《逃不开的经济周期》：回报最高的是萧条时买入

本文综合自股市有缘人。

今天分享的这本书叫做《逃不开的经济周期》。

《逃不开的经济周期》这本书告诉我们，经济发展是有周期性的，既然有周期性，那就一定有规律。如果我们能把握这个规律，我们就能利用经济周期让自己的财富增值。

本书的作者叫拉斯·特维德，主要研究金融学和心理学，他还有一本经典著作叫《金融心理学》。作者还做过 11 年的衍生性金融商品交易员、基金经理人和投资银行家。可以说，他在创投界和经济学界都是响当当的人物。

接下来，我们就分三个部分为大家讲一讲本书的主要内容。

第一部分是，经济学家是怎么发现经济周期的。

第二部分是，经济周期的规律。这部分解决的问题是：既然是周期，那么它是不是循环播放的呢？我们能不能像看娱乐大片那样，随意开始、暂停，甚至是重复收看呢？

第三部分是，和我们生活有关，那就是我们怎么利用经济周期赚钱。

第一部分：

首先，我们来看第一部分，经济周期是怎么被发现的。

经济周期并不是一个古老的词汇。作者告诉我们，纸币进入欧洲市场之后，经济才出现了周期性。而且，你不要以为人类很厉害，一开始就对经济周期这事儿特别明白，其实正相反，我们是经历了一次次的萧条之后才渐渐发现经济周期的。

第一个吃螃蟹的人叫约翰·劳，人称 “货币和金融之父”，长期混迹于英格兰和法国。别看后人给了他这么一顶高帽，实际上，他是一个职业赌徒。而且，他还亲自操刀，直接制造了一次人为的经济危机，怎么回事呢？

当时，为了挽救法国的财政危机，约翰·劳在法国首次发行了纸币，并且超量发行，制造了一次令人瞠目结舌的恶性通货膨胀，史称 “密西西比泡沫”，在这个泡沫被刺破后，约翰·劳直到病死在威尼斯的贫民窟里，都不知道为什么自己的货币政策会失败。

紧随约翰·劳的脚步，被称为 “中央银行之父” 的亨利·桑顿就高明多了。

亨利看到劳的悲剧后，陷入了深深的纠结之中，他也怕走约翰·劳的老路，客死他乡，所以老老实实地研究经济数据，于是有了既惊恐又惊喜的发现。惊恐的是，在 17 世纪到 18 世纪，短短的一百多年时间里，英国就经历了 19 次经济危机！惊喜的是，每一次经济危机过后，经济总是能自发复苏，并且有一段平稳的繁荣期。不过，特别悲剧的是，似乎每次复苏都持续不了几年，经济又会大崩溃，再次爆发危机。亨利于是就写了一本书，书名叫《大不列颠票据信用的性质和作用的探讨》，记不住这个书名也没关系，总之就是他把这个危机循环的现象进行了一次复盘。

跟他同时代的经济学家里，还有另外一个牛人叫亚当·斯密。亚当·斯密在观察经济从繁荣到危机这个循环的过程中，写出了现在经济学界人手一本的网红书籍《国富论》。亚当·斯密发现，经济繁荣到危机的这个过程，是经济周期的表象。那么约翰·劳、亨利·桑顿和亚当·斯密这三个大牛，再加上后来亚当·斯密的追随者大卫·李嘉图，还有奎奈，这些人就组成了一个经济周期研究天团，一起为发现经济周期提供了初步的理论准备。

然而，经济周期研究天团的科研成果并没有让经济危机不再发生。随后的 19 世纪，经济危机来得更加猛烈，甚至可以说是惨烈。1837 年到 1873 年，各种类型的经济危机持续爆发，从一个市场蔓延到另外一个市场，从一个国家波及到另外一个国家。人们当时还不认识经济周期，只是认为这些现象是因为经济不稳定。

但是聪明人总是存在的，这个人就是法国经济学大师，克莱门特·朱格拉。他在 1862 年干了一件大事，和亨利·桑顿的思路一样，他尽可能地收集了当时法国、英国的经济统计数据，并仔细对这些数据进行分类对比。他最终发现，所有资产价格的经济循环是可重复的，这个周期的长度一般是 9 到 10 年。在朱格拉捅破这层窗户纸后，1885 年，美国人西蒙·纽科姆发现了纽科姆方程式，MV=PQ。简单地讲，公式左边的 MV 就是市场中的钱，公式右边的 PQ 就是市场中的货。按照纽科姆的思路，钱和货正好相等，那经济就在平稳运行；但是现实中哪有那么刚刚好的事！我们发行的货币和实际货物的总量总是不平衡的，钱多货少的时候，就是通货膨胀；钱少货多的时候就是通货紧缩。经济周期就是公式左边和右边重新平衡的过程。

好了，到现在为止，我们梳理了经济学家发现经济周期这回事儿的整个过程。在经历过大规模危机之后，一个赌徒，约翰·劳；一个半路出家的英格兰银行家，亨利·桑顿；一个和母亲生活了一辈子，终身未娶的经济学泰斗，亚当·斯密，还有环绕在他们身边的一大群学者，把繁荣与危机的历史大电影看了个够，但是谁都没有掏出小本本认真记录到底发生了什么。直到一个叫朱格拉的法国人默默地整理数据，喊出了那句著名的 “萧条的唯一原因就是繁荣”，才捅破了经济循环的最后一层窗户纸，让大家意识到了经济周期的存在。

以上就是我们讲的第一部分。经济周期是怎么被发现的。

第二部分：

其次，我们来看第二部分，经济周期有什么运行规律。

发现了经济周期，对我们普通人来说，有什么好处呢？好处是大大的！但是，在了解怎么利用经济周期挣钱之前，我们先要搞明白经济周期的内在规律。

注意一下，下面的内容。经济周期有三个规律：

首先，经济学家在研究中发现，经济周期中一定存在波动。在我们的生活中，每个人，每时每刻都在对自己手中的钱做出决策，是留在手里，还是存到银行，或者去大吃一顿。同一时刻，还有千万家公司在对他们的资产进行决策。这些人和公司就构成了一个市场。如果把市场看成是一场大戏，那我们所有的参与者就都是观众，当大戏落幕的时候，只要它足够精彩，大家肯定会纷纷起立鼓掌。如果仔细观察，你会发现，刚开始的时候，每个人都会按照自己的节奏，不连贯地拍手，但是随着时间的变化，这种节奏会逐渐变得整齐划一。经济活动也是一样，它会将多种模式逐步进行无意识的统一，最终锁定成一种强力的模式进行共振，经济周期研究天团把这种现象叫做 “锁模”，锁定的锁，模具的模。

所以你看，经济周期就像一个波浪线，它一定是有波动的，有最高点，也有最低点，最高点就是波峰，最低点就是波谷。只不过，这条波浪线比较残酷，在经济周期波峰的时候，每一个身处经济周期中的人都赚得盆满钵满，红光满面；但是一旦经济周期进入波谷，钱不好挣了，大部分人就会愁容满面，幸福感直线下降。

这是说到经济周期的第一个规律，波动性。

其次，在经济活动中，每一个人的每一个行为都会形成蝴蝶效应，影响到其他人，这是经济周期的普遍联系性。比如我想买一个 PS4 玩最新出的《战神 4》，但是身上的钱不够，所以我只能先刷信用卡买，之后再分期还款。在这个过程中，我的需求是买一个 PS4 玩游戏，但是资金不够，只能先向银行借钱消费，消费完成之后，由于我的购买行为，游戏厂商需要再制造新的 PS4 来销售，这就刺激了制造商继续制造产品。一个简单的买卖行为，直接影响到了游戏产业链的上下游。像我这样的消费者有很多，我们购买产品，就会对商品的上下游产生影响。同样，除了消费者，每一个商品制造商和中介，也在自己创造的经济周期大潮中，受到了影响。所以说，每个人都在创造经济周期，也被经济周期影响着。

最后，经济周期研究天团的大牛们发现，人类历史上所有的经济周期中，有三个外在表现总是固定登场。也就是说，经济周期的大戏中，总有三个角色是固定的。我们把经济周期的这种特性叫做固定性。第一个角色是存货，就是我们发现的矿藏、农产品和利用这些原材料制造出来的货物。存货的周期，是一个叫基钦的经济学家首先发现的，所以叫基钦周期。基钦周期从低潮到高潮一般需要四年半。第二个角色是资本投资，就是人们把自己兜里的钱用来投资制造业、物流业、芯片产业这样的实体行业，资本投资的周期是我们前边提到的大牛朱格拉先总结出来的，所以叫朱格拉周期，这个周期需要九年左右。最后一个，就是大名鼎鼎的房地产周期，发现人叫库兹涅兹。我们中国人没有不在意房地产市场的，有恒产者有恒心嘛。房地产周期也受到世界投资者的瞩目。从世界范围来看，房地产周期持续时间是 18 年左右。这三个周期就像三条巨龙上下翻腾，但是慢慢的，它们飞行的轨迹会重合。当它们三个的轨迹重合的时候，就要注意了。三条巨龙向上飞的时候，就是经济大繁荣的时候；三条巨龙向下飞的时候，就是经济大萧条！大萧条来的时候，可能是人们手中没钱，也可能是人们有钱也买不到东西，只能等着饿死。

好了，这就是我们讲的第二部分，经济周期的三大规律，波动性、普遍联系性和固定性。

第三部分：

最后，我们来看第三部分，我们该怎样利用经济周期。

我们既然已经知道了经济周期运行的规律，那么怎么去运用经济周期赚钱呢？

首先，要想合理地利用经济周期，还需要先了解一下市场，在这里，我们说的市场是指可以利用经济周期获利的市场。这样的市场，一共有六个，它们分别是：

第一，老百姓最关注的房地产市场；

第二，高大上的收藏品投资市场；

第三，规避金融风险的贵金属市场；

第四，真真假假的商品期货市场；

第五，人人都有一把辛酸泪的证券市场；

第六，全世界最大的交易市场，外汇市场。

这六个市场都是我们普通老百姓能够接触到的市场，如果掌握了它们的运行周期和操作方法，大家给自己的财富保值增值是没有任何问题的。我们来看两个和我们日常生活最密切的市场。

首先是房地产市场。房地产和我们每个人的生活都息息相关。一次房地产市场从波谷到波峰，再回到波谷的周期，大概是 18 到 20 年。在这个周期之内，房地产价格会经历一次大起大落。其中，地产商买地的价格变贵是房地产业繁荣的预警信号。因为买地的钱占了成本的很大一部分，如果房地产商肯花比之前更多的钱来买地，证明大家已经开始疯狂了，所以这个时候房地产周期离高点就不远了。此外，如果卖房子的人越来越多，有的房子 4 个月都卖不出去，炒房客也不炒了，这些都是房地产价格达到最高点的信号。当这些信号出现的时候，大家就要好好看看自己手中的现金还有多少，还有多少贷款没还。因为在每一次房地产周期之中，能够笑到最后的人有一个特点，他们都没有用贷款买房，并且在房地产周期衰退的时候，还有足够的钱买地、买房。

我们再说说证券市场。从周期的角度看证券市场，尤其是股票市场，我们会发现，股票市场一般是整体经济环境的领先指标。什么意思呢？说白了，就是整体经济环境变好之前，股票市场的整体价格就会有一波上涨。但是这个上涨并不是说大家一起涨，而是有节奏地分拨上涨。比如，最早带节奏的是金融类的股票。因为经济只要开始复苏，所有人就会向银行这样的金融机构去借钱，然后去搞创新，扩大产能等等。金融类股票的财务报表在这个时候自然就会好很多。沿着这个逻辑，我们会发现，在经济复苏开始的时候，可以买入金融类的股票，当经济开始向上增长，GDP 总量扩张的时候，可以买信息技术类、工业类的股票；当经济增长停滞的时候，就可以开始关注资源类的股票了；另外，还有一些股票，实际上和周期的波动关系不大，比如和我们日常生活有关的基础通信、电力、燃气和自来水，这些行业都是稳定的消费品行业，对经济周期的波动反应不是很敏感，因此，可以作为抗跌型的产品，在经济负增长的时候买入。

当然，除了这两个对我们影响巨大的市场之外，我们还可能接触到外汇市场、收藏品市场、贵金属黄金市场、商品期货市场，它们也会随着三大周期的波动，在价格上起起落落。直到今天，研究经济周期的经济学家天团仍然存在，他们还在不断完善周期理论，好让更多的人了解经济周期，在经济周期的不同阶段做对的事情！

好，以上就是我们讲的第三部分。我们该怎样利用经济周期赚钱。

结语：

以上就是《逃不开的经济周期》的主要内容。我们来总结一下，这本书分三个部分讲了我们发现经济周期的历史，经济周期波动的规律，以及如何利用经济周期进行稳定财富增值。

第一部分讲的是经济学家是怎么发现经济周期的。简单说，我们是通过经济从繁荣到危机再到繁荣这么一次次的循环之后，总结规律发现了经济周期。经济学家们还总结出，“萧条的唯一原因就是繁荣”。

第二部分讲的是经济周期运行的三个规律。第一，波动性，经济周期不是一条直线，而是一条上下波动的波浪线；第二，普遍联系性，经济周期影响着每一个经济体和普通人；第三，固定性，我们发现，人类历史上所有的经济周期中，有三个外在表现总是固定登场，存货周期、资本支出周期和房地产周期。而且，不管波动幅度有多大，经济周期总会到来。

这本书的第三部分，作者告诉我们该怎样利用经济周期给我们的财富保驾护航。作者将所有能够交易的市场划分出六个市场，其中房地产市场的周期大概是 18 到 20 年，证券市场在经济开始复苏后，最先上涨的会是金融类股票。

说到这里你肯定也发现了，理解经济周期不只是经济学家的事情，对我们普通人也很重要。毫不夸张地说，能不能清醒地认识到你自己现在所处的经济周期，就决定了你未来的人生财富命运。

原书金句：

1.回报最高的是萧条时期的购买行为，但这通常不是地产专业人士。因为当价格真的很低的时候，专业人士可能赶上低迷时期，手中的流动资金极为缺乏。

2.在某种程度上，货币流通的加速度，或者更高的速度，将会产生与增加货币供给量相似的效果。

3.平均而言，在经济到达顶峰之前 9 个月，股票市场就已经达到了顶峰，而后通常是要么进入箱体震荡，要么开始下跌。

4.即使不受印发货币从而增加供应量的刺激，也不受到其他的外部刺激，经济繁荣也会发生。

5.让一个国家从最低级的野蛮状态发展到最高水平的富裕，其实并不难，只要有和平的环境、较低的税收以及老百姓可以忍受的司法管理，其余都是一个自然过程。