虽然苹果财报业绩亮眼，投资者并不买账。
2 月 1 日美股盘后，苹果公司公布的季报显示，公司成功扭转了总营收在 2023 财年连续四个季度同比下滑的颓势，实现 2022 财年四季度以来的首次增长。然而，尽管 iPhone 销量超出预期，苹果营收盈利增长，苹果股价盘后交易意外下跌近 3%。
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实际上，分析师认为，华尔街此前预计过于乐观，而事实上，iPhone 在中国市场的销量同比大幅下滑、Mac、iPad 和可穿戴设备均未达到预期、服务收入也令人失望，这些都令华尔街感到担忧。
<h2>中国市场 iPhone 销量下滑</h2>
iPhone 整体销量虽好，但中国市场同比却在大幅下滑，这是最令市场担忧的消息。
财报显示，苹果在中国市场的整体营收从上一年的 239 亿美元下降至本次 208 亿美元，同比下降了 12.9%，为 2020 年初以来最差的 12 月份季度表现。但市场预期高达 235 亿美元。
此前一段时间，市场一直传言苹果在中国的 iPhone 销量不振，这次终于在财报的印证下成为事实。
iPhone 在中国市场的销量格外受到华尔街的关注，因为中国市场贡献了苹果近 20% 年收入，是仅次于北美和欧洲的苹果第三大销售市场。
但在这个第三大市场上，苹果如今面临巨大压力，随着华为重新回归市场，苹果的压力还会进一步加大。
1 月，天风国际证券知名苹果分析师郭明錤表示，根据其最新的供应链调查，苹果公司已下调上游关键半导体零组件的 2024 年 iPhone 出货预估至约 2 亿部，这意味着同比下降 15%。今年全球主要手机品牌中，苹果可能是衰退幅度最大的。
杰富瑞分析师认为，2024 年苹果将继续面临来自中国本土手机品更大的压力，预测显示，2024 年苹果的出货量将继续出现两位数的下降，而华为的市场份额预计将继续扩大：
<blockquote>
华为 2024 年的全球智能手机出货量将达到约 6400 万台，远高于 2023 年估计的不到 3500 万台
</blockquote>
<h2>多项业务营收未达预期</h2>
产品线方面，只有 iPhone 销售实际上超出了预期，Mac、iPad 和可穿戴设备均未达到预期，而且 iPad 营收显著下降。虽然苹果的业务多元化增长，从苹果股价在盘后交易中的表现来看，市场似乎并不买账。
我们来感受一下这组数据：
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iPhone 收入为 697 亿美元，同比增长 6%，超出了预期的 685.5 亿美元。
Mac 收入为 77.8 亿美元，同比增长 0.6%，未达到预期的 79 亿美元。
iPad 收入为 70.2 亿美元，同比下降 25%，未达到预期的 70.6 亿美元。
可穿戴设备、家居和配件收入为 119.5 亿美元，同比下降 11%，未达到预期的 120.2 亿美元。
服务收入虽然达到了新高的 231 亿美元（同比增长 11.3%），但仍未达到预期的 234 亿美元。
</blockquote>
例如，服务收入，尽管升至 231 亿美元的历史新高，但仍低于 234 亿美元的预期。而且在欧洲监管的反垄断压力下，苹果公司在欧盟市场做出历史性变革，苹果将欧盟市场 APP Store 的抽成大幅下调至 17%-10%。苹果重要的服务类收入将受重创。
不仅在欧洲面临挑战，苹果在美国也受到审查，监管压力下，苹果在 2024 年确实 “比较头大”。
再如，可穿戴设备方面，苹果起价 2.5 万元的 Vision Pro 正式开售，最懂苹果的分析师郭明錤表示，发货时间在 48 小时后保持稳定，说明 Vision Pro 仍是 “一款非常小众的产品”，市场对 Vision Pro 的需求正在减弱。华尔街分析师们普遍预计，价格昂贵的 Vision Pro 不会立即为苹果公司带来显著的收入增长。
<h2>华尔街此前预测过于乐观</h2>
再者，分析师认为，苹果公司对未来营收和毛利率的预测偏谨慎，公司面临的盈利压力仍可能存在。
首席财务官 Luca Maestri 表示：“大概一年前，由于疫情影响，工厂停工，我们的 iPhone 14 Pro 与 iPhone 14 Pro Max 机型供应被迫中断。而随着 12 月财季的到来，之前用户 “被压抑的需求” 得以释放，我们从不同渠道满足了用户需求。特别是 iPhone 营收增加了 50 亿美元，剔除这一影响因素，我们预计今年 3 月季度的营收将与去年持平”。
分析师认为，这表明此前华尔街的预测过于乐观，因为 FactSet 的共识是 3 月份季度收入为 956 亿美元（这个数字包含了去年的利好因素），而苹果公司去年同期的收入为 949 亿美元。

苹果

受中国市场 iPhone 销量下滑加剧，多项业务收入未达预期等因素影响，即使苹果短期盈利能力较强，华尔街对苹果未来长期的盈利前景表示担忧。

财报超预期，苹果为什么不涨反跌？