<div id="readability-page-1">2023 年，中国快递业整体呈现出弱复苏的局面；行业内部，挤压式增长与局部性繁荣并存。 全年，中国快递业务量 1320.7 亿件，同比增长 19.4%。头部公司中，申通成为增长王；中通、圆通继续苦念稳字诀；极兔重新寻找增长点；顺丰和韵达则正在滑入危险的业务泥潭。 这背后的原因，是快递行业的极致内卷，其中最重要的表现形式之一，便是价格战。 10 年前，快递均价约为 15.7 元；连年下降，特别是经历 2019 年-2021 年的价格战后，下降至 9.5 元；2022 年有所恢复，没想到 2023 年战火重燃，平均价格来到 9.1 元，创下行业最低纪录。 随着快递行业的工具化特点越来越突出，极致内卷恐怕短期内很难结束。2024 年的价格战会如何发展？谁会成为下一个被淘汰的品牌？谁能在接下来的出海与深化两大突围路径中胜出？ <h2>冰火两重天</h2> 1 月 22 日，国家邮政局公布了去年的快递行业运行情况：业务量累计完成 1320.7 亿件，同比增长 19.4%；快递业务收入累计完成 12074.0 亿元，同比增长 14.3%。 快递业务量在 2022 年同比增长仅为 2.1% 的基础上，2023 年的增速仍然远低于前几年 30% 的整体水平，意味着市场正在逐步切换至存量时代。 头部快递公司，则是几家欢喜几家愁。 2023 年 12 月 29 日，中通快递（02057.HK）的业务量就突破了 300 亿件。粗略估算，去年的业务量增速至少达到了 23%。 圆通速递（600233.SH）依然稳健，去年快递业务量 212.4 亿件，同比增长 21.31%，正式超越韵达股份，成为快递业务量 “老二”。 最意外的是申通快递（002468.SZ）。作为中国快递行业的创始品牌之一，一度掉队，业务量在头部快递公司中曾仅略优于顺丰。阿里巴巴掌舵，特别是纳入菜鸟体系，公司立马支棱了起来。 2023 年，申通业务量 175.07 亿件，同比增长 35.21%，取代韵达成为行业增长王——按照目前的趋势，申通在业务量上直接取代韵达挺近行业前三，应该用不了太久。 顺丰控股（002352.SZ）去年的快递业务量为 118.99 亿件，同比增长 7.46%。如果说顺丰的低增速是因为去年 5 月剥离了低端加盟业务丰网速递，那么，韵达则是真正地陷入了业务危机。 去年全年，韵达股份业务量 188.54 亿件，同比增长 7.07%。而且，这还是因为公司在下半年突然打上了鸡血。要知道，2023 年 1-7 月，韵达快递业务量 99.75 亿件，较上年同期少了 1.52 亿件。如果下半年沿用上半年的剧本，恐怕就不止让位于圆通这么简单了。 那么，韵达股份（002120.SZ）突然涌起的洪荒之力来自哪里？ <h2>价格战继续</h2> 韵达去年下半年业务量突然提升，申通快递坐上火箭，其实都没什么新故事。答案只有一个，价格战。 市场对 2019 年-2021 年那一轮价格战记忆犹新。之后，虽然通达系短暂偃旗息鼓以求回血，但是，顺丰和极兔这两家另类，似乎从未放弃价格战这把利器。 2022 年-2023 年上半年，极兔速递（01519.HK）中国业务的单票收入稳定在 0.34 美元左右，低于通达系此前的整体价格。2022 年 9 月份开始，稳定了一段时间的顺丰快递单票收入，再度进入下降区间。 为了应对顺丰的降维打击和极兔速递的步步蚕食，通达系再度仓皇应战。 行业数据显示，一进入 2023 年，快递整体价格便进入急速下降区间；有着快递业价格风向标之称的义乌快递单票价格，已经进入历史低位。另外，去年中国市场快递业务量增长了 19.4%，快递收入只增长了 14.3%，就很能说明这一趋势。 以降价最为凶猛的申通快递为例，2023 年 1 月，其单票收入 2.70 元，之后一路下降，最低值仅为 2.10 元。全年，公司单票收入 2.23 元，同比下降了 11.33%。 另外，圆通速递、韵达股份 2023 年的单票收入分别为 2.41 元、2.37 元，分别同比下降了 6.87% 和 9.03%。 顺丰控股去年的单票收入录得增长，但这主要是因为出售了丰网速递这一低端加盟业务。如果剔除这一因素，顺丰的降价幅度与圆通、韵达相当。 其实，快递行业的所有人，都看到了价格战的 “吞噬性”。大家又不得不主动或被动加入这场极致内卷，最终陷入一个 “零和博弈” 的陷阱。 这场无休止的战争，给快递行业带来了什么？ <h2>快递业再分化</h2> 上一轮价格战，让快递行业苦不堪言，多家公司业绩下滑，申通快递巨亏，就连快递业老大顺丰控股都差点扛不住以致季度性亏损。 日光之下，并无新事。同样的故事，即将再次发生。 首当其冲的，当然是顺丰控股。不仅快递业务存在增长压力，前几年开辟的第二曲线供应链与国际业务，2023 年也同比下降了超过三成。 2023 年，顺丰收入略有下降，不过，因为出售丰网速递获得投资收益及减少业务拖累，预计业绩能有所恢复。除此之外，实在难有亮点。 韵达股份，上半年以量换价，让自己在业绩层面回了血。下半年转向以价换量，全年快递业务收入同比下降 2.60%，业绩也难言乐观。 而且，按照目前的趋势，顺丰和韵达均陷入业务量与单票收入的两难抉择中，业绩压力将在 2024 年集中体现。 申通快递 2023 年拿下快递业务量和收入双料增长王。然而，在【服务】、【增长】与【盈利】的不可能三角中，公司能否盈利，仍然是一个大问题。在去年的价格战中，各大快递公司的单票盈利均出现下滑，最激进的申通，2023 年 Q3 的单票净利直接降到了 0 左右。 如果说申通选择了服务与增长，那么，极兔则选择了提升品牌和谋求业绩，增长便成为问题。极兔速递继续加码价格战的空间有限，海外业务也未能分享拼多多 Temu 的红利，至少从已披露的业绩来看，陷入了跑不动的尴尬处境。 中通和圆通，一向是快递行业的平衡大师。对价格战快速反应、谨慎投入，谋求业务量与价格的相对均衡发展，同时提升内部的经营效率，维持收入和利润的稳定增长。这其实是被动局面下的最佳策略。 没了丰网的顺丰，对业务量的渴求更甚，极兔也必须要在上市后稳住地位。所以，2023 年开始的这轮价格战，到 2024 年会更加激烈。 市场对快递板块的预期，已经体现到了股价之中。最近的 1 年时间，顺丰控股、中通快递、申通快递股价缩水四成，圆通接近腰斩，京东物流（02618.HK）、韵达蒸发六成左右市值，只有新股极兔速递稳住了股价。 <h2>新一轮淘汰</h2> 短期来看，市场对于快递行业的悲观预期，过度反馈了。毕竟，这里有一个十几亿人的大市场，电商渗透率仍在提升，去年电商 GMV 超过 15 万亿元，一年上千亿个快递包裹在路上飞奔…… 只不过，前几年异军突起的直播电商 GMV 增速开始下滑，国内电商市场彻底进入存量时代，随之崛起的快递业务，也越来越接近于存量时代。而电商需求，对快递这个配套产业更快速度、更好服务和更优化价格的追求永无止境。 所以，快递业的内卷，仍然看不到解除的迹象。除非，优胜劣汰加速到来。 2016 年-2017 年前后，四通一达和顺丰控股先后在 A 股借壳上市或在美股 IPO，它们借助资本市场补充的弹药扩张市场，让天天、如风达、宅急送等快递品牌消失于主流市场。从那之后，市场几乎只剩下四通一达、顺丰、京东与邮政这几个头部快递品牌。 2019 年的价格战，巨头们短兵相接，宣告快递市场从大鱼吃小鱼阶段，过渡至大鱼吃大鱼、快鱼吃慢鱼、群鱼吃独鱼的时代，百世汇通率先出局，被外来者极兔速递吞并。 国内快递市场，下一个被收编的是谁？谁都不想成为这个问题的答案。 怎么办？同样的困境、犹豫与试探，更早地发生在电商、游戏与短视频等领域。探索出来的路径，也几乎是明确的，出海与深化。 对外，拓展海外市场。极兔在东南亚市场的崛起，其实就是通达系快递模式在东南亚降维输出的结果。对内，优化服务。比如顺丰与京东 2B 的供应链服务，菜鸟 2C 的品质快递业务。 而且，菜鸟等公司将两大战略方向结合，则是将中国快递公司的竞争力提升了一个维度，真正具备了挑战 FedEx 联邦快递、UPS 优比速和 DHL 敦豪的战略高度。 方向是明确的，出海、数字化、供应链服务、深度捆绑电商市场。顺丰、京东物流、菜鸟、极兔速递，以及中通、圆通、申通、韵达，你觉得，谁更有可能在这一轮零和博弈中胜出？ 本文作者：徐霁，来源：斑马消费，原文标题：《快递业 2023：再次坠入价格战陷阱》风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

韵达股份

申通快递

中通快递-W

中通快递

2023 年，中国快递业价格战再度爆发，平均价格降至 9.1 元，创行业最低纪录。快递行业内部存在挤压式增长和局部繁荣的情况。申通快递成为增长王，中通、圆通保持稳定，极兔寻找增长点，顺丰和韵达面临业务泥潭的危险。价格战导致快递行业内卷加剧，工具化特点使得内卷难以短期结束。2023 年快递业务量同比增长 19.4%，但增速仍远低于前几年。中通快递业务量突破 300 亿件，圆通速递超过韵达成为快递业务量第二。申通快递成为创始品牌。总的来说，中国快递业面临挑战和机遇。