大摩 TMT 大会总结：AI 大机会的初期

3 月 8 日，摩根士丹利在 TMT 会议报告中指出，生成式 AI 市场潜力巨大，但尚处于早期阶段。

分析师 Keith Weiss 等在报告中强调了生成式 AI 的五个关键要点，指出检索增强生成（RAG）架构正在成为生成式 AI 应用的主要架构。

大摩表示，尽管生成式 AI 的商业化进程需要时间，但软件供应商通过内部应用 AI 工具，已实现显著的生产力提升。

AI 大机会尚在初期，创新速度加快

摩根士丹利认为，生成式 AI 的市场机遇巨大。软件供应商对生成式 AI 的能力扩展和新兴市场机会充满热情。

然而，他们也提醒投资者需要耐心，因为生成式 AI 产品的商业化进程尚需时日。例如，OpenAI 的 CEO Sam Altman 表示，生成式 AI 的发展仍处于早期阶段，我们仍在 “摸索中前进”。

大摩观察到，生成式 AI 工具的创新速度正在加快。

OpenAI 的 Sam Altman 表示，GPT-5 将在功能上实现重大飞跃，类似于 GPT-3 到 GPT-4 的转变。微软也预计，M365 Copilot 的功能和创新将几乎每天都在改进，但创新的顶峰尚未到来。

检索增强生成（RAG）架构兴起

大摩指出，RAG 架构正在成为生成式 AI 应用的主要架构。这种架构旨在确保由 LLM（大型语言模型）驱动的解决方案的响应准确性和时效性。尽管 RAG 架构尚处于创新周期的早期，但其已成为早期标准。

不过大摩也指出，尽管架构开始明确，但开发生成式 AI 解决方案仍然充满挑战。

数据质量、数据安全、准确性以及消除幻觉等问题难以解决。此外，工作流程尚未整合到核心语言模型或生成式 AI 中，这可能会推动需求更快地转向具有规模和技术资源的应用供应商。

据大摩，目前，多家公司正在使用生成式 AI 工具，显著提高了开发人员、市场营销、客户服务和销售的生产力。

例如，Atlassian 提到公司内部使用 Atlassian Intelligence，虚拟代理已经承担了约 50% 的呼叫量。这表明软件供应商在内部实现了更好的利润率提升。

以下为部分参会嘉宾的发言要点：

应用软件公司 Atlassian 总裁 Anu Bharadwaj：

Atlassian 拥有超过 300000 的客户，这为公司提供了巨大的市场机遇，尤其是在云服务的推动下，有助于进一步解锁这些机会。

Atlassian Intelligence 正在与超过 20000 的客户产生共鸣，其生成式 AI 功能正在整个平台中实施，创新的步伐迅速扩展用例。

Atlassian 的云转型按计划进行，管理层对当前的进展感到满意，甚至在某些情况下超过了内部目标。

软件与服务企业 CrowdStrike Holdings 首席执行官 George Kurtz：

CrowdStrike 的单一代理架构使其成为一个真正的平台公司，便于部署和模块切换。

CrowdStrike 的 Charlotte AI 集成了过去十年的集体知识，帮助组织自动化 SOC 并优化生产力。

随着规模超过 150MM ARR，SIEM 领域正面临颠覆，CrowdStrike 拥有竞争优势，因为约 85% 的威胁数据源自端点。

开源云服务基础平台 HashiCorp 首席执行官 David McJannet 和首席财务官 Navam Welihinda：

通过差异化推动货币化：HashiCorp 通过扩大商业和免费产品之间的功能差距来激励客户付费。

云消费和需求环境的改善：管理层预计，超大规模云服务提供商在云消费和总体需求环境的改善最终将通过 HashiCorp 的模型。

市场变化：HashiCorp 实施了市场变化，包括简化销售动作和向上市场转移。

云优先策略：管理层倾向于云优先策略，并致力于首先在云平台上吸引客户，这将使客户更快地实现价值。

数字营销管理平台 Semrush Holdings 总裁 Eugene Levin 和首席财务官 Brian Mulroy：

企业市场的增长：Semrush 正在投资产品和市场策略，以更好地服务企业客户，这为公司提供了重要的机遇。

利润率扩张：尽管追求更高端市场客户的客户获取成本更高，但 Semrush 通过内部 AI 自动化和数据驱动的交叉销售策略，预计能够实现利润率扩张。

AI 对 SEO 和产品组合的影响：GenAI 技术的发展要求营销人员学习如何导航新的体验和界面，Semrush 预计将帮助客户更好地理解基于聊天的搜索。

社交媒体管理软件服务商 Sprout Social 首席财务官 Joe Del Preto 和总裁 Ryan Barretto：

市场定位和财务目标：Sprout Social 通过向上市场转移，增强了实现 120% NRR（净留存率）目标的信心。

定价策略：Sprout Social 的定价策略预计将在 2024 年提供 7% 的增长，因为价格增长完全体现在模型中，并且公司已经度过了低端客户流失的影响。

Tagger 的机遇：Sprout Social 通过收购 Tagger，看到了跨销售 Tagger 以扩大平均交易规模的机遇。经取得了实质性的进步。随着技术的不断发展，生成式 AI 无疑将在未来的软件行业中扮演重要角色。