财报发布两周前，大行们纷纷唱多英伟达，拉爆预期。据媒体报道，周三，继美银、高盛后，摩根士丹利也上调了英伟达的目标价，从 630 美元上调至 750 美元，预计英伟达将在人工智能领域获得更进一步的收益。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5d33dfe1666b607152d5ecce509d7ff2?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="303" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5d33dfe1666b607152d5ecce509d7ff2"/></figure>尽管此前市场对溢价过高和关键客户减少订单有所担忧，但英伟达今年年初的动态市盈率仍低于 25 倍，这在近年来都十分罕见。动态市盈率（NTM EPS）是按照未来 12 个月的盈利预期计算的每股收益。英伟达作为芯片龙头股，在长达一年多的迅猛涨势中，仍保持着较低的市盈率，意味着这只成长股仍被 “低估”。截至 7 日收盘，英伟达收涨 2%，报 700.99 美元，收盘价史上首次突破 700 美元大关。今年以来英伟达股价累涨 45%，过去一年来累计涨幅达到 200%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/99d545242e24bb8b2101def65d9fd119?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1024" height="770" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/99d545242e24bb8b2101def65d9fd119"/></figure>在报告中，分析师 Joseph Moore 对英伟达给予了 “增持” 评级，并表示：<blockquote>“GPU 仍十分紧缺，开发人员告诉我们，GPU 的排队订单仍然很长，这些客户仍需等待数月才能进行训练。”“尽管等待时间正在缩短，但仍然很长，这说明在云中心配置 GPU 的利润很高。”</blockquote>针对交付延迟的现象，Moore 解释道，这多是因为基础设施 “卡脖子”，而非市场需求下滑。Joseph Moore 还表示：<blockquote>“对英伟达 GPU 的强劲需求中，众多的云提供商约占到一半，只要部署 GPU 后能立即获得回报，对其需求就可能持续强劲。”</blockquote>此外，摩根士丹利还上调了对英伟达 2024 年和 2025 年的盈利预期。报告称，尽管 AI 推理市场竞争愈发激烈，但英伟达仍能继续扩大营收：预计 2024 年全年，英伟达的数据中心业务收入将达到 880 亿美元，高于此前预计的 800 亿美元和 2023 年 467 亿美元的收入；2025 年数据中心收入预计 “较 2024 年略有增长”，但利润率会有所下降。报告称，虽然云服务商们还在寻找英伟达 H100 和 B100 的替代品，比如 AMD 的 MI300 和英特尔的 Gaudi 2，且短期内似乎存在一些利空英伟达的因素，不过目前看来，英伟达仍在这场游戏中称王。

英伟达

大摩也上调英伟达：涨了这么多，动态估值还是低于 25！英伟达作为芯片龙头股，在长达一年多的迅猛涨势中，仍保持着较低的市盈率，意味着这只成长股仍被 “低估”。

英伟达财报前夕预期拉满！