“美国贴吧” Reddit 将成为本季度科技行业 IPO 领头羊。2 月 22 日，Reddit 公布了招股说明书。报告显示，2023 年，该公司营收达到了 8.04 亿美元，同比增长 21%，毛利率为 86%。2023 年的净亏损从 1.59 亿美元减少到 9100 万美元，亏损额在不断收窄。减少亏损是朝着实现盈利的重要一步，尽管 Reddit 至今尚未报告过盈利。此外，Reddit 决定将数量 “可观” 的股票出售给散户和 Reddit 平台用户。Reddit 认为其用户不仅是平台的使用者，而且是构成公司价值的核心部分。通过允许用户参与到公司的股权中，强化用户对平台的归属感。该公司将于下月初在纽约证券交易所上市，股票代码为 RDDT。Reddit 招股说明书显示，Reddit 的庞大的对话数据和知识库对于 AI 尤其重要，尤其它是许多领先的大型语言模型接受培训的基础材料。且 Reddit 与科技巨头有合作和交叉投资，例如 Altman 持有 Reddit5% 股权，谷歌也使用 Reddit 帖子来训练其 AI 模型。<h2>Reddit 与科技巨头合作</h2>Reddit 表示，OpenAI 首席执行官 Sam Altman 通过与他有关的实体在 Reddit 拥有超过 5% 的股份。在 2021 年的融资时，Altman 就是 Reddit 董事会的成员。Reddit 在 2021 年的最后一轮私募融资中估值达到了 100 亿美元，但自那以来，一些投资者已将其估值下调了约 50%。但 Reddit 的营业收入仍在稳步增长。据招股说明书显示，Reddit 在 2023 年的销售额达到了 8.04 亿美元，同比增长 21%。Reddit 销售收入的增长主要来源于广告。作为一个曾被认为是自由言论堡垒的平台，Reddit 近年来不得不更加严格地监管其平台上的内容，以便为广告客户创造一个更加安全和有吸引力的环境。除了广告之外，Reddit 还在寻求实现收入多样化，例如通过向第三方收取数据访问费、与科技巨头如谷歌合作，以及正式化用户之间的市场交易。周四，Reddit 宣布与谷歌达成了一项协议，该协议将 “开创 Reddit 内容在谷歌产品中展示的新方式”，同时允许谷歌使用 Reddit 帖子来训练其人工智能模型。据媒体报道，这笔交易每年价值约 6000 万美元。这不仅为 Reddit 带来了显著的收入，也可能增加 Reddit 内容的可见性和影响力，同时支持谷歌在人工智能领域的发展。此外，Reddit 正在探索如何从其平台上的交易活动中来创造收入，例如用户可以在某些特定的社区买卖运动鞋，对照片进行编辑或改造等。服务完成后，发布请求的用户会向提供服务的用户支付一定的费用。招股说明书透露，截至 2023 年 12 月 31 日，Reddit 拥有超过 10 亿条帖子和超过 160 亿条评论，并于 2023 年 12 月跻身美国访问量最大的十大网站之一。Reddit 的内容对于 AI 尤其重要，尤其是它是许多领先的大型语言模型接受培训的基础部分。此外，Reddit 使用内部构建和训练的模型来改进 Reddit 的许多方面，包括用户入门、内容翻译以及审核和安全。Reddit 庞大的对话数据和知识库使该公司独一无二，Reddit 相信，随着用户生成的数据不断增长，其价值将随着时间的推移而不断增长。<h2>Reddit 向论坛用户募资</h2>Reddit 在其招股说明书中提到，该平台拥有 2 亿 6750 万周活跃用户，这些用户分布在超过 10 万个子版块中。这些子版块几乎覆盖了从娱乐、科技到个人财务等所有领域的讨论。最著名的子版块是 WallStreetBets 交易论坛，它因促使散户投资者集体购买 GME 等散户概念股而引发股市震动而闻名，凸显了社交媒体在金融市场中的影响力。Reddit 联合创始人兼首席执行官 Steve Huffman 在招股说明书中表达了对社区的重视：<blockquote>“希望公司公开上市能为其社区带来有意义的好处”。</blockquote>Reddit 表示，它将通过 “定向股票计划” 将股票分配给 Reddit 用户 ，并计划通过流行的个人投资管理应用如 Robinhood 和 SoFi 出售股票，吸引更广泛的散户投资者参与其 IPO。Reddit 认识到其用户不仅是平台的使用者，而且是构成公司价值的核心部分。通过允许用户参与到公司的股权中，强化用户对平台的归属感。Huffman 还强调了 Reddit 用户对他们创建的社区有着深厚的归属感，而且用户对他们创建的社区的归属权感常常扩展到整个 Reddit 平台。在 Reddit 上，用户不仅消费内容，他们还创造和维护社区。这种归属感是 Reddit 文化的一个关键方面，使用户感到他们对平台有直接的投入和影响。分析师认为，Reddit 通过公开上市，不仅是为了筹集资金和扩大其业务，还是为了加深与其用户社区的联系，认可用户对平台的贡献，并以实际的股权形式赋予他们所有权。这种做法可能会进一步激励用户参与和投入，从而增强社区的活力和参与度。但是，Reddit 也在其招股说明书中警告称，让数量异常庞大的散户投资者参与上市可能加剧股价波动，并有可能复制 2021 年 Robinhood 上市后不久股价短暂跳涨的那种 “散户概念股” 价格行为。如果股价的上涨主要是由于短期的交易热潮而不是公司基本面的支持，那么这种高价可能不会持续，随着时间的推移，股价可能会下跌。两年多前，Reddit 首次提交了一份保密版本的招股说明书，但由于利率上升和科技股估值下降，其上市计划受阻。然而，近几个月来，随着市场预期加息周期见顶，以及美国股指创出历史新高，市场活动一直在回暖。Reddit 等公司正寻找这样的时机来实现它们的上市目标。

RDDT

在科技行业 IPO 市场经历了两年寒冬后，“美国贴吧” Reddit 将成为 2024 年科技行业首个 IPO 上市公司，Reddit IPO 的表现将成为观察科技行业 IPO 实力的重要窗口。Reddit 的庞大的对话数据和知识库对于 AI 尤其重要，是许多领先的大型语言模型接受培训的基础材料。

“美国散户大本营” 即将 IPO！