智通财经 APP 获悉，摩根大通的首席市场策略师马尔科·科兰诺维奇认为，美国股市的戏剧性反弹以及比特币迅速突破 6 万美元大关，都在向他发出信号。他认为这些进展表明市场中正在积聚的泡沫，而这通常是资产价格以不可持续的速度上涨的前兆。因此，他加入了华尔街日益增多的警告声中，这些警告声让人回想起 20 世纪 90 年代末的互联网热潮，或 2021 年疫情后的狂热，当时股价迅速膨胀然后破灭。与此同时，高盛的大卫·科斯汀认为，这种冒险的情绪是合理的，他认为大型科技公司的高估值是由基本面支持的。在美国科技巨头大幅增长的带动下，标普 500 指数不断创下新高，这引起了批评者的愤怒，他们认为看涨行情不会持久，同时也引起了乐观派的兴奋，他们认为还有更多的涨幅空间。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b2265c3b57a06dfe9782dbd1baaf988b?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="1198" height="675" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b2265c3b57a06dfe9782dbd1baaf988b"/></figure>科兰诺维奇是前一组人中的关键人物。他在周一给客户的一份报告中写道，市场在 “低波动性和泡沫积聚” 的推动下继续前进。他表示：“尽管债券收益率上升和降息预期消退，但股市今年仍然上涨。” “投资者可能认为，收益率的增加反映了经济加速，但 2024 年的盈利预测正在下降，市场对周期似乎过于自满。”相反，高盛的科斯汀表示，这次与历史上股价突然上升、通常超出其价值的其他时期不同。与以前的情况不同，这次 “极端估值” 的广度要小得多，交易在这些倍数的股票数量从 2021 年的峰值急剧下降。此外，与 2021 年的 “不惜一切代价增长” 心态相反，“投资者主要为指数中最大的成长股支付高估值，” 他在周五的一份报告中写道。“我们认为目前美股七大科技巨头的估值得到了其基本面的支持。”值得一提的是，在七巨头中，尤其是英伟达 (NVDA.US)、Meta Platforms Inc.(META.US) 和微软 (MSFT.US)，今年以来一直领先，并带动了主要股指的上涨。标普 500 指数在 2024 年记录了 15 个收盘纪录，连续四个月实现增长。到目前为止，财务业绩证明了这些举措是合理的。据数据显示，与去年同期相比，该群体的每股收益在第四季度增长了 59%，而预期为 47%。但对科兰诺维奇来说，这种环境令人费解，反映出投资者的自满和对风险的低估。他称：“股市的持续上升可能会使货币政策维持在更长时间的高位，因为过早降息可能会进一步推高资产价格或导致通胀再次上升。”

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华尔街争议：小摩视美股为泡沫，高盛力挺本轮涨势合理。市场正在 “低波动性和泡沫积聚” 的推动下继续前进。为什么？

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