspective)，原文标题：《中金 | 活跃资本市场系列：国新增持相关 ETF 助力市场信心回稳》</span></p>
<p><span style="color: #b3b3b3">李瑾 SAC 执证编号：S0080520120005</span></p>
<p><span style="color: #b3b3b3">李求索 SAC 执证编号：S0080513070004</span></p>
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恒生科技指数

<p>中国国家新投资将增持央企科技指数 ETF，为 A 股市场带来增量资金，维稳提升投资者信心。国新投资公告增持中证国新央企科技引领指数 ETF 和中证央企创新驱动指数 ETF，两个指数成分股主要选取国资委下属央企，其中科技创新型企业占比较高。此举有助于市场信心回稳，预计还将有更多机构或资金参与。</p>

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