重磅 PCE 未超预期增长，美债跳涨，美股反弹，标普创五年最佳开年表现，比特币创三年多最大月涨

美联储下月货币政策会议前的最后一份重磅 PCE 通胀报告暂时缓和了市场的担忧。周四公布的美联储青睐通胀指标未超预期增长，1 月美国核心 PCE 物价指数环比增速由 12 月的 0.2% 加快至 0.4%，创近一年来最大增幅，仍符合市场预期。

相比两周前公布的美国 1 月 CPI 和 PPI 超预期增长，本次 PCE 虽然也高于美联储的通胀目标 2%，但并未再次体现通胀超预期升温，既证明了联储的观望态度合理，又缓和了投资者对联储将高利率保持更久、甚至可能再加息的担忧，保持了 6 月降息的可能性。

PCE 公布后，美国国债价格盘中跳涨，收益率普遍回吐日内升幅转而下降。对利率敏感的两年期美债收益率一周来首次盘中下测 4.60%，全月收益率大幅回升，体现美联储一再给近期降息泼冷水后，市场预期已和联储去年 12 月的今年降息次数趋同。

PCE 公布后，美元指数加速下跌，刷新日低，但美股盘中转涨，逼近周三所创的一周来高位，2 月保持开年累涨势头；美股高开，英伟达等芯片股反弹，力挺大盘，纳指两年多来首次收盘创历史新高，上财季营收超预期加速增长的 C3.ai 领衔 AI 概念股大反弹。主要股指 2 月均继续累涨，标普和道指均创五年来最佳开年前两月表现。中概股 2 月总体大反弹，相关指数两位数大涨。

媒体爆出全球最大加密货币交易所币安的高管被尼日利亚政府拘留后，连日高涨的比特币盘中曾跌破 6.1 万美元，一度较日内高位跌超 3000 美元，跌离周三突破 6 万美元大关后所创的两年多来高位，未能继续逼近 2021 年所创的历史高位，2 月全月已涨超 40%，创三年多来最大月度涨幅。

大宗商品中，美国 PCE 公布后，黄金抹平跌幅跳涨，现货黄金和期金盘中均涨破 2050 美元，期金站上近一个月来收盘高位，仍未能抹平月内所有跌幅。国际原油盘中未能成功反弹，美油继续跌离周二所创的一周多来收盘高位，布油即月合约暂别三个月来收盘高位。评论称，新近调查显示 2 月 OPEC 合计产油量较 1 月增长 90 万桶/日，其中利比亚产量增长 15 万桶/日，OPEC 增产及美国经济疲软可能挫伤需求均打击油价。但不同于黄金开年以来持续累跌，原油进入 2024 年保持每月累涨，2 月中东局势紧张继续支持油价上涨。

标普纳指反弹至历史新高 三大美股指连涨四个月 芯片股指及英伟达均创新高 中概股指 2 月涨超 10%

三大美国股指集体高开，盘中表现不一。纳斯达克综合指数早盘刷新日高时涨近 1%，早盘尾声时短线转跌，尾盘逼近日高。标普 500 指数盘初曾涨逾 0.5%，美股早盘尾声时曾转跌，尾盘刷新日高。道琼斯工业平均指数盘初涨逾 120 点、涨逾 0.3%，开盘不到一小时后转跌，早盘曾转涨，早盘尾声时曾跌近 140 点，跌近 0.4%，尾盘转涨。

最终三大指数本周首度集体收涨，标普和纳指在周三回落后反弹。纳指收涨 0.9%，报 16091.92 点，刷新 2021 年 11 月 19 日所创的收盘历史新高。标普收涨 0.52%，报 5096.27 点，刷新上周五所创的收盘历史高位。道指收涨 47.37 点，涨幅 0.12%，报 38996.39 点，告别连跌三日刷新的 2 月 21 日以来收盘低位。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 早盘曾涨超 1%，收涨 0.71%，逼近周二所创的 2 月 15 日以来收盘高位。科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 0.95%，衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 1.47%，2 月累涨 8.48%，和纳指均刷新 2 月 22 日上周四所创的收盘历史高位。

2 月主要股指全线累涨，标普累涨 5.17%，道指涨 2.22%，纳指涨 6.12%，纳斯达克 100 涨 5.29%，均在连跌三个月后连涨四个月，标普和道指齐创 2019 年来最大前两月涨幅，罗素 2000 累涨 5.52%，在 1 月结束两个月连涨后反弹。

标普 500 各大板块中，周四仅三个未收涨，医疗跌逾 0.7%，必需消费品跌近 0.3%，金融微跌。Meta 和谷歌所在的通信服务涨 1.2%，芯片股所在的 IT 板块涨近 1.2%，亚马逊所在的非必需消费品涨 0.9%。2 月各板块均累涨，除了涨逾 0.5% 的公用事业外，其他板块至少涨超 2%，非必需消费品累 8.6% 领跑，工业涨近 7%，IT、材料均涨超 6%。

包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在内，七大科技股周四盘中曾齐涨。但周三逆市涨超 1% 的特斯拉早盘转跌，曾跌近 1.8%，午盘收窄跌幅，收跌不足 0.1%，2 月累涨 7.8%，在 1 月大跌 24.6% 后反弹。

FAANMG 六大科技股中，亚马逊收涨近 2.1%，刷新上周四所创的 2021 年 11 月以来高位；周三回落至 1 月 5 日以来低位的 Alphabet 收涨逾 1.5%；微软收涨逾 1.4%，连涨两日至 2 月 12 日以来高位；Meta 收涨 1.3%，刷新上周四所创的收盘历史高位；奈飞收涨近 1.1%，反弹至 2021 年 12 月以来高位；而苹果早盘转跌后收跌近 0.4%，刷新周一所创的 2023 年 11 月 6 日以来收盘低位。

这六大科技股 2 月并未集体累涨，Meta 涨 25.6%，亚马逊涨近 14%，奈飞涨近 7%，微软涨约 4%，而苹果跌近 2%，Alphabet 跌超 1%。

芯片股在连日总体下跌后反弹，跑赢大盘。费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 均收涨 2.7%，均创收盘历史新高，2 月分别累涨约 10.9% 和 11.3%。英伟达盘中涨超 2%，收涨近 1.9%，刷新周一所创的收盘历史最高纪录，2 月累涨 28.6%，连续第二个月累涨超 20%。到收盘，AMD 涨逾 9%，Arm 涨超 5%，尔涨 2.5%，应用材料涨超 2%，高通涨超 1%。

周三总体回落的 AI 概念股大反弹。到收盘，第三财季亏损低于预期、营收超预期增长 18% 的 C3.ai（AI）涨 24.5%， SoundHound.ai（SOUN）涨 17%，BigBear.ai（BBAI）涨 7%，超微电脑（SMCI）涨约 6%，Palantir（PLTR）涨 2.7%，Adobe（ADBE）涨 1.5%。

热门中概股多数继续回落。纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘初涨超 1%，早盘转跌，收跌 0.2%，继续跌离周二刷新的 2023 年 12 月 29 日以来收盘高位，2 月累涨 12.3%，抹平 1 月跌约 14% 的多数跌幅。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收盘微涨和涨超 2%。个股中，收盘时，盘前公布四季度营收和利润均低于预期的网易跌约 3.9%，周三公布财报后跌 8% 的百度跌近 2%，拼多多跌近 0.4%，京东跌逾 0.8%，阿里巴巴跌超 0.7%，腾讯粉单跌 0.1%，而 B 站涨 0.1%，三家造车新势力齐涨：公布和大众达成合作协议、加速联合开发车型后，小鹏汽车收涨 8%，蔚来汽车涨 5.9%，理想汽车涨超 1%。

银行股指数齐反弹，2 月未集体累涨。整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）收涨 0.8%，反弹至 1 月 30 日以来高位，2 月累涨约 1%；周三回落至 2 月 13 日以来低位的地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收涨近 1.7%，地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）收涨近 1.4%，2 月分别累跌约 3.3% 和 3.1%。

公布财报的个股中，第一财季营收和盈利高于预期、预计食品服务业务降继续增长、海外市场继续改善后，食品公司 Hormel Foods（HRL）收涨 14.6%；第四财季营收高于预期、但本财年指引逊于预期的云软件公司 Salesforce 早盘转涨，收涨 3%；四季度盈利和一季度指引均高于预期的数据存储公司 Pure Storage（PSTG）收涨 25%；第四财季业绩优于预期、体现 AI 服务器需求强劲的戴尔（DELL）盘后曾涨 20%；而公布一季度产品营收指引低于预期、CEO 将离休后，云计算数据公司 Snowflake（SNOW）收跌 18%；四季度营收高于预期但亏损超预期的 AMC 院线（AMC）收跌 13.4%。

欧股方面，周三回落的泛欧股指企稳。欧洲斯托克 600 指数大致收平，基本企稳于周三刷新的 2 月 21 日以来收盘低位。主要欧洲国家股指继续涨跌各异，德国 2 月 CPI 继续增长放缓，德股连续七个交易日收创历史新高，三连跌的英股小幅反弹，而连日反弹的法股回落，未继续靠近上周五所创的收盘历史高位，西班牙和意大利股指分别连跌三日和两日。

各板块中，保险收涨近 1% 领涨，得益于公布 2023 年营运资本高于预期且上调 2025 年目标后，荷兰上市的保险公司 NN Group 大涨 8.1%；而医疗板块跌近 0.8%，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德收跌 1.7%；尽管荷兰上市的欧洲最高市值芯片股 ASML 小幅反弹，收涨 0.1%，科技板块仍收跌逾 0.2%。

2 月斯托克 600 指数连涨四个月。各国股指未集体累涨，德法意股连涨四个月，英股微跌，和西班牙股指均未能在 1 月止步两月连涨后反弹。各板块中，2 月汽车累涨近 13% 表现最佳，科技涨约 4%，保险、旅游涨近 4%，而对利率敏感的房产跌近 8%，矿业股所在的基础资源跌超 6%。

PCE 后美债收益率转降 两年期收益率创一周新低 2 月仍升超 40 个基点

欧洲国债价格继续齐涨，收益率盘中追随美债止升转降。到债市尾盘，英国 10 年期基准国债收益率约为 4.12%，日内降约 6 个基点；2 年期英债收益率约为 4.27%，日内降约 5 个基点；基准 10 年期德国国债收益率约为 2.41%，日内降约 5 个基点；2 年期德债收益率约为 2.89%，日内降约 1 个基点。

2 月欧洲收益率普遍累计攀升，10 年期英债收益率升约 33 个基点，同期德债收益率升约 25 个基点，均连升两月。

美国 PCE 公布前，美国 10 年期基准国债收益率曾上测 4.32% 刷新日高，日内升逾 5 个基点，PCE 公布后迅速回吐升幅转降，美股开盘后继续下行，盘中下破 4.23%，较日高回落超 9 个基点，未再逼近上周五上逼 4.35% 刷新的 2023 年 12 月 1 日以来高位，到债市尾盘时约为 4.25%，日内降逾 1 个基点，在连升两日后回落，2 月累计升约 34 个基点，在连降两月后连升两月。

PCE 公布前，对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率曾逼近 4.70% 刷新日高，日内升逾 6 个基点，PCE 公布后迅速下破 4.65%，美股盘中曾下破 4.61%，刷新 2 月 21 日上周三以来盘中低位，较日高回落逾 9 个基点，远离上周五升破 4.74% 刷新的去年 12 月 11 日以来高位，到债市尾盘时约为 4.62%，日内降近 2 个基点，连降三日，2 月仍累计升约 41 个基点，在连降三个月后反弹。

PCE 后 美元指数刷新日低 盘中反弹 比特币盘中曾跌超 3000 美元 2 月累涨超 40%

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在欧股盘中曾短线转涨，美国 PCE 公布后，日内跌幅扩大，美股盘前曾跌破 103.70，开始靠近上周四跌破 103.50 刷新的 2 月 2 日以来低位，日内跌 0.3%，后持续反弹，美股早盘转涨，午盘曾触及 104.20，逼近周三刷新的 2 月 20 日以来高位，日内涨 0.2%。

到周四美股收盘时，美元指数处于 104.10 上方，日内涨近 0.2%，2 月累涨超 0.8%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数微涨，继续刷新 2 月 19 日以来同时段高位，2 月累涨逾 0.4%，和美元指数均在连跌两个月后连涨两月。

非美货币中，日元反弹，在美国 PCE 公布后创逾两周新高，美元兑日元在 PCE 公布后持续下跌，美股早盘下测 149.20，刷新 2 月 12 日以来低位，日内涨近 1%；欧元兑美元在美国 PCE 公布后反弹，美股盘前转涨，但美股早盘涨破 1.0850 后持续回落，盘中曾跌破 1.0800，继续刷新 2 月 21 日以来低位，日内跌近 0.4%；英镑兑美元在美股早盘涨破 1.2680 刷新日高，美股午盘下测 1.2610，刷新一周低位，日内跌近 0.4%。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市盘初刷新日低至 7.2143，转涨后保持涨势，美国 PCE 公布后涨幅扩大，美股早盘曾涨至 7.2035 刷新日高，日内涨 106 点，脱离周三失守 7.22 后刷新的 2 月 16 日以来低位。北京时间 3 月 1 日 5 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2078 元，较周三纽约尾盘涨 63 点，止住五日连跌，2 月累跌 206 点，在连涨两个月后连跌两月。

比特币（BTC）在美股盘初曾涨破 6.34 万美元刷新日高，美股早盘跌破 6.3 万美元后持续下行，午盘跌至 6.1 万美元下方，较日高回落超 3000 美元、跌近 5%，跌离周三上逼 6.4 万美元所创的 2021 年 11 月以来盘中高位，尾盘重上 6.1 万美元，美股收盘时徘徊 6.1 万美元一线，最近 24 小时涨超 1%，2 月累涨超 40%，创 2021 年以来三年多最大月涨幅。

美油两连跌 布油即月期货暂别三个月高位 均连涨两月

国际原油期货在欧股盘前、盘中和美股早盘均曾转涨，但转跌收官。美股早盘刷新日高时，美国 WTI 原油接近 79.30 美元，日内涨逾 0.9%，布伦特原油主力合约涨破 82.80 美元，日内涨逾 0.8%，美股午盘转跌后跌幅扩大，午盘刷新日低时，美油跌破 78.00 美元，日内跌超 0.7%，布油下测 81.50 美元，日内跌近 0.8%。

最终 ，原油集体收跌。WTI 4 月原油期货收跌超 0.35%，报 78.26 美元/桶，连跌两日，继续跌离周二刷新的 2 月 16 日以来收盘高位；连涨三日的布伦特 4 月原油期货收跌 0.06 美元，跌幅 0.17%，报 83.62 美元/桶，暂别周三刷新的 2023 年 11 月以来收盘高位。主力合约布伦特 5 月原油期货收跌 0.29%，报 81.91 美元/桶，连跌两日。

2 月美油即月合约累涨约 3.2%，布油即月合约累涨约 2.3%，均在连跌三个月后连涨两个月，2024 年持续累涨。

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。周三回落的 NYMEX 3 月汽油期货收涨约 1.5%，报 2.3043 美元/加仑，脱离周三报 2.271 美元刷新的 2 月 7 日以来收盘低位，2 月累涨约 5.5%，连涨两月；周三反弹的 NYMEX 4 月天然气期货收跌 1.326%，报 1.86 美元/百万英热单位，跌落周三涨超 4% 刷新的 2 月 9 日以来高位，2 月仍累跌约 11.4%，连跌四个月。

伦铜反弹 伦镍 2 月大涨 10% PCE 后黄金跳涨 期金收创四周新高 但连跌两月

伦敦基本金属期货周四多数上涨。领涨的伦铝涨逾 1.7%，反弹至两周来高位。伦镍涨近 1.7%，连涨三日，继续刷新三个多月来高位。连跌两日的伦锌反弹至三周来高位。周三回落至一周多来低位的伦铜也反弹，收盘逼近 8500 美元。而伦铅跌超 1%，连跌三日至一周多来低位，连涨两日的伦锡暂别逾一周高位。

2 月基本金属多数累跌，伦铝累跌约 4.6%，伦锌跌约 4%，连跌两月，此前连涨三个月的伦铜跌超 1%，1 月反弹的伦铅跌超 2%，而伦镍累涨 10%，在连跌五个月后大反弹，伦锡涨超 1%，连涨三个月。

纽约黄金期货在欧股早盘刷新日低至 2036 美元，美国 PCE 公布后迅速转涨，美股盘前已涨破 2050 美元，美股早盘刷新日高至 2059.4 美元，日内涨于 0.8%。

最终，COMEX 4 月黄金期货收涨 0.59%，报 2054.7 美元/盎司，刷新 2 月 1 日以来收盘高位。2 月期金累跌 0.61%，在连涨三个月后连跌两个月，进入 2024 年以来持续累跌。

现货黄金在美国 PCE 公布前曾跌破 2028.20 美元，日内跌约 0.3%，PCE 公布后迅速转涨，美股盘前涨破 2050 美元，早盘曾接近 2050.80 美元，刷新 2 月 2 日以来盘中高位，日内涨 0.8%，美股收盘时处于 2040 美元上方，日内涨约 0.4%。