消费品赛道的顶级公司接连交出差劲的财报，显示行业寒冬仍在持续，消费者似乎并未因通胀放缓而改变心态。美东时间周四盘后，全球最大运动鞋服巨头耐克公布第二财季业绩（自然年 9-11 月季度）。财报显示，耐克当季稀释后每股收益 1.03 美元，高于分析师预期 0.85 美元，但营收仅微增 1% 至 133.9 亿美元，不及分析师预期的 134.6 亿美元，这已经是耐克连续两个季度收入不及预期。同时，公司还下调了下半财年的销售前景，营收增长或仅有 1%，增幅小于之前预估的中间个位数百分比 (约 4-6%)，同样不及分析师预估的增长 3.8%。耐克同时还宣布将进行重组，减少产品选择、精简管理层、启用更多自动化技术，以及改善供应链，在未来三年削减 20 亿美元成本。财报发布后，截至发稿，耐克盘后重挫 11.53%。依赖耐克产品的零售商 Foot Locker 盘后跌约 7%。截至周四收盘，耐克股价今年迄今上涨了 4.7%，远远落后于大盘 24% 和竞争对手阿迪达斯 52% 的涨幅。<h2>耐克 CFO：全球消费行为日益谨慎</h2><div>Nike 还在财报中表示，涵盖年底购物旺季的第三财季营收，和去年同期相比可能略为下滑，而第四财季则将出现偏低个位数百分比的温和成长。耐克 CFO Matthew Friend 在电话会上表示，最新业绩指引反映出大环境的挑战性，特别是大中华和欧非中东 (EMEA) 地区：<blockquote>“世界各地的消费行为，有日益谨慎的迹象”。</blockquote>分地区看，本季度耐克大中华区的销售额为 18.6 亿美元，低于分析师预期的 19.5 亿美元。在欧非中东地区的营收也不如市场预期，但北美、亚太和拉丁美洲营收都比市场预期好。不过，尽管营收不及预期，但耐克利润表现超过了分析师预期。在过去的六个季度里，耐克的毛利率与上年同期相比有所下降，但本季度情况有所好转。当季毛利率上升了 1.7 个百分点，达到 44.6%，略高于市场预期的 44%。公司将毛利率的上升归功于 “战略定价行动和较低的海运费率”。此外，耐克当季库存也减少了 14%，相比去年同期大为改观，显示清仓策略作用显著。得益于表现稳定的品牌号召力和产品力，在消费者追求折扣的环境下，耐克的鞋类和服装的平均销售价格还略微上涨，各渠道的平均销售价格也有所增长，其中高价产品的弹性尤为突出。公司预计，到本财年结束，毛利率将扩大 1.4 至 1.6 个百分点。如果不计入重组费用，预计全年盈利将达到预期目标。</div><h2>严格降本增效，耐克将大范围裁员、砍产品线</h2>耐克表示，正在寻求简化产品种类，提高自动化程度和技术使用率，通过减少管理层次来精简整体组织、削减成本，并利用其规模 “推动更高的效率”。耐克计划将从这些举措中节省下来的资金再投资于未来的增长、加速创新和推动长期盈利能力。耐克 CFO Friend 表示：<blockquote>“展望下半年疲软的收入前景，我们仍将专注于强劲的毛利率执行和严格的成本管理。”</blockquote>晨星资深股票分析师 David Swartz 指出，Nike 即将减少产品数量，可能是认为旗下太多产品不属于高利润产品，无法带来可观的营收。早在本月初，已有媒体曝出耐克已经悄悄裁员了一段时间，波及部门包括招聘、采购、品牌、工程、人力资源和创新部门。Nike 将认列 4-4.5 亿美元的税前整顿支出，主要发生在第三财季。耐克表示，这些费用主要与员工遣散费用有关。<h2>消费赛道集体萎靡 </h2>耐克是 12 月假日季前最后一批公布财报的零售商之一，投资者普遍希望听到关于购物季预期的好消息，但耐克对假日季销售的低迷预期令市场大失所望。不过，今年包括 Foot Locker、Dick’s Sporting Goods 等运动设备零售商的业绩展望都偏保守，Nike 本身也面临来自爱迪达、On Running 等同业的挑战。稍早前公布财报、被视为 “美国经济晴雨表” 的联邦快递新一季度利润远低于分析师目标，它还下调了其全年收入预测，预计接下来的节假日期间（感恩节到圣诞节和新年期间）消费依旧疲软。市场分析指出，通常 11 月底到年底的假日运送季（感恩节到圣诞节和新年的节假日期间）通常是快递公司最繁忙、收入最高的季节，包裹量可以翻倍。但是今年由于消费者正面临的通货膨胀和生活成本上升问题。比如，住房、食品和其他必需品的成本上升，这可能限制了他们的购物习惯，从而影响假日季的快递需求。另外，零食巨头通用磨坊公布的第二财季销售额和调整后每股收益也均不及预期，前半年累计净利润同比减少 10.41%，种种迹象均表明消费者正因生活成本上升而减少支出。

耐克

全球消费行为偏谨慎，耐克营收逊于市场预期，宣布启动大裁员、收缩产品线。

理解市场 | 耐克盘后为何跌超 11%？