<h3 id="q9fkamlqe">麦格理：恢复覆盖腾讯，重申 “跑赢大市” 评级，目标价 455 港元</h3><p>麦格理预期视频号用户使用将进一步增加，意味广告业务更多广告量及钱包占比，但不预期广告开支增长在今年急速加快，料视频号收入贡献在 2026 年达 360 亿元人民币，占社交广告收入约两成。该行相信公司业务生态有未发掘的变现化机遇。</p><h3 id="qprf3elqhd">麦格理：首予比亚迪股份 “跑赢大市” 评级，目标价 310 港元</h3><p>该行认为，公司拥有清晰的市占目标，愿意采取策略对抗价格战，又指仅视此为短期关注点，主要是比亚迪的成本基础优越，令集团不会因小失大。</p><h3 id="9mfcm0d9dj">大摩将微软剔出首选股名单，维持「增持」评级，目标价 415 美元</h3><p>该行指微软旗下公有云采用及人工智慧具强大定位，加上庞大的分销管道和固定客户群，料不断扩大的利润可以支持每股收益的增长。</p><h3 id="t972q0wsp">中银国际：微降小米-W 目标价至 21.92 港元 评级「买入」</h3><p>该行重申对小米电动车的正面展望。报告认为电动车将是小米今年投资催化剂。报告称，定价仍存在很大不确定性，但相信小米可在竞争激烈的市场上提供高性价比产品，在首款电动车录火热销情。</p><h3 id="kqnflpy9c">国泰君安：理想汽车-W 超额完成全年销量目标，评级维持 “增持”</h3><p>考虑到 12 月销量表现、现有产品竞争力和未来产品规划情况，2023-2025 年每股营收分别为 57.3/103.68/147.11 元。</p>

腾讯控股

比亚迪股份

微软

小米集团-W

理想汽车

理想汽车-W

比亚迪股份-R

比亚迪

腾讯控股(ADR)

<p>麦格理预期，腾讯视频号用户使用将进一步增加，意味广告业务更多广告量及钱包占比，但不预期广告开支增长在今年急速加快，料视频号收入贡献在 2026 年达 360 亿元人民币，占社交广告收入约两成。该行相信公司业务生态有未发掘的变现化机遇。</p>

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