标准普尔 500 指数上周五收高，但下跌股票数量大于上涨股票，根据分析师 Akshay Chinchalkar 进行的一项为期 30 年的分析，这对未来寻求回报的美股投资者来说，并不是个好兆头。上周五美股盘前公布的数据显示，美国非农新增就业人数增加近两倍，美联储加速降息的预期大幅降温，标普 500 指数期货应声大跌。但随后，美股科技股扭转乾坤，七巨头指数连续第四周收高，推动标普 500 指数上周五收高 1.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/56572705dee221ce16b3b57e0732c674?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="665" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/56572705dee221ce16b3b57e0732c674"/></figure>然而，市场宽度仍处于负值区间，标普 500 指数成分股中，上周五有 276 只股票下跌，上涨的股票仅为 223 只。宽度为负值，意味着市场处于空头环境。SentimenTrader 的数据也显示，上周五纽交所上涨的股票不到 40%，创造了自 1987 年黑色星期一席卷全球以来最大的分化程度。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4ce23668460460338452f2cc3d1f0c81?x-oss-process=style/lg" width="500" height="287" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/4ce23668460460338452f2cc3d1f0c81"/></figure>对此，咨询公司 Tallbacken Capital Advisors 创始人 Michael Purves 表示：“基本上有两个股票市场隐藏在同一个指数之下——一个是大型科技股，另一个是其他一切股票——银行、材料、能源股等。”“除非市场其他部门的盈利增长大幅加速，否则这种两极分化的故事可能会继续下去。在此之前，大型科技公司可能会继续引领涨势。”Chinchalkar 的分析显示，过去类似的情况已出现 13 次，而且在接下来的 20 天内，标普 500 指数平均下跌了 2%，平均亏损回报是平均盈利回报的 1.6 倍。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cd45f3a9805a792c44ecc8da6f0097a9?x-oss-process=style/lg" width="500" height="277" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/cd45f3a9805a792c44ecc8da6f0097a9"/></figure>60 天和 100 天内的平均涨幅也为负值，分别为-0.3% 和-0.8%。分析师 Alex Semenova 也进行了类似的分析，指出美股市场宽度不仅在周五收缩，事实上整个 1 月份都在收缩。标准普尔 500 指数 1 月份累计上涨 1.6%，而其等权重指数再度下跌，跌幅为 0.9%。除此以外，美股市场宽度下降的迹象还有很多。美国银行的数据显示，在行业层面，标普指数中的 11 个行业中只有 5 个是上涨的，只有 34% 的股票跑赢该指数，为历史上倒数第三。截至 1 月底，衡量中小企业估值的罗素 2000 指数已下跌约 4%。美银分析师 Savita Subramanian 上周五在给客户的报告中指出，上个月，所谓的 Nifty 50（排名前 50 只蓝筹股）上涨了 3%，而其余 450 只股票则下跌了 0.2%，其表现 “与今年迄今为止的盈利修正完全一致”。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/25b0dd740489342d4ada6947d9d8778d?x-oss-process=style/lg" width="500" height="508" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/25b0dd740489342d4ada6947d9d8778d"/></figure>美银对 2024 年排名前 50 名的股票的普遍预期保持不变，但预测剩下 450 只股票将下跌 1%。“虽然不像科技泡沫期间那么极端，但 Nifty50 指数的权重开始超过其盈利权重，这表明许多消息已被消化到巨型股票中，” Subramanian 写道。投资公司 PiperSandler 的首席市场技术员 Craig Johnson 也表达了他对美股市场的担忧。他指出，从技术角度来看，最近几周一些宽度指标已经从年度高点回落，虽然这些指标尚未发出卖出信号，他的团队存在足够的分歧来 “抑制我们的乐观情绪”。美联储主席鲍威尔表示，“不太可能” 在 3 月份降息，并预计 2024 年将进行三次降息，这一观点与 去年 12 月份相比没有变化。对此，Chinchalkar 表示：“这在多大程度上会成为股市的逆风还有待观察，但历史告诉我们，忽视市场宽度通常不是一个好主意。 ”

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市场宽度为负值，意味着美股处于空头环境。“历史告诉我们，忽视市场宽度通常不是一个好主意。 ”

华尔街见闻

美股开年 “分化程度”：1987 年股灾以来未见！