理解市场 | 小鹏汽车-W 跌超 7%，花旗指特斯拉降价或对其构成威胁

小鹏汽车-W 跌超 7%，低见 39.75 港元创去年 6 月以来新低。截至发稿，跌 7.55%，报 39.8 港元，成交额 2.56 亿港元。消息面上，花旗近日研报指出，预计今年纯电动车市场可能会因车型供过于求而面临挑战，特别是在小鹏汽车大部分产品定位的 20 万至 30 万元人民币市场，竞争将更加激烈。此外，特斯拉在中国市场减价亦可能对小鹏构成威胁。该行将小鹏的目标价由 41 港元下调至 39.6 港元，维持 “沽售” 评级，但移除高风险评级。该行表示，考虑到电动车市场的竞争，将小鹏 2023 至 2025 年的销量预测，由 15.5 万、26 万、33.8 万辆略为下调至 14.2 万、25 万、32.5 万辆，又将期内毛利率预测调整至 1.9%、7.7%、9.6%，而净亏损预测则调高 1 至 5%，分别至 114.6 亿、99.6 亿、93.6 亿元人民币。