2022 年和 2023 年，由于高利率影响，加密货币市场持续降温。但在今年，随着美国监管机构批准了首只现货 ETF，同时投资者期待着即将到来的减半 (这将减缓比特币今年的供应增长)，加密货币重新回到投资者视野中，比特币价格今年迄今已飙升近 50%。与此同时，以太坊价格上涨了 40% 以上，因市场期待随着以太坊网络的再次更新，监管机构也能批准其现货 ETF。 这种复苏也促使许多投资者重新转向加密货币相关股票，如 Coinbase(COIN.US)、Marathon Digital(MARA.US) 和 MicroStrategy(MSTR.US)。对此，许多分析人士相信，如果加密货币市场能继续持续扩张，这三只股票将能为投资者提供从中获利的简单方式。CoinbaseCoinbase 是全球最大的加密货币交易所之一。2023 年，其 34% 的交易量来自比特币，20% 来自以太坊，11% 来自 Tether 稳定币，其余来自其他类型的加密资产。这种多元化使其成为从加密货币市场的长期扩张中获利的好方法。过去两年，由于利率上升迫使投资者远离加密货币和其他投机性投资，Coinbase 遭遇了严重放缓。但展望未来，过去几个月比特币和以太坊价格的飙升可能会吸引更多的散户投资者，并再次点燃其业务的 “熊熊烈火”。分析师预计，从 2023 年到 2026 年，Coinbase 的营收和调整后 EBITDA 都将以 9% 的复合年增长率增长。根据这些估计，Coinbase 的估值 (股价大约为今年调整后 EBITDA 的 26 倍) 似乎依然合理。不过，如果比特币、以太坊和其他顶级加密货币将飙升至新的高度，那么这些预测可能过于保守了。如果这种最积极的情境得以实现，Coinbase 甚至可能会轻松超过这些预期，并在 2030 年之前跑赢大盘。Marathon DigitalMarathon Digital 是全球最大的纯比特币矿商。2023 年，该公司创造了创纪录的 12,852 个比特币，比 2022 年增长了 210%，而其通电哈希率 (衡量其总采矿能力) 增长了 253%。该公司定期出售开采的比特币以筹集更多现金，但截至去年年底，该公司仍持有 15126 枚比特币 (价值约 9.47 亿美元)，资产负债表上的现金及现金等价物为 3.57 亿美元。Marathon Digital 可能会在不久的将来巩固比特币采矿市场。在过去的一年里，该公司已经开设了两家新工厂，在阿布扎比成立了一家采矿合资企业，并同意收购其他多个矿场。因此。虽然，比特币每减半一次，采矿就会变得越来越困难，每四年采矿的回报就会减半，但 Marathon Digital 仍可以通过扩大挖矿业务和稀释成本来抵消这种压力。分析师预计，从 2023 年到 2025 年，该公司营收将以 48% 的复合年增长率增长，如果比特币价格飙升，并且该公司能取代其他顶级竞争对手，到本十年末，其增长速度可能会更快。MicroStrategyMicroStrategy 曾被认为是一只增长缓慢的企业软件股票。在过去的三年半里，当该公司开始大量购买比特币时，一切都发生了变化。截至 2023 年，该公司资产负债表上有 189150 枚比特币，市值约 119 亿美元。这几乎是其 185 亿美元企业价值的三分之二，该公司还计划在可预见的未来继续购买比特币。随着 MicroStrategy 囤积更多比特币，该公司正在逐步扩大其基于订阅的分析服务，以抵消其不断下降的许可和支持收入。看涨人士认为，从长远来看，随着比特币投资的回报，MicroStrategy 的软件业务将趋于稳定。因此，就像 Coinbase 和 Marathon Digital 一样，MicroStrategy 提供了一种无需直接购买比特币就能从比特币价格上涨中获利的简单方式。该公司还可以出售部分比特币，以减少债务，并通过大规模投资和收购扩大其软件生态系统。如果该公司能运用好这些资产，到 2030 年，该股有望轻松跑赢市场。

COIN

MSTR

加密货币市场复苏，投资者重新关注 Coinbase、Marathon Digital 和 MicroStrategy 等相关股票。加密货币价格飙升，特别是比特币和以太坊，吸引了更多投资者。Coinbase 作为全球最大的加密货币交易所之一，预计未来营收和调整后 EBITDA 将以 9% 的复合年增长率增长。

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