宽松预期升温，美债跳涨、黄金历史新高，美欧日股 3 月开门红，英伟达市值破 2 万亿，暴雷地区银行 NYCB 狂泻

周五公布的经济数据强化了美联储降息的预期：美国 2 月 ISM 制造业指数意外不升反降至七个月新低，连续 16 个月处于收缩区间，分项指标新订单和就业均萎缩，不过客户库存连降三个月，传来订单有望增长的利好；2 月密歇根大学消费者信心指数终值并未如预期企稳初值，而是回落。

数据公布后，美国国债价格拉升转涨，收益率盘中跳水。速下破 4.60%。市场也关注美联储官员表态，美联储理事沃勒表示，联储的缩表决策并不暗示利率立场，他希望看到美联储投资组合取得两个关键进展：一是机构 MBS 持仓降至零，二是在美债持仓中增加短债占比。评论称，沃勒在暗示将实施 “反向扭曲操作（QT）”，那将降低短期收益率，并使收益率曲线变得更陡峭。

沃勒讲话后，对利率敏感的两年期美债收益率美债收益率降幅进一步扩大，和基准十年期美债收益率均自日内高位回落超过 10 个基点，均创两周多来新低。因周五收益率跳水，两年期美债收益率止住一个月来连升势头，1 月末以来首次单周下降。

美股指总体继续走高，携手欧股和连创历史新高的日股 3 月开门红，芯片股连日力撑大盘，英伟达和 AMD 均继续创收盘历史新高，英伟达成为首只收盘市值突破 2 万亿美元大关的芯片股，台积电美股也创收盘最高纪录。因 AI 服务器需求强劲而四季度业绩优于预期的戴尔高涨超 20%。而因内控存在重大缺陷而暴雷后的纽约社区银行（NYCB）跳空低开近 30%，连累地区银行股齐跌。中概股指在 2 月大涨后喜迎 3 月走高开局，但造车新势力在公布2 月交付量后表现不一，小鹏汽车连日大涨，理想汽车回落。

汇市方面，ISM 数据公布后，创逾一周盘中新高的美元指数迅速转跌，多种非美货币反弹，而日本央行行长表态暗示 3 月加息可能没戏后，日元回落至 150 下方，跌离周四所创的两周多来高位。比特币盘中曾反弹超 2000 美元，虽然还未逼近周三上测 6.4 万美元所创的两年多来高位，但本周累计涨幅已超过 20%。

大宗商品中，ISM 数据和沃勒讲话助推黄金大涨，纽约期金两个半月来首次盘中涨超 2%，刷新两个月前所创的收盘最高纪录。国际原油反弹，美油将近四个月来首次盘中站上 80 美元关口。评论称，美油上涨正逢即期价差走阔，暗示现货市场供应更紧张，部分源于数以百计的油轮因地缘政治风险而绕道红海。巴以冲突加剧也助推油价走高。据央视，周四加沙城救援物资领取点的巴勒斯坦民众遭袭，104 人死亡、760 人受伤；以色列总理内塔尼亚胡周四晚称，以军将继续进行加沙地带行动，直到 “取得全面胜利”，判断临时停火协议会否达成 “为时过早”。

标普纳指收盘再创历史新高 道指连日反弹仍全周累跌 芯片股两日跑赢大盘

三大美国股指开盘涨跌不一，盘中齐涨。微幅高开的标普 500 指数早盘曾短线转跌，后涨幅持续扩大，午盘涨逾 0.8%；纳斯达克综合指数高开高走，午盘涨超 1%；低开的道琼斯工业平均指数早盘曾跌超 140 点、跌近 0.4%，早盘尾声时彻底摆脱跌势，午盘曾涨逾 110 点，最终集体连续两日收涨。

纳指收涨 1.14%，报 16274.94 点，标普收涨 0.8%，报 5137.08 点，均连续两日创收盘历史新高。道指收涨 90.99 点，涨幅 0.23%，报 39087.38 点，继续脱离周三刷新的 2 月 21 日以来收盘低位。

价值股为主的小盘股指罗素 2000 收涨 1.05%，连涨两日至 2022 年 4 月以来收盘高位。科技股为重的纳斯达克 100 指数收涨 1.44%，衡量纳斯达克 100 指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 2.05%，本周累涨 2.5%，和纳指均连续两日刷新收盘历史高位。

本周主要股指未能集体累涨，标普累涨 0.95%，纳指涨 1.74%，纳斯达克 100 涨 2.04%，均连涨两周、2024 年初以来九周内第七周累涨，开年来仅新年首周和上上周累跌。罗素 2000 累涨 2.96%，在上周止步两周连涨后反弹。而道指累跌 0.11%，在上周终结五周连涨后回落，今年内第三周累跌。

标普 500 各大板块中，周五仅三个未收涨，公用事业跌逾 0.7%，金融跌逾 0.2%，必需消费品微跌，英伟达等芯片股所在的 IT 涨近 1.8%，能源涨近 1.2%，对利率敏感的房产涨近 1.1%，医疗涨近 1%。

本周共五个板块累跌，医疗跌逾 1%，公用事业、必需消费品和通信服务分别跌逾 0.6%、0.5% 和 0.3%。六个累涨的板块中，IT 涨 2.5%，房产涨超 2%，非必需消费品涨约 2%，能源、材料涨超 1%，工业涨近 1%。

包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、Facebook 母公司 Meta、特斯拉在内，七大科技股未能齐涨。特斯拉早盘曾跌 1.7%，午盘转涨后曾涨超 1%，收涨近 0.4%，在周四小幅回落后反弹至 1 月 24 日以来收盘高位，本周累涨近 5.6%，抹平上周止住三周连涨的跌幅。

FAANMG 六大科技股中，Meta 高开高走，收涨近 2.5%，连续两日刷新收盘历史高位；奈飞盘初转涨后收涨 2.7% 连续两日刷新 2021 年 12 月以来高位；亚马逊早盘转涨，收涨 0.8%，两日刷新 2021 年 11 月以来高位，微软午盘转涨，收涨逾 0.4%，连涨三日至 2 月 9 日以来高位；而周四反弹的 Alphabet 收跌 1.2%，逼近周三刷新的 1 月 5 日以来低位，iPhone 15 在中国降价上千元的苹果盘中曾跌近 1.9%，收跌 0.6%，连跌三日，两日刷新 2023 年 11 月 6 日以来收盘低位。

这六只科技股中，本周跌近 1.6% 的苹果和跌近 5% 的 Alphabet 累跌，奈飞涨 6.1%，Meta 涨近 3.8%，亚马逊涨逾 1.8%，微软涨近 1.3%。

芯片股总体连涨两日、连日跑赢大盘，费城半导体指数和半导体行业 ETF SOXX 午盘涨近 5%，将连续两日创收盘历史新高。芯片股中，收盘时，英伟达涨 4%，本周累涨约 4.4%，涨幅不及累涨逾 8.5%、发布财报的上周，周四大涨 9% 的 AMD 涨超 5%，本周累涨 14.8%，和英伟达均连续两日收创历史新高，生产 AI 加速器的博通涨超 7%，台积电美股涨超 4%，英特尔涨 1.8%。

AI 概念股未能集体连涨两日。到收盘，超微电脑（SMCI）涨 4.5%，盘后标普宣布将其纳入标普 500 指数后，盘后股价涨超 10%，BigBear.ai（BBAI）涨 3%，Adobe（ADBE）涨近 2%，而周四涨 17% 的 SoundHound.ai（SOUN）跌近 19%，周四财报后涨超 20% 的 C3.ai（AI）跌约 3%，Palantir（PLTR）跌 0.6%。

银行股指数齐回落，午盘收窄跌幅。周四反弹至 1 月 30 日以来高位的整体银行业指标 KBW 银行指数（BKX）早盘曾跌超 1%，收跌 0.3%，本周累涨 0.5%；地区银行指数 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）和地区银行股 ETF SPDR 标普地区银行 ETF（KRE）早盘均曾跌超 3%，分别收跌近 1.3% 和 1.1%，本周分别累跌近 1% 和逾 0.5%。

地区银行中，因内控重大缺陷而四季度亏损暴增十倍的纽约社区银行（NYCB）开盘跌 27.8%，午盘保持 20% 以上的跌幅，收跌 25.6%；阿莱恩斯西部银行（WAL）收跌 2.3%，Zions Bancorporation（ZION）跌近 1.7%。

热门中概股总体反弹。纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘曾涨近 1.9%，收涨约 1%，在连跌两日后反弹，开始靠近周二刷新的 2023 年 12 月 29 日以来收盘高位，本周累涨近 2%，连涨三周，进入龙年以来连续累涨。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分别收涨约 2.5% 和 1.5%。三家造车新势力中，到收盘，小鹏汽车涨 5.5%，在公布和大众达成联合开发新车型协议后连续两日大涨，蔚来汽车 0.5%，理想汽车跌 5.1%。其他个股中，收盘时，B 站涨近 4%，百度涨超 2%，公布财报以来三日内首度上涨，周四公布财报后跌近 4% 的网易也涨超 2%，拼多多、京东涨超 1%，腾讯粉单涨 0.9%，阿里巴巴涨 0.8%。

公布财报的个股中，公布四季度业绩优于预期、显示 AI 服务器需求强劲，并将年度股息提高 20% 后，戴尔（DELL）收涨 31.6%。

欧股方面，泛欧股指收创历史新高。周四大致收平的欧洲斯托克 600 指数刷新上周五所创的收盘历史高位。主要欧洲国家股指周五齐涨，德股连续八个交易日创收盘历史新高，英股连涨两日，周四回落的法股、分别连跌三日和两日的西班牙和意大利股指均反弹。

各板块中，对利率敏感的房产收涨逾 1.8% 领涨，科技涨近 1.6%，受益于荷兰上市的欧洲最高市值芯片股 ASML 收涨 2.7%，创历史新高，原油反弹带动油气板块涨超 1.3%。个股中，公布 2023 年税前盈利高于预期、提高股息、2024 年盈利指引远超预期后，戴姆勒卡车收涨 18.1%，领涨德股；因电动车需求下滑、竞争加剧而预计今年营收增长放缓，大众盘中跌超 7%，收跌约 5%，拖累汽车板块大致收平。

凭借周五上行，本周斯托克 600 指数微幅累涨，连涨六周。各国股指表现不一，德股涨近 2%，连涨四周，意股涨不足 1%，连涨六周，而连涨三周的法股、上周反弹的西股均回落，上周微幅累跌的英股连跌两周。因周五走高，科技板块得以全周涨超 1%，前两周领涨的汽车也涨逾 1%，而旅游板块跌超 1%，上周跌近 3% 逆市领跌的矿业股所在板块基础资源微跌。

ISM 后 美债收益率跳水 较日高回落超 10 个基点 创逾两周新低

美国 ISM 制造业数据公布前，美国 10 年期基准国债收益率上测 4.30% 刷新日高，数据公布后掉头下行，美股早盘下破 4.20%，午盘曾下破 4.18%，刷新 2 月 13 日以来低位，较日高回落近 12 个基点，到债市尾盘时约为 4.18%，日内降约 7 个基点，连降两日，本周累计降约 7 个基点，连降两周。

对利率前景更敏感的 2 年期美债收益率在欧股盘前曾升破 4.64% 刷新日高至 4.6434%，美国 SM 制造业数据公布前，美股早盘处于 4.62% 上方，数据公布后迅速下破 4.60%，美股午盘下破 4.52%，刷新 2 月 15 日以来低位，较日高回落近 13 个基点，到债市尾盘时约为 4.53%，日内降约 9 个基点，本周累计降约 16 个基点，止步四周连升。

ISM 后 创逾一周盘中新高的美元指数转跌 比特币一周涨超 20%

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的 ICE 美元指数（DXY）在欧股盘前和盘中均曾转涨，美国 ISM 指数公布前曾逼近 104.30，刷新周三所创的 2 月 20 日以来高位，日内涨逾 0.1%，ISM 公布后迅速转跌，沃勒讲话后跌幅扩大，美股午盘跌破 103.90 刷新日低，日内跌 0.3%。

到周五美股收盘时，美元指数略低于 104.00，日内跌逾 0.2%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数跌逾 0.1%，跌落 2 月 19 日以来同时段高位，盘中涨近 0.2% 后转跌，和美元指数均本周累计微跌、未能在上周终结七周连涨后反弹。

非美货币中，欧元兑美元在美国 ISM 数据公布后涨幅迅速扩大，美股盘中涨破 1.0840 刷新日高，脱离周四跌破 1.0800 刷新的 2 月 21 日以来低位，美股收盘时处于 1.0830 上方，日内涨约 0.3%；英镑兑美元在 ISM 公布前曾下测 1.2600，刷新 2 月 20 日以来低位，公布后迅速转涨，美股午盘涨破 1.2660 刷新日高，美股收盘时处于 1.2650 上方，日内涨逾 0.2%；周四反弹至逾两周高位的日元回落，美元兑日元在美股早盘曾涨破 150.70 刷新日高，日内涨近 0.5%，脱离周四下测 149.20 刷新的 2 月 12 日以来低位，美股收盘时处于 150.10 上方，日内涨约 0.1%。

离岸人民币（CNH）兑美元周五小幅波动，在亚市早盘短线转涨时刷新日高至 7.2068，转跌后保持跌势，美股早盘曾刷新日低至 7.2155，日内跌 77 点，向周三失守 7.22 刷新的 2 月 16 日以来低位靠近，美国 ISM 指数公布后跌幅收窄，收复 7.21。北京时间 3 月 2 日 5 点 59 分，离岸人民币兑美元报 7.2113 元，较周四纽约尾盘跌 35 点，在周四止住五日连跌后回落，本周累跌 56 点，结束两周连涨，进入龙年以来首次单周累跌。

比特币（BTC）周五盘中反弹，美股尾盘曾涨破 6.3 万美元刷新日高，较亚市盘中下测 6.08 万美元的日内低位回涨超 2000 美元、涨近 4%，美股收盘时处于 6.2 美元上方，最近 24 小时涨 1% 左右，虽然还未逼近周三上逼 6.4 万美元所创的 2021 年 11 月以来高位，但最近七日累涨超 20%。

原油反弹至近四个月高位 美油近四个月来首次盘中涨破 80 美元

国际原油期货周五基本保持涨势，仅欧股盘前曾转跌，美股开盘后加速上涨。美股早盘刷新日高时，美国 WTI 原油 涨至 80.80 美元上方，去年 11 月 6 日以来首次盘中涨破 80 美元，日内涨 3.3%，布伦特原油涨至 84.30 美元上方，日内涨近 3%。

最终，周四齐跌的原油均收涨。连跌两日的 WTI 4 月原油期货收涨 1.71 美元，涨近 2.19%，报 79.97 美元/桶；布伦特 5 月原油期货收涨 1.64 美元，涨约 2.00%，报 83.55 美元/桶，和美油均刷新 2023 年 11 月 6 日报美元以来收盘高位。

本周美油累计涨约 3.2%，布油累涨约 3.4%，均在上周回落后反弹，最近七周内第五周累涨，2 月仅上周累跌。巴以冲突爆发以来 21 周内，原油共有 11 周累跌。

伦铜两连阳 全周仍跌 伦铝四连涨 黄金收创历史新高 创两个半月最大涨幅

伦敦基本金属期货周五多数下跌。领跌的伦镍跌超 1%，跌落周四连涨三日所创的三个多月来高位。伦铅连跌四日至两周多来低位，周四反弹至三周来高位的伦锌回落，伦锡继续跌离一周多来高位。而伦铜和伦铝两连涨，伦铜一周来首次收盘重上 8500 美元，伦铝创一个月来新高。

本周基本金属集体继续多数累涨，上周回落的伦铝累涨近 3%，上周涨近 7% 领涨的伦镍涨近 1%，伦锌涨 0.5%，均连涨三周，上周止步两周连涨的伦锡也涨 0.4%，而伦铅累跌近 3%，伦铜跌近 0.8%，在连涨两周后回落。

纽约黄金期货在欧股盘前转涨后总体保持涨势，美股早盘短线转跌后持续上行，午盘曾涨至 2097.1 美元，日内涨近 2.1%。最终，COMEX 4 月黄金期货收涨 2%，创 2023 年 12 月 14 日以来最大收盘涨幅，2095.70 美元/盎司，连涨两日，刷新 2023 年 12 月 27 日所创的收盘最高纪录，两个月来首次收盘重上 2090 美元。

本周期金累涨 2.33%，连涨两周，巴以冲突爆发以来 21 周内，期金仅六周累跌，其中三周都在 1 月，包括新年首周，跌幅最大的是跌近 3.6% 的 12 月 8 日一周，当周现货黄金和上上周一样盘中跌穿 2000 美元关口。

现货黄金和期金一样在美国 ISM 数据公布后加速上涨，美股午盘涨至 2088.30 美元上方，创 2023 年 12 月 28 日以来盘中新高，日内涨逾 2.1%，美股收盘时处于 2080 美元上方，日内涨近 2%。