远远跑赢大盘，年内涨幅达 79%！美股建筑板块明年还能涨？

智通财经 APP 了解到，目前债券收益率正在回落，而华尔街预计这一涨势将延续到 2024 年。考虑到 2023 年利率上升导致抵押贷款利率飙升，住宅建筑类股票有望创下十多年来的最大年度涨幅。当利率攀升时，房屋建筑类股票通常会感受到压力。今年的情况不同寻常，库存紧张加上需求旺盛超过了高昂的借贷成本带来的影响。住宅建筑行业的股价相应迎来大幅上涨，并有望在 2023 年结束时创下历史新高。目前该行业上涨了 79%，远远超过标准普尔 500 指数 24% 的涨幅。Seaport Research 的分析师肯尼斯·泽纳 (Kenneth Zener) 曾准确预测了该行业连续两年的表现，称无论美联储明年会使美国经济软着陆还是硬着陆，其降息预期都会使住宅建筑商的表现继续优于大盘。泽纳目前对所有住宅建筑类股票都给予了买入评级，仅一只股票除外。摩根大通 (JP Morgan) 分析师迈克尔·雷豪特 (Michael Rehaut) 也看好该行业 2024 年的走势，并指出他最近对盈利预期的修正和目标价格的上调可能 “最终会被证明是保守的”。此外，以 Rafe Jadrosich 为首的美国银行分析师认为，明年供应链动态将有所改善，随着建筑行业减少激励措施，较低的利率将提升销售额和利润率。花旗集团的安东尼·佩蒂纳里 (Anthony Pettinari) 则断言：“尽管股市牛气冲天，但市场并未将 24 年利率下降的预期完全消化”。泽纳说，“即使利率下降会增加库存，市场从新房销售转向现房销售，建筑行业也已做好了充分准备”。Lennar 公司联席首席执行官斯图尔特·米勒 (Stuart Miller) 在上周的财报电话会议上表示，最终决定卖房的现有房主将寻找新的住所，从而进一步刺激需求。这是一场 “零和游戏”。奥本海默公司 (Oppenheimer&amp;Co) 分析师泰勒·巴蒂尔 (Tyler Batory) 在接受采访时说：“房贷利率升至 8% 时，需求仍然没有问题。如果利率是 5% 或 6%，需求会怎样？你会认为情况将会好更多。”根据 Seaport 的分析，自 1957 年以来，除了转售库存较高的时期外，在利率下降时，房地产行业 10 次有 9 次表现优于标准普尔 500 指数。目前，还未出现供过于求的预期。不过，BTIG 分析师卡尔·莱卡特 (Carl Reichardt) 警告说，该行业可能已经触及天花板。赖查特说："我覆盖的大多数股票估值都比较合理，"他补充说，从长远来看，投资者需要看到好于预期的盈利增长。他说，下一个催化剂将是买卖的黄金季节 - 春季，届时利率要么稳定，要么下降。他说：“如果利率下降且持续下降，华尔街对销售率的假设就完全有可能过低，建筑行业的生意将更好，盈利也会更好”。泽纳表示，可以肯定的是，住宅建筑行业具有早周期属性，这意味着最初看跌的经济或利率修正或对该行业产生过大的影响，而这也是不可避免的风险。因此，如果经济衰退的风险增加，可能会出现类似 2023 年的情况，市场出现两到三个月的短暂回落，然后才会出现大幅反弹。