评级速睇 | 理想评级、亚马逊目标价获上调！美团遭大幅 “砍价”

花旗：下调美团目标价至 113 港元，维持 “买入” 评级

该行预期美团 3 月底公布去年第四季业绩，料大致符合预期，关注管理层对今年首季及全年的展望，相信食品配送交易量维持温和增长，但收入及单位收益受宏观经济拖累。

在市场竞争加剧、推广优惠增加下，估计今年到店业务利润率下跌至 29%，而美团优选及海外扩充策略将会成为市场关注重点。

报告指，在行业估值下调及市场竞争威胁下，将美团目标价由 179 港元下调至 113 港元，维持 “买入” 评级，2023 至 2025 年三年期间的收入预测，分别降 0.3%、4.7% 及 7.7%，non-GAAP 盈利预测分别下调 0.9%、17% 及 22%，以反映核心本地商业及新业务收入增长放缓，外卖及到店服务利润率收窄。

交银国际：维持网易-S“买入” 评级，目标价 206 港元

预计 2024 年游戏收入增 13%，其中手游增 15%。2024 年网易重点游戏关注武侠 RPG，该赛道竞争较二次元/射击赛道缓和，网易具备领先优势，增长确定性更强。

报告中称，网易近期游戏《蛋仔派对》内容有先发优势，在竞品上线后加大营运力度，近期其 iOS 日流水/下载量反超竞争产品，预计派对游戏赛道维持竞争激烈，春节期间营销投入或持续，但对利润的影响会部分被游戏渠道分成优化所抵销。

网易继续拓展品类布局，女性向《世界之外》1 月上线，首月流水约 1.5 亿至 2 亿元人民币 (下同)，射击游戏《萤火突击》搜索热度领先其他待上线射击游戏。

该行预计，网易第四季收入同比增 12% 至 284 亿元，市场预期为 283 亿元。预计调整后净利润 79 亿元，与市场预期一致，同比增 65%。预计游戏及增值服务收入收入同比升 17%;游戏增长受新手游带动；有道以扭亏为盈为首要目标，低回报硬件渠道业务调整带来的影响有望在 2023 年四季度结束;预计音乐业务毛利率改善和直播分成收窄带动调整后营运利润维持按季扩张。

美银：上调亚马逊目标价至 204 美元，重申 “买入” 评级

该行表示，亚马逊去年第四季业务向好，收入及盈利达 1,700 亿及 132 亿美元，均高于市场预期的 1,662 亿及 105 亿美元。当中北美市场零售利润率达 6.1%，远高于市场预期的 4.1%，相信主要来自于物流及履约服务成本的下降低，憧憬未来或更大改善空间。

德意志银行：将理想汽车 ADR 评级上调至 “买进”，目标价 41 美元