市值重返 3 万亿美元后， “股王” 苹果还能涨？

智通财经 APP 获悉，截至美东时间周二美股收盘，在市场对 2024 年智能手机行业复苏和圣诞假日购物季的乐观情绪中，全球市值最高的公司苹果 (AAPL.US) 股价涨幅略高于 2%，推动苹果总市值重返 3 万美元大关。今年以来，在全球 AI 浪潮助力下美股科技股开启 “史诗级反弹”，苹果今年迄今的涨幅高达 50%，曾在今年 6 月份首次达到了 3 万亿美元这一里程碑市值水平。

周二，来自华尔街大行摩根士丹利 (Morgan Stanley) 全球研究业务总监凯蒂•休伯蒂 (Katy Huberty) 表示，由于全球投资者们对在智能手机等终端用户设备上运行人工智能的边缘人工智能 (Edge AI) 持乐观态度，叠加智能手机行业即将迎来复苏，但这些因素目前 “尚未反映在苹果股价中”。

休伯蒂在一份投资者报告中写道:“我们的科技研究团队认为，这个主题尚未显著地重新评估该细分行业：智能手机相关股票的预期市盈率 (forward P/E) 仅从 2023 年第三季度末的 22x 扩大到 2023 年第四季度的 24x，我们的研究团队认为，这表明目前苹果股价走势尚未反映出市场对明年智能手机出货量复苏的高预期。”

Seeking Alpha 汇编的华尔街分析师共识评级以及目标价显示，华尔街分析师们对苹果的共识评级为 “买入”，平均目标价预期达 196.48 美元，最高目标价则为 240 美元，意味着仍有小幅上涨潜力。

近日苹果股价两大催化剂：智能手机出货量明年有望重拾增长曲线 + 富士康业绩助攻

知名市场研究机构 Counterpoint Research 汇编的智能手机月度追踪初步数据显示，2023 年 10 月全球每月智能手机销售量同比增长 5%，这是自 2021 年 6 月以来首个录得同比增长的月份，并打破了连续 27 个月的同比下滑趋势。Counterpoint Research 指出，继 10 月份的强劲增长后，该行预计市场在 2023 年第四季度也将实现同比增长，从而在未来几个季度内逐步走向复苏。

另一市场研究机构 Canalys 近日发布报告称，2022 年全球智能手机市场经历大幅下滑 12% 后，2023 年第四季度前后市场呈现初步的复苏态势。尽管 Canalys 预计 2023 年智能手机出货量仍下降 5%，但下降趋势已有所放缓。

Canalys 预计，各厂商在 2023 年末预计会有相对健康的库存水平，并有足够的空间为迎接潜在的需求复苏而重建库存，同时还预计 2024 年全球智能手机市场将在谨慎态势下实现温和幅度增长。Canalys 预计，2024 年智能手机出货量将实现增长 4%，达 11.7 亿部。到 2027 年，将达到 12.5 亿部，2023-2027 年将实现 2.6% 年复合增长率。

另外，周二苹果最重要供应商富士康科技 (Foxconn Technology ) 上调了第四季度的业绩预期，理由是假日旺季的销售额增加，此消息对苹果股价来说可谓利好因素之一。富士康 11 月份销售额实现增长 18%，至 6500 亿新台币 (合 206 亿美元)。这是自今年 1 月以来，这家 iPhone 组装商的月度数据首次出现同比改善。

富士康 (正式名称为鸿海精密) 表示，今年下半年是信息和通信技术 (ICT) 行业的传统旺季，尤其是第四季度前两个月的销售额表现略高于此前预期。因此，该公司表示，第四季度的业绩前景可能将好于最初公布的 “显著增长” 业绩指引。该公司表示，智能型消费电子产品和组件以及其他产品的销售额同比增长强劲，而计算产品以及云计算和网络产品与去年相比略有下降。

富士康定于 2024 年 1 月 5 日公布其截至 2023 年 12 月的月度业绩报告。

消费者换机的最大动力之一：智能手机有望融合 AI 大模型

随着 AI 技术的发展，将更强大的 AI 大模型功能集成到智能手机中已成为科技行业的主流趋势。同时，业界也在积极应对与此相关的挑战，如专用 AI 芯片的海量数据处理能力、能耗效率、存储限制和隐私保护等。

目前，头部智能手机硬件厂商纷纷下场自研大模型，而且正在把能离线运行的端侧大模型，植入到新一代机型中，打造所谓的 “AI 大模型智能手机”。相比调用云端算力的通用 AI 大模型，端侧本地大模型可以让智能手机用户更加高效、便捷、安全地使用 ChatGPT 等类似产品。不过将 AI 大模型应用到智能手机端并不容易，不但要考虑到大模型参数量级、AI 体验和手机能耗等问题，还要承担从落地到迭代每年数十亿元的成本投入规模，这对于厂商硬实力也是种极大考验。

但 “AI 大模型手机” 对于用户和智能手机厂商来说将带来巨大价值：一是在用户换机动力匮乏背景下，AI 大模型将成为手机厂商市场竞争的重要筹码，同时也将是提升未来销量预期的最重要技术手段;二是 AI 大模型未来有望变成每个智能手机用户定制型专属超级助理，革新智能手机乃至所有消费电子应用终端的使用体验。

为了实现智能手机上运行 AI 大模型，一些智能手机硬件制造商正在研究集成专用的 AI 处理器，这些专有 AI 芯片专为高效处理 AI 任务设计，力争提高运算效率和能耗比。制造商们还力争通过云计算和边缘计算结合，某些复杂的 AI 处理在云端完成，而实时或敏感的任务在本地处理，以及探索使用模型剪枝、量化和知识蒸馏等技术减少大模型的实际规模和计算需求，使其适合在资源受限的应用设备终端运行。

据悉，智能手机芯片领导者高通 (QCOM.US) 近期一直在大力推进在硬件设备本地端内置的生成式人工智能功能，因此可进行本地 AI 响应，而不是耗费更多的时间连接到云端。有媒体报道称，苹果最早在明年将苹果独家研发的生成式 AI 技术融入 iPhone 和 iPad 应用端。