美股市场本周又将迎来新一轮的财报季，摩根大通 (JPM.US)、富国银行 (WFC.US)、美国银行 (BAC.US)、贝莱德 (BLK.US) 和花旗 (C.US) 等银行将陆续发布财报，同样还是以美国华尔街大行业绩拉开第四季度财报季的序幕。与此同时，本周还将迎来重磅的通胀数据——美国 12 月消费者价格指数 (CPI) 与生产者价格指数 (PPI) 数据。美股以谨慎模式进入第四季度财报季。在连续 9 周上涨后，标普 500 指数在 2024 年初出现了周度下跌。在过去五个交易日里，以科技股为主的纳斯达克指数下跌了近 4%。标普 500 指数下跌近 2%，道琼斯工业平均指数下跌近 1%。CPI 数据料小幅上升意外强劲的 12 月非农就业报告显示，截至 2023 年，美国劳动力市场的基础基本稳固。去年 12 月，美国就业市场增加了 21.6 万个就业岗位，比前一个月增加了约 4 万个，远超出了华尔街的预期。失业率稳定在 3.7%，为历史最低水平。平均时薪是一个受到密切关注的通胀指标，也是衡量劳动者在劳动力市场中平衡状态的指标，该指标环比增长 0.4%，较去年同期增长 4.1%，而经济学家预期为环比增长 0.3%，同比增长 3.9%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/adeef9f386bdccb460d2223ec346baab?x-oss-process=style/lg" alt="b529893b17b8e8d7e29f5c49b341fd8.jpg" width="1020" height="1003" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/adeef9f386bdccb460d2223ec346baab"/></figure>杰富瑞美国经济学家 Thomas Simons 上周五在给客户的一份报告中写道:“强劲的工资数据表明，美联储将在更长一段时间内保持利率不变。过去几个月，(平均时薪) 增长速度远远快于通胀。美联储对他们在将通胀率降至 2% 方面取得的进展感到高兴，但 (平均时薪) 的持续走强将使 ‘最后一英里’ 问题更难解决。”与 Simons 所赞同的相反，关于美联储何时降息的争论仍在继续发酵。高盛仍认为，第一次降息将在 3 月份进行。高盛经济团队 Jan Hatzius 上周五写道：&#34;在核心通胀率下降的背景下，我们仍预计美联储将在 3 月、5 月和 6 月连续三次降息 25 个基点。&#34;目前，市场定价站在高盛一边，不过可能性正在发生变化。根据 CME 美联储观察工具，截至上周五下午，市场预计美联储 3 月份降息的可能性约为 66%;而一周前，投资者认为降息的可能性接近 88%。围绕美联储何时降息的争论主要围绕着美联储对通胀确实朝着美联储 2% 的目标下降有多大把握。华尔街经济学家预计，12 月份整体通胀率将较上年同期上升 3.2%，略高于 11 月份的 3.1%。价格环比上涨 0.2%，也比 11 月份的 0.1% 略有上升。在剔除食品和能源价格的 “核心” 基础上，预计 12 月份核心 CPI 将比去年同期上涨 3.8%，较 11 月份 4.0% 的涨幅有所放缓。月度核心价格涨幅预计为 0.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b8ebc54d3b4ebd51dc346e0f3f96671a?x-oss-process=style/lg" alt="e53c95379ab5c82569d591b6d4ebaf1.png" width="1014" height="496" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b8ebc54d3b4ebd51dc346e0f3f96671a"/></figure>富国银行经济团队上周五在一份研究报告中写道:“总的来说，我们预计下周的 CPI 报告将显示通胀继续按趋势放缓，从而使联邦公开市场委员会 (FOMC) 在 6 月开始降息。上个月能源价格更加稳定，不太可能重复 10 月和 11 月的大幅下跌。我们预计，在需求正常化、供应链更为健康以及大宗商品价格从峰值回落的背景下，核心商品的反通胀将继续下去。”财报季窥探消费支出在企业方面，第四季度财报季将以重量级企业拉开帷幕。达美航空 (DAL.US)、摩根大通、花旗、富国银行、美国银行和贝莱德都将于周五上午公布财报。投资者将关注消费者支出的最新数据，以及在利率上升的环境下金融企业的表现。富国银行金融分析师 Mike Mayo 表示，美联储 2024 年降息的前景可能会提振银行股。Mayo 表示:“你可以看到，随着美联储去年 12 月的政策转向，银行股开始跑赢大盘。但当你真正看到 (美联储降息) 发生时，我认为银行的表现会更出色。我认为经济下行的风险将会减轻。”金融行业将首先让人们看到企业在第四季度的表现。总体而言，华尔街对第四季度收益越来越悲观。FactSet 的数据显示，自 9 月 30 日以来，标普 500 指数成分股的预期收益下降了 6.8%。这是自 2022 年第三季度以来的最大降幅，远高于 3.8% 的 20 年平均降幅。德意志银行首席美国股票策略师 Binky Chadha 预计，本季度的收益将更加强劲。但 Chadha 认为，短期来看，即便如此也未必能提振市场。他指出，股市在年底大幅上涨，使股市处于不稳定的境地。Chadha 在给客户的报告中解释说:“从历史上看，财报季股市上涨的幅度主要与市场表现和股票仓位有关。尽管我们预计本季度会有强劲的增长和强劲的业绩，但市场反弹可能会受到标普 500 指数自上一个财报季结束以来的强劲上涨和股票仓位增加 (但不是极端) 的影响。”

摩根大通

贝莱德

就在本周，美股将迎来财报季和美国 12 月通胀数据！华尔街预计，美股公司本季度的收益将更加强劲，但真的能提振市场吗？

理解市场 | 美股本周能反弹吗？