<p>申明：</p>
<p>段永平美股持仓研究思路来自于雪球网友：zz497，经过我二次验证，确认属实。为尊重原创，本希望转载雪球网友的文章，但申请转载暂未得到回复，故借鉴该网友提供的思路，按自己的逻辑和语言重新解析。</p>
<section>
<section>
<section>
<section>
<h2>01—最新持仓明细</h2>
</section>
</section>
</section>
</section>
<p>如果投票选出国内二级市场投资人第一名，如果段永平勇夺头名，我一点都不会意外。</p>
<p>首先段永平的的投资业绩非常彪悍显赫，从 100 多万美金资本步入股市，24 年时间粗摸估计投资资产超过 100 亿美金；其次段永平不仅投资做的好，而且身体力行的在慈善、投资者教育方面，做了大量的工作，影响了无数人。</p>
<p>正因为如此，很多短粉对段永平投资资产规模和持仓明细非常好奇，并经常有粉丝根据段永平的雪球发言，推测段永平的持仓规模。但段永平从来不置可否，也非常低调，从不透露自己的投资资产数据，所以段永平的真实投资资产和持仓明细一直是个迷。</p>
<p>不过世上没有不透风的墙，最近段永平的美股资产和持仓明细，还是被万能的粉丝挖出来了，先不卖关子，直接上图：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bcbc090c-983c-4cea-8f8e-af7ab07c41ff.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="307" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bcbc090c-983c-4cea-8f8e-af7ab07c41ff.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>截至 2023 年 12 月 31 日：</p>
<p>美股持仓总额 145 亿美金；</p>
<p>持有 9 家上市公司股票；</p>
<p><strong>苹果持仓占比 80%，其次伯克希尔哈撒韦持仓 12%，谷歌 5.2%，阿里 2.7%；</strong></p>
<p>以上数据来自于一家名叫 H&amp;H International Investment, LLC 的机构，最近提交给 SEC 的 13F 文件，数据来源地址：</p>
<p>https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1759760/000108514624001294/xslForm13F_X02/infotable.xml</p>
<p>数据披露给大家后，接着最重要的是验证以上披露数据属实，这很关键，接下来说明一下验证过程。</p>
<section>
<section>
<section>
<section>
<h2>02—线索 1：苹果机构持仓</h2>
</section>
</section>
</section>
</section>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9d501c48-2e2e-4928-b49f-3b342d8fa6c3.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="640" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9d501c48-2e2e-4928-b49f-3b342d8fa6c3.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>段永平曾在雪球透露过几个信息：</p>
<p>A、美股持仓是绝对的集中，曾经苹果持仓超过 90%。</p>
<p>B、持有苹果股份数量不到 1%。</p>
<p>那么我们可以在富途上，查一查持有苹果低于 1% 的机构股东名单，看看有没有可能找到蛛丝马迹。</p>
<p>很幸运，在名单中找到了名叫 H&amp;H International Investment, LLC 的这家公司，这家公司持有 0.4% 的苹果股份。</p>
<p>点击进入这家机构的持仓明细发现（见上图）：</p>
<p>最新持有 9 只股票，其中苹果持仓接近 80%，另外其他几只股票都是段永平在雪球上提到过或者持有过的公司，比如伯克希尔、阿里巴巴、谷歌、迪士尼、拼多多等。</p>
<p>关注过段永平的粉丝看到这个名单，大概心理八成就会觉得这个 H&amp;H International Investment, LLC 就是段永平的持仓主体。</p>
<p>不过从严谨的角度讲，只能说很像，不能从证据上确认，接着我们还得继续验证。</p>
<section>
<section>
<section>
<section>
<h2>03—线索 2：SEC 披露</h2>
</section>
</section>
</section>
</section>
<p>有了机构名称，我们就可以在 SEC 官网查询该机构的详细披露文件了。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ee9db5d3-f4be-46b3-8c3e-ec97fcec415b.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="444" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ee9db5d3-f4be-46b3-8c3e-ec97fcec415b.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>从 SEC 官网可以进入上图的披露界面，里面有三个 PDF 披露文件。我们打开第一个文件和第二个文件，搜索 duan 之后，可以查询到以下界面：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db827d41-4eb4-4940-aead-677daf923a35.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="134" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db827d41-4eb4-4940-aead-677daf923a35.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>图 1</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fd214346-e4cf-4c35-91c0-d1e01c692dd9.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="161" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fd214346-e4cf-4c35-91c0-d1e01c692dd9.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>图 2</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cd2998a3-f0cf-4cdb-9228-8108ff9f25de.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="184" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/cd2998a3-f0cf-4cdb-9228-8108ff9f25de.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>图 3</p>
<p>上面三张截图，明确说明 H&amp;H International Investment, LLC 的实控人是 YONG DUAN，不知道为啥写的不是 YONGPING DUAN，但毫无疑问 99% 可以确定就是段永平。</p>
<p>所以截止到这里，验证过程完毕，H&amp;H International Investment, LLC 大概率就是段永平在美股的持仓主体。该主体截止到 2023 年 12 月 31 日在美股持有 145 亿美金股票，其中接近 80% 仓位是苹果。</p>
<section>
<section>
<section>
<section>
<h2>04—基金计提规则</h2>
</section>
</section>
</section>
</section>
<p>顺便提一下，段永平管理的基金的收益计提规则：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a078f074-f515-437a-b870-600ead1a88d9.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a078f074-f515-437a-b870-600ead1a88d9.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/></p>
<p>从上图可知，H&amp;H International Investment, LLC 有三种收费模式：</p>
<p>A、固定 2.2% 的管理费；</p>
<p>B、3% 以上收益计提 25%；</p>
<p>C、盈利部分计提 25%+2.1% 的管理费。</p>
<p>所有盈利计提都采用高水位法（high water mark），简单说就是基金涨了提成，然后跌回去了就不会提成，只有将来涨到新高才继续提成。</p>
<section>
<section>
<section>
<section>
<h2>05—补充</h2>
</section>
</section>
</section>
</section>
<p>A、该 145 亿美金持仓，仅为段永平美股持仓，且并不确定是否是唯一账户，很有可能只是段永平管理的众多账户之一，也就是有可能段永平美股实际管理资金高于 145 亿美金。</p>
<p>B、从段永平雪球发言来看，除了持有美股仓位以外，段永平在港股还持有腾讯，A 股还持有茅台，港股和 A 股持股金额暂未知。</p>
<p>C、美股、港股、A 股管理的资金，包含段永平个人资金，以及为客户管理的资金，不可笼统的认为是段永平个人资产，当然这其中有多大比例是段永平的资产，也是未知数。</p>
<p>D、从段永平发言来看，入市资金大概 100 万美金出头，20 多年间，除了盈利导致资金规模增长以外，期间还不断有自己新的资金投入，以及客户的资金不断投入，所以不能笼统的计算段永平 20 多年间的收益率达到 14500 倍（145 亿美金/100 万美金）。段永平曾说过大致算下来，年化收益率不低于老巴，所以更为客观、可信的年化收益率数据大概是 20%+（老巴历史复合年化收益率接近 20%）。</p>
<p>最后，无论从业绩，还是品德等各方面看，段永平都无愧于中国巴菲特这一称号，是中国投资界毫无疑问的传奇。</p>
<p><span style="color: #808080">本文来源： <a id="js_name" rel="nofollow" target="_blank"></a>逍遥投资笔记，原文标题：《段永平美股持仓明细终于披露了-145 亿美金<span id="profileBt">》</span></span></p><div>风险提示及免责条款</div>
          <div>
            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
          </div>

谷歌-C

伯克希尔哈撒韦-A

伯克希尔哈撒韦-B

谷歌-A

<p>段永平的美股持仓明细终于披露了，持仓总额达到 145 亿美元。他持有的苹果股份占比 80%，其次是伯克希尔哈撒韦占比 12%，谷歌占比 5.2%，阿里占比 2.7%。这些数据来自于 H&H International Investment, LLC 提交给 SEC 的 13F 文件。这份文件显示，段永平持有 9 家上市公司的股票，其中苹果持仓最多。</p>

段永平美股持仓明细终于披露了——145 亿美金