前瞻 | B 站四季报看什么：净亏损还会继续收窄吗？

就在今天（3 月 7 日）美股盘前，哔哩哔哩（B 站）将公布四季度财报，管理层将于香港时间晚八点召开业绩电话会。

犹记得上季度，B 站净亏损同比大幅收窄，日活用户破亿。这样的势头会持续下去吗？

交银国际此前认为，B 站广告增长潜力仍存，毛利率改善及亏损收窄步调不变。

具体来看四季度预期，该行预计 B 站当季：流量增 10%，收入同比增 3%，与市场预期一致；预计毛利率同比扩大 6 个百分点至 26%，经调整归母净亏损 5.8 亿元，同环比延续收窄趋势。

分项看，预计广告及直播维持稳健增长：

1）VAS 收入同比增 18%，持续受直播拉动；2）广告收入同比增 25%，受电商大促拉动，较 3 季度加速增长。

2024 年收入受产品升级、电商带货拉动有望维持稳健增长。

此外，该行维持 B 站当季手游收入预期，预计同比降 6%。重点独代新游《炽焰天穹》/《三国：谋定天下》已获版号，关注上线进展。