隔夜市场，在科技巨头反弹的支持下，美股指涨幅进一步扩大，三大指数连续两日集体收涨。标普 500 指数盘中逼近 5000 点关口，日内涨逾 0.9%。纳斯达克综合指数午盘涨近 1%。整体来看，纳指表现优于大盘，标普 500 指数仅次其后。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/27177bfef2cf13bca93c415e736221cb?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="692" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/27177bfef2cf13bca93c415e736221cb"/></figure>Mag7（科技股 “七姐妹”）飙升至新高，较一月低点上涨 13.5%。其中，英伟达股价盘中再度触及 700 美元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/206b8e43145c1561a14d1bfcc2c2231a?x-oss-process=style/lg" alt="" width="969" height="569" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/206b8e43145c1561a14d1bfcc2c2231a"/></figure>标普 500 指数距离 5000 点仅 “一线之差”，并创下历史新高。标普 500 上个历史高点是在 2022 年 1 月。彼时，有 77% 的个股高于 10 日均线，73% 高于 10 日均线和 50 日均线，76% 高于 200 日均线。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/fae4d6d3ee29008e5564aa6309f29e41?x-oss-process=style/lg" alt="" width="969" height="584" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/fae4d6d3ee29008e5564aa6309f29e41"/></figure>但这次仅有 40% 的个股高于 10 日均线，不到 60% 的个股高于 50 日均线，不到 70% 高于 200 日均线。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ba6a5af6bf2b76f11ea4d17f6c392eac?x-oss-process=style/lg" alt="" width="969" height="583" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/ba6a5af6bf2b76f11ea4d17f6c392eac"/></figure>这再次反映出美股涨势的 “高度集中”。华尔街见闻此前提及，科技巨头为首的权重股领涨大盘，美股涨幅集中在头部、市场 “越涨越窄” 的趋势愈发凸显。高盛、摩根大通等华尔街投行也指出，科技股 “七姐妹” 的权重目前占到整个标普 500 的 29%，这波由科技股驱动的涨势与 2000 年的 “科网泡沫” 高度相似，风险十分集中。<h2 id="m0748umc">“泡沫” 破灭后 美股还能涨吗？</h2>正因为科技巨头的涨势在很大程度上左右着整个市场接下来的走向，市场开始担忧：如果 “七姐妹” 涨不动了，美股的涨势还能延续吗？BMO 首席投资策略师布 Brian Belski 表示，即使大型科技股遭抛售，整体股市仍可能产生正回报。Belski 数据分析的结果显示，标普 500 中权重排名前十的个股相对表现见顶后的一年里，股市的平均回报率为 14.3%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/32d1ef26d785c201359d2460ca9b76e0?x-oss-process=style/lg" alt="BMO 注释" width="563" height="365" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/32d1ef26d785c201359d2460ca9b76e0"/></figure>Belski 指出：<blockquote>“该指数唯一出现亏损的时期是在 2001 年科网泡沫时期，正如我们在报告中提到的，（因此）我们认为当前情形和科网泡沫时期没有可比性。”</blockquote>Belski 认为，这些数据表明，如果所谓的 Mag 7 科技股动摇，标普 500 指数中的 490 只底部股票可以承受整个市场的重量。从另一个角度来说，大型科技股被抛售也属于正常现象，因为牛市第二年往往会出现 10% 的回调。Belski 表示：<blockquote>“从历史上看，标普 500 几乎总是在牛市第二年的某个时刻经历技术性调整。因此，即使（Mag 7）这些股票开始陷入困境，导致更广泛的市场疲软，我们也不认为仅凭这一点就能否定牛市前景。”</blockquote>除了大型科技股，目前的基本面也利好其他 490 只个股。报告数据显示，这 490 只个股的交易价略高于其长期平均市盈率，此外，每股盈利似乎已于 2023 年触底并开始改善。Belski 在报告中表示：<blockquote>“我们认为合理的估值和复苏的盈利背景强烈利好这些股票，并建议投资者相应地配置投资组合。”</blockquote>

标普 500 ETF - SPDR

有分析认为，即使大型科技股回调，合理的估值和盈利复苏的基本面均利好其余个股，整体股市仍可能产生正回报。

又是科技挑大梁！但如果美股 “七姐妹” 崩了呢？