智通财经 APP 获悉，1 月 25 日，美国公布的 GDP 数据取得超预期增长，国际金价先降后升，COMEX 黄金期货价格上涨 0.25% 至 2021 美元/盎司，市场多空博弈加剧。尽管国际金价相较年初有所回调，但依然有众多机构及投资者看好 2024 年的黄金走势。作为 2023 年表现最好的资产之一，2023 年黄金上涨 15%，创下最高年度收盘纪录。全球央行购金需求强劲，在更长的时间维度为黄金带来了价格支撑。世界黄金协会表示，全球央行的大幅购金支撑了黄金超出市场预期的强劲表现。据国家外汇管理局披露，中国 2023 年 12 月末黄金储备为 7187 万盎司，11 月末为 7158 万盎司，为连续第 14 个月增持黄金储备。央行自 2022 年 11 月重启增持以来，已累计增持 923 万盎司黄金。如按区间均价测算，对应增持金额约 1300 亿元。除了中国以外，世界黄金协会 2024 年 1 月公布的最新数据显示，截至 2023 年 11 月末，美国黄金储备已达 8133.5 吨，德国黄金储备为 3352.6 吨。我国黄金储备在官方储备中的占比为 4.3%，而美国、德国、意大利、法国同期黄金储备占比均超 65%。2023 年，世界黄金协会估计全球央行超预期的购金量对黄金表现的贡献达到 10% 左右，且各国央行有可能在 2024 年延续购金趋势。即使 2024 年没有达到前两年的高点，但预计任何处于趋势线上方的购金量 (即购金量超过 450 吨—500 吨) 都将提供额外的动力。同时，黄金投资、金饰需求在全球黄金需求中占据重要地位。在黄金零售投资方面，世界黄金协会发布的数据显示，2023 年前三季度，全球金条和金币需求为 876 吨，全球金饰消费需求为 1467 吨。据中国黄金协会统计，2023 年，全国黄金消费量 1089.69 吨，与 2022 年同期相比增长 8.78%。其中：黄金首饰 706.48 吨，同比增长 7.97%；金条及金币 299.60 吨，同比增长 15.70%;工业及其他用金 83.61 吨，同比下降 5.50%。同时，距离春节已不到半个月，黄金零售市场又卷起一场&#34;淘金热&#34;。据悉，近日，国内最大黄金珠宝交易场所——深圳罗湖水贝市场人潮拥挤。有商家指出，每年的过年前直到 3 月初，都是黄金销售的旺季。今年的生意格外红火一些，目前的销售额较去年增长大概 30%。周生生、周大福、六福、老凤祥等黄金品牌专柜前的顾客也接踵而至，含有 “龙元素” 的黄金产品也受到消费者追捧，包括龙年纪念金条、龙年纪念金钞等。黄金饰品消费市场火热，上市公司的业绩也得到了验证。周大福发布的截至 2023 年 12 月 31 日止 3 个月未经审核的主要经营数据显示，期内公司整体零售值同比增长 46.1%。周大生发布公告称，截至 2023 年 12 月 31 日，公司门店总数为 5106 家，其中自营店 331 家，加盟店 4775 家。2023 年净开 490 家，超出全年净增 400 家的目标。国信证券分析师张峻豪认为，复盘过去几年黄金珠宝行业走势，受益于岁末年初购金需求，农历春节前后整体黄金珠宝板块均出现一定程度的上涨行情。而 2024 年春节假期时间拉长，且相对去年时间较晚，消费者的购金周期有望再度拉长。对于黄金后续的走势，多机构持有乐观态度。世界黄金协会称，在经历了 2023 年的飙升之后，地缘政治紧张局势和央行持续买入的组合，应该会在2024 年继续提振金价。万家基金表示，未来积极看好黄金新一轮上行周期。黄金是对抗长期通胀的优质品种，也是衡量信用货币价值的锚，作为周期旗手，每轮大宗商品大周期行情黄金都不会缺席，黄金股之于金价的高弹性也值得期待。国金证券指出，供需因素影响弱化后，金价分析将在中观层面重回实际利率框架。在实际利率框架下，当前正处于美联储停止加息到明确释放降息信号前的黄金股右侧配置期，并且黄金股相对收益尚未兑现全部金价上涨预期，预计美联储明确释放降息信号后黄金股将迎来主升浪行情。当前由于美国总体流动性状况存在不确定性，美联储放缓或停止缩表进程或将提前，这与 2019 年情况类似，逐步接近正式释放降息信号及黄金股主升浪行情启动点。相关概念股：周大福 (01929)：国盛证券指出，公司作为珠宝首饰行业龙头，渠道端加快低线城市拓展速度，产品端优化设计，同时重视消费者触达，我们预计公司 FY2024-2026 归母净利润为 67.89/83.13/99.52 亿港元，对应 FY2024PE 为 20 倍，维持 “买入” 评级。周生生 (00116)：周生生是一家源自中国的知名珠宝品牌。其业务遍及中国大陆、香港、澳门和台湾，拥有超过 500 间自营分店，并且提供了完善的上网购物服务。大唐潼金 (08299)：截至 2023 年 9 月 30 日止六个月，公司收益为约 8483 万港元，同比增加约 7.5%；净利 1535.20 万港元，同比减少 16.03%。招金矿业 (01818)：2023 年前三季度，公司营收约为 63.85 亿元，同比增 10.29%;归属母公司所有者权益的净利润约为 3.653 亿元，同比增 37.69%。

SPDR金

尽管国际金价相较年初有所回调，但仍有机构和投资者看好 2024 年的黄金走势。中国央行连续第 14 个月增持黄金，全球央行购金需求强劲，为黄金带来价格支撑。世界黄金协会预计全球央行超预期的购金量对黄金表现的贡献达到 10% 左右，且各国央行可能在 2024 年延续购金趋势。黄金投资和金饰需求在全球黄金需求中占据重要地位。根据数据，2023 年前三季度全球金条和金币需求为 876 吨，全球金饰消费需求为 1467 吨。

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