瑞穗证券美国公司分析师 Dan Dolev 将 Affirm Holdings(AFRM.US)、繁德信息技术 (FIS.US)、Robinhood(HOOD.US) 和 Block(SQ.US) 列为 2024 年金融科技支付行业的首选;与此同时，该分析师对 Coinbase Global(COIN.US) 和 Toast(TOST.US) 持更为谨慎的态度。这位分析师指出了 2024 年的四大趋势：1.支付网络巨头 Visa (V.US) 和万事达 (MA.US) 在艰难的宏观经济环境下表现良好，但 “来自 FedNow 和其他账户对账户支付方案的潜在竞争正在显现，随着时间的推移，这可能会蚕食其网络的收入增长”。2.在商户收单领域，垂直专业化是 2021 年和 2022 年的主题，尤其是针对餐饮业的 Toast。然而，Dolev 认为分销能力将是长期增长的关键竞争优势，费哲金融服务 (FI.US) 的 Clover 在这方面表现突出。其他商户收单业务是 Block 旗下 Square 和 Shift4 Payments (FOUR.US)。3.在贷款技术和消费金融领域，违约率继续上升，但瑞穗预计投资者将在 2024 年下半年开始关注低利率环境。LendingClub (LC.US) 表示，人们对信贷挑战的讨论开始从 “向后看” 转向 “向前看”。Dolev 表示，这对 Affirm Holdings 和 SoFi Technologies (SOFI.US) 等股票来说是个好兆头。4.加密货币：在 2023 年的最后一个季度，比特币和许多比特币股票的价格飙升，因为人们当时预计美国证券交易委员会将批准第一个现货比特币交易所交易基金。然而，该分析师表示，活动水平仍远低于前一个周期的峰值。Dolev 称：“我们预计基本面 (它们与 Coinbase 有关) 将在 24 年重新成为焦点，这可能会降低像 Coinbase 这样收入过高的纯加密交易所的门槛，而 Robinhood 可能会受益于强大的执行力和改善的交易环境。”Dolev 对 2024 年的最佳选择做了以下评论：Affirm HoldingsDolev 认为 Affirm 卡将改变信用卡支付的游戏规则，并且 “非常看好通过该卡将 BNPL/混合借记卡/信用卡带入实体店的机会”。他还看好 Affirm 交易账户的机会。繁德信息技术在剥离 Worldpay 之后，“预计随着时间的推移，提高稳定性将成为该公司投资理念的一个关键特征，2024 年每股收益可能比人们担心的要好”。Robinhood随着市场情绪改善，股票和期权交易受益，零售类股票交易应会随之上涨。Dolev 还提到了新产品和向英国和亚洲的地域扩张。他认为，随着时间的推移，高级交易、退休账户和信用卡/借记卡等新产品可以推动盈利预期的正向修正。BlockDolev 称：“我们自下而上的生态系统模型表明，Block 在 24 年将轻易至少实现了 15% 左右的 GP 增长。再加上 24 亿美元的 EBITDA 指引，这些估值提供了一个有吸引力的机会。”

AFRM

HOOD

富达国民信息服务

瑞穗证券美国公司分析师 Dan Dolev 列出了 2024 年金融科技支付行业的首选股票，包括 Affirm Holdings、繁德信息技术、Robinhood 和 Block。他还指出了 2024 年的四大趋势，包括支付网络巨头面临潜在竞争、商户收单领域的垂直专业化、贷款技术和消费金融领域的低利率环境以及加密货币市场的活动水平。

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