<h3 id="iye63zqot">高盛：维持腾讯控股 “买入” 评级，目标价降至 426 港元</h3><p>该行下调收入预测，以反映游戏变现进度更慢及广告增长放缓，现料 2023-2024 年经调整净利分别为 1535 亿元人民币及 1885 亿元人民币，目标价由 435 港元下调 2% 至 426 港元。</p><p>公司去年第四季的收入增长将迎来短暂逆风，因本土游戏仍在过渡阶段，新游戏未完全扩张，国际游戏及广告业务亦有较高的基数。</p><h3 id="hrv071mkr">高盛：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价降至 118 港元</h3><p>该行将阿里巴巴-SW(09988) 目标价由 131 港元下调 10% 至 118 港元，以反映盈利预测及客户管理业务 (CMR) 的估值下调，CMR 估值由市盈率 10 倍降至 8 倍，但维持 “买入” 评级，因预测 2025 及 2026 财年度每股盈利增长率为 9%。</p><p>该行下调公司收入及经调整净利预测，以反映商品成交金额及客户管理收入更缓慢的增长，现预计其 2024-2025 财年 (3 月底止) 经调整净利分别为 1658 亿元人民币及 1720 亿元人民币。</p><h3 id="myjupdytp">高盛：“确信买入” 拼多多、快手</h3><p>高盛预料在料内地互联网市场日益「零和」(胜者全取) 下，今年将会以 alpha 为主导的一年，基於整体潜在市场 (TAM) 渐成熟、短视频或私人参与者等份额持续增长。该行料内地互联网市场今年主题包括短视频商户持续扩大在多功能购物、本地服务业务等的市占、提高提成率的潜力、本地监管正常化、及面向全球、日益关注股东回报来推动股价表现。</p><p>该行调整部分科网股目标价，拼多多由 176 美元上调至 195 美元，京东-SW 目标价由 205 港元下调至 193 港元，并给予各股「买入」投资评级。</p><p>在板块中，该行对拼多多及快手-W 续列「确信买入」名单内，并重申对腾讯、新东方-S、网易-S、小米-W、好未来及满帮的「买入」评级。</p><h3 id="pwr77zs3">摩根士丹利：对小米的目标价由 19 港元上调至 19.5 港元，予 “增持” 评级</h3><p>该行称小米在产业顺风的情况下，很可能成为电动车颠覆者，因其于先进驾驶辅助系统领域的领先创新，以及公司整合智能手机、电动车及物联网模式，有助其产品脱颖而出。</p><p>此外，该行认为小米在智能手机领域的成功，可透过严格的成本控制和优化工程，以具吸引力价格推出产品，虽然小米是电动车领域的后来者，但相信其电动车业务亦将继承有关的成本优势。</p><p>该行预期，小米电动车业务的内在价值或高达 900 亿元人民币，相当于预测 2025 年市销率约 2.7 倍，约占公司目前市值约 27%。</p><p>纳入电动车贡献后，该行对小米的目标价由 19 港元上调至 19.5 港元，但降低对其传统业务的预测，以反映毛利率下跌的忧虑，予以增持评级。</p><h3 id="cgiw4g2gc">花旗：维持港交所 “沽售” 评级，目标价下调至 240 港元</h3><p>该行将 2023 年投资收入预测上调 4%，考虑到 2023 年第四季来自外部投资组合的潜在收盈，维持其 2023 年每股盈测不变，将今明两年每股盈测各下调 9%，同时将港交所目标价由 270 港元下调至 240 港元。</p><p>此外，将港股在 2023 年至 2025 年的各年日均成交金额 (ADT) 预测分别下调至 1020 亿元、1140 亿元及 1280 亿元，受到市场气氛低迷所影响。</p>

<p>高盛将拼多多及快手-W 续列入 “确信买入” 名单内，并重申对腾讯、新东方-S、网易-S、小米-W、好未来及满帮的 “买入” 评级。为什么？预计市场继续上演 “零和游戏”！</p>

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