美国经济是消费驱动型经济，与中产阶级在住房、食品和燃料等基本必需品上的支出后剩下的资金成正比。这些可支配收入推动了消费，从而影响了构成标普 500 指数等广泛股指的绝大多数公司的股价。自 2009 年以来，Seeking Alpha 分析师 Sanjeev Sharma 一直在根据工资、房价、汽油价格、通货膨胀和利率等因素的变化来预测股市的走向。利率是其中最重要的因素，因为它影响人们的借贷能力。2014 年，Seeking Alpha 网站上发布了一个公式，解释了这些因素对股市的影响 (2014 年夏尔马可支配收入公式)。以下分析了 2024 年的这些因素和其他重要因素：人口问题首先，关于人口问题，在使用公式预测 2009 年以来的股市时，Sharma 最担心的是过去几年美国人口增长的下降。在过去的几年里，美国大约一半的州都出现了人口下降。这可能会导致像日本那样的情况，消费、住房和股市可能在几十年内一起下跌。虽然开放的南部边境在政治上是许多美国人迫切关心的问题，但人口增长在短期内有助于经济。德克萨斯州和其他州每年增加约 250 万人口 (美国国土安全网站文章)，这确保了消费驱动的美国经济在未来几年继续增长。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486700621075.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486700621075.png" alt="4c53f7e8b9a435e729f4287c07515ea.png" width="910" height="546" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486700621075.png"/>选举年的财政开支2024 年是美国 (以及其他一些主要经济体) 的重要选举年，预计政府将积极支出以提振经济。通常，在美国现任总统竞选连任的选举年，股市和经济都会增长。事实上，美国财政部在 2023 年借入了超过 1 万亿美元，我可以猜测其中一些将在 2024 年花掉。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486707233668.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486707233668.png" alt="f85dcbc3d7f3674eacbe58e8896b293.png" width="681" height="486" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486707233668.png"/>工资增速在多次提高利率之后，美联储已经能够减缓工资的增长速度，从两年前的每年近 7% 降至现在的每年 5% 左右。现在，美联储宣布将在 2024 年降低利率，工资的下降可能不会持续下去，Sharma 预计工资将继续以目前 5% 左右的速度增长。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486717413887.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486717413887.png" alt="7e1ad4822b43764ad9a204e8dc1bee4.png" width="693" height="519" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486717413887.png"/>通胀率与汽油价格虽然去年通胀率每年增长超过 9%，但在美联储的积极努力下，它现在已经降至 3%。到 2024 年底，它可能达到 2% 的目标。2024 年是选举年，美国现任政府必须确保天然气价格是可以承受的。虽然价格在 2023 年年中确实上涨了，但现在已经回落到年初的水平。虽然欧佩克最近一直在减产，但由于非欧佩克国家提高了产量，它无法遏制价格的下跌。到 2024 年，Sharma 预计汽油价格将小幅上涨，由于利率下降和主要政府在大选前的积极支出，由于全球经济增长，汽油价格可能会高出 10% 左右。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486724161213.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486724161213.png" alt="7ea97448a77506a7dbc39a0509fff85.png" width="802" height="405" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486724161213.png"/>10 年期美国国债收益率在 2023 年期间，10 年期国债收益率增长超过 1%，即从 3.8% 增长到 4.9%，但现在已降至 3.9%。随着美联储降低短期利率和通胀率的下降，长期美国国债收益率将面临下行压力。Sharma 预计，10 年期美国国债收益率将下降约 50 个基点，但由于经济、通胀和工资仍在以健康的速度增长，下降幅度不会太大。为了计算，Sharma 将使用两种情况，一种是没有变化，另一种是下降 1%。10 年期美国国债收益率对标普 500 市盈率的影响：从历史上看，当 10 年期美国国债收益率过去为 5% 时，10 年期美国国债的等效市盈率为 20 倍，而标普 500 指数的市盈率过去为 15 倍，即由于额外风险而折让 25%。现在，随着 10 年期美国国债收益率接近 3%，即市盈率为 33，标普 500 指数在 25% 的折让后的市盈率在 2024 年底应该是 24。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486730582347.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486730582347.png" alt="266f8cf7c365f77ab5b7e36ad1b89a9.png" width="924" height="408" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486730582347.png"/>房价问题由于经济衰退的威胁，美国房价在 2022 年开始下跌，并在 2023 年第一季度触底。然而，由于经济衰退从未发生，现在美国的两收入家庭成为常态，消费者信心十足，我们可以再次看到房价上涨。此外，消费者现在正在寻找新的现代住宅，这是有限的供应。我预计房价将继续上涨，2024 年可能会上涨 5% 左右。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486744361282.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486744361282.png" alt="18e35c68c1b81a8609d441f76563c64.png" width="918" height="430" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486744361282.png"/>主要风险及因素人口增长导致消费增长，因此对经济和股票市场非常重要。到目前为止，移民一直在帮助美国人口增长，但如果民粹主义思想大幅遏制移民，将对经济和股市产生负面影响。其次，如果俄乌战争和中东冲突升级并影响食品和石油价格，导致更高的通货膨胀，这将对经济和股市产生负面影响。第三，疲软的美元可能会对股市产生负面影响，因为它会推高美国的通货膨胀。现在把这些数字代入可支配收入公式：<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486753731322.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486753731322.png" alt="afd158853ea9b384ef18906305525c9.png" width="616" height="558" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486753731322.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486759230142.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1703486759230142.png" alt="870934347cf058147218448d1a4816b.png" width="615" height="637" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20231225/1703486759230142.png"/>结论2024 年，最好的情况是标普 500 指数上涨超过 30%，最坏的情况是上涨超过 10%，两者的平均值为 21%。从标普 500 指数目前的 4800 点水平来看，明年的平均水平是 5800 点，而最好的情况是该指数将升至 6000 点以上。

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 增长 ETF - Vanguard

2024 年，Seeking Alpha 分析师 Sanjeev Sharma 预计标普 500 指数最高可达 6000 点。他根据工资、房价、汽油价格、通货膨胀和利率等变化预测股市走向，认为利率是最重要的因素。他还分析了 2024 年的人口问题和选举年的财政开支对经济的影响。根据过去几年的人口下降趋势，Sharma 担心类似日本的情况可能发生，但南部边境的人口增长将在未来几年继续推动消费驱动的美国经济增长。预计 2024 年的选举年，政府将积极支出以提振经济。此外，美联储已减缓工资增长速度。总之，根据分析师的预测，2024 年标普 500 指数有望涨至少 10%。

最高 6000 点？分析师：2024 年标普 500 至少能涨 10%