在 1 月的最后一周，据美银的客户资金流报告，机构投资者们以史上罕见的速度撤离美国股市。这或许意味着美股在经历了近几个月的快速上涨后，已达到至少近期的顶峰。美银的机构客户包括共同基金、养老基金、保险公司和银行。数据显示，该群体撤离美股的资金规模为 2015 年以来最大的一次，也是 2008 年金融危机以来的第二大。机构客户集中卖出科技股和非必需消费品股，并且是在本周多个重磅财报密集公布之前就卖出。本财报季目前为止，科技股和非必需消费品股这两个领域企业的财报表现得喜忧参半。不过，并非所有人都对美股表示悲观。在机构投资者抛售美股的同时，美银的私人客户，也即高净值人群，以及对冲基金都是买家。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/934fda09bde4a9e160307e54d0aa9637?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="377" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/934fda09bde4a9e160307e54d0aa9637"/></figure><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/12a37c9e47a7fb305b65cf6d8ccbe07f?x-oss-process=style/lg" width="894" height="1132" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/12a37c9e47a7fb305b65cf6d8ccbe07f"/></figure>整体来说，美银的几类客户合计，空头占据上风，美股持仓是资金流出态势，为三周以来首次。如果按美股投资标的类别来看，美银客户们八周以来首次卖出单个股票，四周以来首次买入股票型 ETF。不过需要注意的是，尽管上周美银机构客户出现大规模的资金流出，但该群体 1 月份从股市上的资金流出与美银统计的过去五年的平均水平一致。公司回购股份方面，尽管回购速度有所放缓，但仍连续第十一周高于通常的水平。今年截至目前，公司回购占标普 500 市值的百分比为 0.29%，高于 2023 年这一时期 0.26% 的高点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/748b68f5167ac5e1e9858d395eccb67a?x-oss-process=style/lg" width="641" height="353" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/748b68f5167ac5e1e9858d395eccb67a"/></figure>美银分析师认为，尽管现在单凭上述资金流出就判断人们对美股市场采取更谨慎态度还为时过早，但这确实表示在美股经历了最近的上涨后，人们对股市的情绪正在降温。此外还有一些其他指标表明，一些投资者在标普 500 指数创下历史新高后，正在暂时休息。美银最新的卖方指数显示市场的态度是强烈的中性，也就是说对股市的态度有些不温不火。这与美国投资者协会（AAII）的指标传递的信号类似，AAII 情绪指标显示，牛熊差距降至两个月来的最低点，个人投资者越来越多地表示他们对美股前景 “中立”，而不是看涨。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cf1db20c467cfc2d1fb1f6bc5ca84c34?x-oss-process=style/lg" width="797" height="383" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cf1db20c467cfc2d1fb1f6bc5ca84c34"/></figure>不过华尔街分析师的热情还是高涨的。2023 年美股最准预言家近日继续 “唱多”，说 5200 点的目标价对于标普 500 指数来说太低了。Fundstrat 首席策略师 Tom Lee 表示，美股大盘开年的涨幅只是开胃菜，考虑到标普 500 指数在 1 月的涨幅，标普 500 指数今年有望上涨 15%，到年底攀升至 5500 点。除非本周各项数据发布期间，美股出现大幅抛售，否则历史经验表明，标普 500 指数全年的涨幅可能达到两位数。

美国银行

美银的机构客户包括共同基金、养老基金、保险公司和银行。数据显示，该群体撤离美股的资金规模为 2015 年以来最大的一次，也是 2008 年金融危机以来的第二大。不过，美银的私人客户，也即高净值人群，以及对冲基金都在同期买入美股。

机构投资者正以史上罕见的速度撤离美股！