华尔街大行认为，市值超越掉队的 “七巨头” 之一特斯拉后，凭借 GLP-1 技术上的突破，礼来仍有进一步上涨的空间。摩根士丹利最新报告预测，“减肥药双雄” 之一的礼来，有望凭借正在试验中的口服 GLP-1 药物 Orforglipron，成为首家市值达到 1 万亿美元的生物制药公司。<h2 id="zipxdgdro">口服减肥神药</h2>迄今为止，所有已获批的 GLP-1 减肥药均为注射药，使用的便捷程度显然不及口服药。因此，口服 GLP-1 减肥药普遍被视为生物医药界的 “圣杯” 之一，包括诺和诺德、礼来、辉瑞、安进等大型药企均在尝试研发。其中，礼来的口服减肥药 Orforglipron 已经公布二阶段试验数据，结果显示，研究参与者在 26 周的治疗中平均体重减轻了 8.6% 到 12.6%。摩根大通分析师 Terence Flynn 指出，将于 2025 年公布的 Orforglipron 第三阶段试验结果，有望推动礼来股价进一步上涨，1 万亿美元市值指日可待。Flynn 目前将礼来公司的目标股价从 805 美元上调至 950 美元，对应 23% 以上的上涨潜力：<blockquote>礼来会成为第一只市值 1 万亿美元的生物制药股吗？我们仍然认为，它有进一步上涨的空间。</blockquote>GLP-1 系列肥胖治疗药物最初是作为糖尿病治疗药物而开发，它可以通过多种方式帮助抑制饥饿感，包括刺激胰腺释放胰岛素、阻断餐后胰高血糖素的无益释放以防止过多葡萄糖进入血液，以及减缓胃排空以减少食物的总体摄入量。礼来目前已开发出注射用 GLP-1 药物 Tirzepatide，分成糖尿病版本（Mounjaro）和肥胖症版本（Zepbound）在市场上销售，均为目前全球最畅销的 GLP-1 药物之一。不过，展望口服 GLP-1 药物的前景，丹麦制药巨头诺和诺德 CEO Lars Furgaard Jergensen 曾表示，目前各家药企正在开发的下一代口服肥胖症药物可能在安全性上仍然存在问题。<h2 id="k3gyq1xzs">四季度业绩超预期，礼来股价继续冲高</h2>作为减肥药双雄之一，礼来是本轮 GLP-1 炒作狂潮中最大的受益者，股价在过去 12 个月内狂飙 140%，远超竞争对手诺和诺德的涨幅（75%）。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3f2079416fbcd0c89de1e4966c117863?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="886" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3f2079416fbcd0c89de1e4966c117863"/></figure>最新公布的四季度财报显示，礼来上季实际营收为 93.5 亿美元，超过了一致预期的 89.5 亿美元，也远高于去年同期的 73 亿美元。其中，Mounjaro 的季度销售额增至 22.1 亿美元，超出一致预期的 17.5 亿美元。去年 12 月上市的 Zepbound 销售额为 1.758 亿美元，高于分析师预期的 7500 万美元。礼来预计，2024 年全年收入将在 404 亿至 416 亿美元之间。业绩公布后，多家华尔街大行本月上调了礼来公司目标价，其中包括法国兴业银行、杰富瑞和巴克莱银行。2024 年以来，礼来股价不断创新高，涨幅已高达 35%。截至周五收盘，礼来股价为 782.06 美元，市值超过 7424 亿美元，远超医药板块的同行们，甚至比特斯拉、AMD、网飞等科技巨头更高。如果礼来的市值突破 1 万亿美元，意味着其将成为 “七巨头” 之外第一家跻身 “万亿美元俱乐部” 的公司，也将成为有史以来第一家市值达到 1 万亿美元的药企。目前，美股市值超过 1 万亿美元的公司包括微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊和 Meta。市值高于礼来的唯一非科技公司是巴菲特的伯克希尔 - 哈撒韦，后者周五收盘市值为 8810 亿美元。

礼来

如果礼来的市值突破 1 万亿美元，意味着其将成为 “七巨头” 之外第一家跻身 “万亿美元俱乐部” 的公司，也将成为有史以来第一家市值达到 1 万亿美元的药企。

礼来会是第一家市值万亿的医药公司吗？