周一，Arm 股价再度大涨 29%，盘中涨幅一度超过 40%，单日交易量是过去三个月日均交易量的十倍以上，创下历史新高。自 2 月 7 日市场收盘后 Arm 公布财报以来，短短三个交易日内，Arm 股价累计上涨超过 90%。
上周，该公司预计 2024 财年第四季度（即 24Q1）公司收入将达到 8.5 亿至 9 亿美元，远超分析师平均预期的 7.78 亿美元。该公司首席执行官 Rene Haas 表示，AI 带来的机遇尚处于 “初级阶段”。
近期，Arm 股价的强劲走势与英伟达 “遥相呼应”，隐隐有被投资者视作 “英伟达第二” 之势。那么，Arm 股价能如英伟达那般持续 “狂飙” 吗？
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<h2>“英伟达第二”？AI 带来机遇，但 Arm 不是英伟达</h2>
分析认为，尽管 AI 的强劲需求可能会大幅提振 Arm 的营收及利润，但 Arm 不太可能实现英伟达和 AMD 那样的三位数收入增长，因为其大部分业务都集中在增长较慢的智能手机市场。
从估值角度看，Arm 似乎也比英伟达 “贵的多”。根据 LSEG 的数据，尽管分析师上周大幅提高了盈利预期，但随着周一的上涨，Arm 的预期市盈率仍高达 99 倍。
相比之下，去年 6 月，英伟达的预期市盈率一度达到 84，但由于分析师上调盈利预期的速度快于该公司股价上涨的速度，该公司市盈率迅速下降。目前，英伟达预期市盈率约为 34 左右。两相对比，Arm 市盈率约为英伟达 3 倍。
另外，从流通盘上看，与 Nvidia 不同的是，只有一小部分 Arm 股票分可以被交易。IPO 后，软银保留了 Arm 90.6% 的股份。根据 LSEG 的数据，Arm 前 10 大股东控制着该公司近 95% 的股份。相比之下，英伟达的前十大股东拥有该公司约三分之一的股份。
分析称，可交易的 Arm 股票供应量极少，亦可能是该股近期飙升的原因之一。
值得一提的是，ARM 之前曾有机会被英伟达收购。2020 年 9 月，英伟达计划以 400 亿美元收购 Arm，但最终双方放弃了这一并购计划。几乎从一开始，这项并购计划就遭到了各方的强烈反对，Arm 的创始人、客户对这一计划嗤之以鼻，监管机构也宣布对这一并购计划进行严格审查。
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<h2>期权市场凸显 AI 狂热：投资者持续追高短期看涨期权</h2>
自从去年 9 月股票首次公开募股以来，Arm 的市值涨超 130%，目前，该公司市值达到创纪录的 1527 亿美元。
追踪做空卖家的 S3 Partners 的预测分析部门总经理 Ihor Dusaniwsky 表示，有 1050 万股 Arm 股票，总值约 14 亿美元，被看跌的交易者做空。不过，Dusaniwsky 表示，没有证据显示空头回补是推动周一 Arm 股价的狂飙的主要原因：
<blockquote>
“尽管有一定的做空回补，但股价上涨的主要原因仍是多头在买。”
</blockquote>
另从期权市场上看，市场预期这种上涨趋势可能持续，投资者持续追高短期看涨期权。目前，交易最活跃的是周五到期的 185 美元看涨期权，成交量超过 5.4 万份，最后的交易价格约为每份 6 美元。
根据 Arm 周一收盘价为 148.97 美元计算，周五收盘时，股价需要再上涨 28%，这些期权才会在到期时有钱可赚。
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英伟达

当前，Arm 市盈率达到英伟达市盈率的 3 倍，而投资者仍在持续追高短期看涨期权。分析认为，流通盘极小是股价飙涨的重要推手，仅有约 5% 的 Arm 股票在市场上流通。

三天翻倍！Arm 被炒成 “英伟达第二”？