“小非农” 打压降息预期，美债盘中跳水，纳指五连阴，苹果三日内两度被降级、累跌超 5%

。继周三公布的美联储 12 月会议纪要暗示联储可能一段时间内保持限制性的高利率后，市场对 2024 年美联储大幅降息的预期又遭打压：有 “小非农” 之称的美国 ADP 私人部门就业报告显示，12 月 ADP 就业人数增长 16.4 万，较预期大幅多增 3.9 万；上周美国首次申请失业救济人数超预期环比下降。 评论称，强劲的 ADP 就业增长令人怀疑，美联储今年开始降息的时间是否有市场目前预料的那么早、降息力度是否有预料的那么大。数据公布后，美国国债价格进一步下挫，收益率盘中升幅扩大。此后公布的美国 12 月服务业 PMI 创五个月新高，连续七个月处于扩张区间，也推动美债收益率上行。美债收益率一度较日低回升约 10 个基点。基准十年期美债收益率连续第二日升破 4.0%。 ADP 报告和服务业 PMI 公布后，美股主要指数多数下跌，科技股继续拖累纳指和标普下跌，苹果本周第二次因 iPhone 需求担忧而被机构下调股票评级，成为最不受华尔街欢迎的科技巨头，股价本周内跌超 5%、市值蒸发超 1500 亿美元。 周四这些数据公布后，市场对 3 月美联储的降息概率预期和全年的降幅幅度预期均进一步下滑。 市场对美联储 2024 年 3 月降息的预期概率降至略高于 60% 市场对 2024 年全年美联储的累计降幅预期回落到不足 140 个基点 欧元区的通胀数据也打压了市场对欧洲央行年内降息的预期：德国 12 月 CPI 同比增长 3.8%，增速较 11 月的 2.3% 明显加快，增速为三个月来最高；法国 12 月 CPI 同比增速也较 11 月的 3.9% 加快至 4.1%。通胀升温支持欧洲央行将高利率保持更久。欧债国债价格盘中加速下跌，收益率盘中升至少 10 个基点。周五将公布的重磅美国非农就业报告和欧元区通胀数据将继续令市场衡量欧美央行是否有开始降息的空间。 德国和法国 CPI 数据公布后，欧元盘中加速反弹。同日公布的英国 11 月消费信贷超预期猛增 20.5 亿英镑，创将近七年来新高，体现央行高利率环境下消费者贷款需求仍强劲，同时英国 12 月服务业 PMI 终值较预期更强劲、升至 53.4，创半年来新高，英镑盘中拉升，和欧元都抹平周三跌幅。 欧元和英镑双双走高的压力下，美元指数回落，跌离周三所创的近三周来高位，美国 ADP 就业报告公布后，跌幅收窄。而日元未能扭转跌势，日元兑美元连续两日盘中跌超 1%；离岸人民币连续两日盘中失守 7.17，再创三周新低。加密货币总体反弹，周三盘中跳水超 10% 的比特币盘中涨超 2000 美元、重上 4.4 万美元，但还未抹平周三跌幅，和周二所创的 21 个月高位仍有距离。 大宗商品中，国际原油未能保住周三的反弹势头，美国官方数据显示上周石油产品库存意外猛增，加剧需求担忧，压倒了巴以冲突和利比亚最大油田关闭的影响。原油盘中曾涨超 1%，此后转跌。美国能源部公布的上周美国 EIA 汽油和精炼油库存均未加速下降，反而激增超过 1000 万桶，数据公布后油价盘中一度跌超 2%，未能继续脱离周二所创的两周多来低位，因周三大涨，油价本周仍有望累涨。有评论称，汽油和精炼油通常被视为消费者需求的隐形指标。 标普四连跌 苹果全周三日跌超 5% 芯片股指三日跑输大盘 中概股指回落 三大美国股指早盘表现不一。开盘微跌的道琼斯工业平均指数盘初迅速转涨后保持涨势，早盘尾声时曾涨近 290 点，午盘持续回落，到尾盘已回吐多数涨幅。盘初跌近 0.2% 的标普 500 指数开盘不到半小时后转涨，早盘曾涨近 0.5%，午盘转跌。低开的纳斯达克综合指数早盘尾声时转涨，午盘又转跌。尾盘刷新日低时，纳指跌约 0.6%，标普跌近 0.4%。 最终，三大指数仅道指收涨，10.15 点、或 0.03%，报 37440.34 点，在周三回落后反弹，和周二所创的收盘历史高位还相差 200 多点。此前连续两日跌超 1% 的纳指收跌 0.56%，报 14510.30 点，连续五个交易日收跌，在周三收创 12 月 12 日以来新低后，又刷新 12 月 11 日以来低位。标普收跌 0.34%，报 4688.68 点，连跌四个交易日，刷新 12 月 12 日以来低位。 标普 500 本周三日跌近 2%，创 2008 年来最差新年三日表现 价值股为主的小盘股指罗素 2000 尾盘转跌，收跌 0.08%，连跌五日，继续刷新 12 月 13 日以来收盘低位。科技股为重的纳斯达克 100 指数收跌 0.53%，连跌五日至 12 月 11 日以来低位后反弹。衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 0.62%，连跌四日，两日刷新 12 月 11 日以来低位。 主要美股指周四大多收跌、尾盘刷新日低 标普 500 各大板块中，周四只有三个收涨，默沙东所在的医疗涨近 0.5%，金融涨逾 0.2%，工业涨 0.1%；收跌的八个板块中，跌超 1.6% 的能源领跌，亚马逊所在的非必需消费品跌近 1%，其他板块跌不足 0.7%。 道指成分股中，默沙东收涨近 2% 表现最佳，为强化长期资产负债表和现金水平而将季度股息砍半至 0.25 美元/股后，连锁药店巨头 Walgreens（WBA）早盘曾跌近 12%，收跌 5.1%，在成分股中跌幅居首，苹果、耐克、唯一能源股雪佛龙均跌超 1%。 龙头科技股少数反弹。周三收跌 4% 领跌的特斯拉早盘涨超 1%，尾盘转跌，收跌逾 0.2%，连跌五日，两日刷新 12 月 12 日以来收盘低位。FAANMG 六大科技股中，继巴克莱之后本周被第二家机构降级、因不看好 iPhone 在中国需求而被 Piper Sandler 将其评级从超配下调至中性后，苹果早盘曾跌逾 1.8%，收跌近 1.3%，连跌四日至 11 月 7 日以来低位，本周三个交易日内已累跌 5.5%；亚马逊收跌 2.6%，连跌四日至 12 月 6 日以来收盘低位；周三止住四连跌的谷歌母公司 Alphabet 收跌 1.8%，回落至 12 月 18 日以来低位；拟为 PC 键盘新增人工智能键的微软午盘转跌，收跌逾 0.7%，在周三微涨后回落至 12 月 14 日以来低位；而奈飞收涨逾 0.9%，在周二连跌三日至 12 月 12 日以来低位后，连日反弹；连跌三日至 12 月 15 日以来低位的 Facebook 母公司 Meta 收涨近 0.8%。 芯片股总体连跌三日、三日跑输大盘。费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 盘初曾分别跌近 1.7% 和 1.8%，均收跌 0.8%、刷新 12 月 8 日以来收盘低位。个股中，到收盘，安森美、恩智浦跌近 4%，Wolfspeed 跌超 2%，推出适用混合现实头显升级版芯片的高通跌 1%，而英伟达早盘曾涨超 1%，收涨 0.9%；宣布与一家投资公司共同成立旨在提供生成式 AI 服务的公司 Articul8 AI 后，英特尔盘初曾跌超 3%，后收跌近 0.4%，AMD 收涨 0.5%。 包括苹果、微软、Alphabet、Meta、亚马逊、英伟达、特斯拉在内，七大科技股周四总体进一步下挫，抹平 12 月上旬以来涨幅。 苹果等七大科技股总体抹平 12 月上旬以来涨幅 AI 概念股总体反弹、跑赢大盘。到收盘，BigBear.ai（BBAI）涨近 5.9%，SoundHound.ai（SOUN）涨 4%，C3.ai（AI）和 Palantir（PLTR）约涨 1%， ，而 Adobe（ADBE）跌 0.8%。 热门中概股多数回落。纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘初曾跌超 0.7%，早盘转涨后午盘又转跌，收跌 0.4%，在周三反弹后回落。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收跌约 1.2% 和 1.7%。三家造车新势力涨跌各异，小鹏汽车和蔚来汽车收跌约 2.7%，早盘曾涨超 1% 的理想汽车早盘转跌，收跌约 1.8%。其他个股中，宣布中国汽车供应商考察团到访公司总部、探讨供应链战略合作机遇后，法拉第未来盘初涨幅曾达 11%，午盘转跌，收跌 2%，收盘时，达达跌超 4%，B 站跌超 3%，阿里巴巴、腾讯粉单、斗鱼跌超 2%，京东跌超 1%，拼多多跌 0.8%，网易跌近 0.4%，而新东方涨超 5%，高途教育涨超 3%，好未来涨超 1%，百度涨逾 0.5%，小幅转涨。 银行股指数反弹，跑赢大盘。周三回落至 12 月 20 日以来低位的整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨 0.6%；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨 0.4%，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨 0.5%，均走出周三回落所创的 12 月 12 日以来低位。 波动较大的个股中，因客户库存过多而预警一季度营收将同比剧减 50% 后，自动驾驶技术公司 Mobileye Global Inc（MBLY）盘初曾跌 29%，收跌 24.6%；达成 45 亿美元全股票交易收购页岩油生产商 Callon Petroleum 后，油企 APA（APA）收跌近 7.4%；而尽管第二财季净销售和净利润同比下降，美国最大鸡蛋生产商 Cal-Maine Foods（CALM）仍上涨，午盘曾涨 4.7%，收涨 2.6%。 欧股方面，投资者评估 CPI 等数据的影响，连跌两日的泛欧股指反弹。周三创 11 月 10 日以来最大跌幅后，欧洲斯托克 600 指数脱离周三刷新的 12 月 13 日以来收盘低位。主要欧洲国家股指齐涨，连跌两日的法股和英股以及周四止步两连涨的德意西股均反弹。 600 各板块中，银行收涨 1.8% 领涨，助推意大利和西班牙股指涨逾 1%，公用事业涨 1.6%，医疗涨近 1.4%，连涨五日，得益于诺和诺德收涨 3.6%，创收盘历史新高；而零售收跌近 0.8%，受累于下调全年利润预期的英国运动服零售商 JD Sports Fashion 暴跌 23%，同行其德国同行阿迪达斯和彪马分别跌 3% 和 5.9%；科技跌 0.4%，连跌五日。 个股中，确认荷兰政府撤销部分对华销售产品的出口许可后，光刻机巨头 ASML 欧股持续下跌，到收跌逾 0.3% 的周四，已五连跌；航运巨头马士基涨 4%，和大涨 14.8% 的德国同行 Hapag-Lloyd 均四连涨。 欧债收益率盘中升超 10 个基点 美债收益率一度升 10 个基点 十年期收益率连日盘中升破 4.0% 欧洲国债价格齐跌、收益率盘中升幅超过 10 个基点，德债收益率抹平周三回落的降幅。到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率收报 3.72%，日内升约 9 个基点，盘中曾升破 3.74%，刷新 12 月 18 日以来高位；2 年期英债收益率收报 4.16%，日内升约 10 个基点，盘中曾升破 4.20%，刷新 12 月 20 日以来高位；基准 10 年期德国国债收益率收报 2.12%，日内升约 10 个基点，美国服务业 PMI 公布后曾升破 2.14%，刷新三周高位；2 年期德债收益率收报 2.51%，日内升约 11 个基点，盘中曾接近 2.54%，刷新 12 月中以来高位。 美国 10 年期基准国债收益率在欧股盘前曾下破 3.90% 刷新日低，后持续回升，美股开盘后升破 4.0%，逼近周三突破这一关口后所创的 12 月 14 日以来盘中高位，较日低回升近 11 个基点，到债市尾盘时约为 4.00%，日内升约 8 个基点，在周三盘中转降后回升，最近五个交易日内第四日攀升。 继周三之后，十年期美债收益率周四再度盘中站上 4.0% 对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在欧股盘前曾下破 4.30% 刷新日低，美股盘中曾上逼 4.40%，刷新 12 月 20 日以来高位，较日低回升近 10 个基点，到债市尾盘时约为 4.38%，日内升 6 个基点），连升三日。 各期限美债收益率周四齐升 美元指数止步四连涨 跌离近三周高位 盘中短线转涨 日元连日跌超 1% 追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在亚市盘中曾短线转涨，欧市盘初曾跌破 102.20 刷新日低，日内跌超 0.3% ，跌离周三涨破 102.70 刷新的 12 月 14 日以来高位，后持续反弹，美国 ADP 就业报告公布后加速上涨，美股早盘盘初曾转涨，后很快转跌，美股早盘曾回到 102.30 下方，午盘跌幅收窄。 到周四美股收盘时，美元指数徘徊 102.40 一线，日内跌不足 0.1%，止步四日连涨；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数微涨不足 0.1%，三日刷新 12 月 20 日以来同时段高位。 彭博美元现货指数连涨五日，创 2005 年来最佳开年表现 非美货币中，欧元兑美元在欧股盘中曾涨破 1.0970，英镑兑美元在欧股盘中曾上测 1.2730，均抹平 1 月 3 日所有跌幅，回升到 1 月 2 日以来盘中水平，日内分别涨近 0.5% 和超 0.5%，欧元脱离周三跌破 1.0900 刷新的 12 月 17 日以来低位；日元连跌三日，连续两日盘中跌超 1%，美元兑日元在美股早盘曾涨破 144.80，日内涨近 1.1%，刷新 12 月 19 日 离岸人民币（CNH）兑美元在欧股盘前涨至 7.1526 刷新日高，后持续回落，美股盘前转跌，美股早盘跌至 7.1783，刷新周三失守 7.17 后所创的 12 月 13 日以来低位，较日高跌 257 点。北京时间 1 月 5 日 5 点 59 分，离岸人民币兑美元报报 7.1752 元，较周三纽约尾盘涨 89 点，连跌四个交易日。 周三盘中一度跌超 5000 美元、跌逾 10% 的比特币（BTC）周四反弹，美股早盘重上 4.4 万美元后，曾涨至 4.43 万美元上方刷新日高，较亚市早盘的日内低位涨超 2000 美元、涨超 5%，美股收盘时徘徊 4.44 万美元一线，最近 24 小时涨超 3%，和周二上逼 4.6 万美元所创的 21 个月高位仍有距离。 比特币周三盘中跳水超 10%，周四盘中抹平约半数跌幅 原油未能两日反弹 盘中转跌 一度跌超 2% 国际原油期货盘中转跌，欧股盘前刷新日高时，美国 WTI 原油涨至 74 美元，日内涨近 1.8%，布伦特原油涨至 79.4 美元上方，日内涨近 1.5%，美股早盘转跌后刷新日低时，跌至 71.10 美元下方，日内跌近 2.3%，跌至 76.5 美元，日内跌逾 2.2%，后逐步抹平多数跌幅。 周三收涨约 3.3% 的 WTI 2 月原油期货收跌 0.70%，报 72.19 美元/桶；周三收涨约 3.1% 的布伦特 3 月原油期货收跌 0.84%，报 77.59 美元/桶，和美油均未能继续脱离周二刷新的 12 月 13 日以来收盘低位，本周仍有望在上周回落后累涨。 美国 WTI 原油盘中涨超 1% 后转跌，盘中曾跌超 2%，后抹平多数跌幅 美国汽油和天然气期货涨跌各异。周三反弹 3% 的 NYMEX 2 月汽油期货收跌 2.2%，报 2.1101 美元/加仑，开始靠近上周四刷新的 12 月 13 日以来低位；NYMEX 2 月天然气期货收涨超 5.73%，报 2.8210 美元/百万英热单位，刷新 11 月 27 日以来高位，连涨三日。 伦铜伦镍五连跌 伦镍创近三年新低 黄金告别两周多来低位 伦敦基本金属期货周四齐跌。领跌的伦镍跌超 2%，收盘跌破 1.61 万美元，刷新上月所创的 2021 年 4 月以来低位，和伦铜均连跌五个交易日。伦铜本周三个交易日持续刷新两周来低位。伦铅四连跌，两日连创三周新低。伦锌跌约 2%，和同样三连跌的伦铝均创两周新低。周三反弹的伦锡回落至两周多来低位。 得到美元回落支持，周三大跌的纽约黄金期货周四全天保持涨势，欧股盘中刷新日高至 2058.1 美元，日内涨超 0.7%。最终，COMEX 2 月黄金期货收涨 0.35%，报 2050 美元/盎司，告别周三刷新的 12 月 18 日以来收盘低位。 尽管周三反弹，因周三收跌 1.48% 创 12 月 8 日以来最大跌幅，期金本周仍将累跌，最近一个月内首度周跌。 现货黄金在欧股盘中刷新日高时涨至 2051 美元上方，日内涨近 0.5%，脱离周三跌超 1%、跌至 2031 美元下方所创的 12 月 20 日以来低位。 现货黄金回到 2040 美元上方