面对美联储官员的轮番警告，市场对三月降息的预期依然坚挺，原因可能是过于依赖历史经验了。
周三，根据媒体汇编的自 1980 年来的数据，平均而言美联储倾向于在最后一次加息后六个月左右放宽政策。由于预计美联储将在今年 1 月按兵不动，延长自去年 7 月以来的暂停政策，本次暂停的时间将比以往更长。
法国兴业银行指出，这种情况再加上通胀持续放缓，可能会刺激交易员在降息定价上过于激进。
法兴美国利率策略主管 Subadra Rajappa 表示：
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鉴于历史记录，许多人认为 3 月似乎适合政策转向，然而在美联储官员强调通胀可能反弹的风险之后，3 月降息似乎为时过早。法兴银行认为美联储要到 5 月才会降息。
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<h2>市场再次 “对决” 美联储 </h2>
在经历了动荡的一年之后，债券多头正准备再次与美联储对决，他们押注经济增长放缓和价格压力降温将迫使美联储很快开始降息。然而一项衡量美债的指标继 2023 年末上涨后，今年已下跌 1%，凸显了市场中积聚的风险。
本周二，美联储理事沃勒呼吁对降息采取谨慎态度后，美债创近两个月来的最大单日跌幅，10 年期美债收益率飙升 12 个基点至 4.06%。
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掉期合约表明，美联储在三月份会议上降息 25 个基点的可能性约为 70%。这较上周五超过 80% 的可能性有所下降，当时一些交易员甚至开始买入期权对冲降息 50 个基点的风险。
整体仓位来看，市场基本上无视了沃勒和其他官员的警告。Rajappa 指出：
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押注三月份降息的人可能是考虑到，美联储最青睐的通胀指标——美国 6 个月年化核心 PCE 将降至 2.6%。此外，市场也有人担心，如果物价涨幅持续放缓，实际利率将变得具有限制性。
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道明证券驻新加坡的利率策略师 Prashant Newnaha 表示，自从美联储主席鲍威尔在去年 12 月议息会议后暗示将在 2024 年降息以来，市场降息预期就一直处于超速状态。
他预计美联储将在五月份降息，并补充称美联储也可能希望尽早加息，以维护其保持独立性的声誉，而不是在临近美国总统大选时开始降息。

从历史经验来看，美联储倾向于在最后一次加息后六个月左右放宽政策，由于预计今年 1 月按兵不动，本次暂停的时间将比以往更长，再加上通胀持续放缓，刺激交易员在降息定价上过于激进。

法兴分析师：押注美联储 3 月降息，是 “刻舟求剑”