作者：周源/华尔街见闻3 月 8 日，受益于 AGI 技术的 AI 芯片巨头英伟达和 AMD，收盘股价双双大挫。即便如此，这两个公司的股价也已双双新高。尤其是，作为追赶者的 AMD，2023 年在 IDC（数据中心）GPU 销售取得创纪录的业绩增长；而这家 “英伟达最强劲的挑战者” AI 芯片设计公司的桌面图形处理器（GPU）市场份额却在持续蚕食英伟达，2023 年第四季度 GPU 市占率从 17% 上升至 19%。此外，与英伟达不同的是，AMD 的 AI 芯片技术方向更侧重推理，比如 MI300 芯片。AMD CTO 及执行副总裁 Mark Papermaster 近期透露，AMD 获得了大量对 AI 定制推理芯片的需求，这些需求覆盖了广泛的嵌入式应用场景。解决 AI 芯片产能的关键要素，近期很多美国 AI 技术公司都已提到：那就是能效控制。AMD 也一样如此认为。<h2>促销蚕食英伟达桌面 GPU 份额</h2>3 月 8 日，AMD 报收 207.39 美元，跌幅 1.89%。这个跌幅是 2 月 23 日以来最大。自 ChatGPT 于 2022 年 11 月 30 日发布以来，这家被华尔街称为 “英伟达最强劲的挑战者” 的芯片设计公司，受益于 AI 对算力永不满足的胃口，AMD 股价从 2022 年 12 月 1 日至今年 3 月 8 日，涨幅 167.2%；今年年初至今，AMD 股价涨幅超过 40%。尽管 1 月 30 日 AMD 发布的 2023 年财报显示该公司营收和净利润双降，尤其是后者，同比降幅高达 35%，但似乎并没有影响市场对 AMD 的信心：1 月 31 日至 3 月 8 日收盘，AMD 股价依然取得 20.53% 的涨幅。据 1 月 30 日 AMD 发布的 2023 财年业绩报告显示，在 AMD 四大业务板块中，游戏事业部营收占比 22%，为 AMD 第二大业务板块。游戏事业部包括独立图形处理器（GPU：Graphics Processing Unit），也就是独立显卡，这是 PC 产业中除了 CPU 之外的核心处理器。PC 显卡主要分独立显卡和集成显卡，前者规模更大，也更具技术含量。3 月 7 日，Jon Peddie Research 发布的报告显示，2023 年第四季度独立显卡（GPU）市场继续复苏，出货量较 2023 年第三季度增长 6.8%，较 2022 年第四季度增长 32%。令人惊奇的是，AMD 增长比英伟达要高得多，目前市场份额更提升到了 19%。Jon Peddie Research 报告显示，在三大 GPU 厂商中，英特尔出货量基本持平，而英伟达和 AMD 均出现季度和年度增长。具体来看，英伟达出货量较 2022 年第三季度增长 4.7%，较同年第四季度增长 22.3%。看上去这表现并不差，但若再看 AMD 季度环比增长 17% 和同比增长 117% 的增幅，英伟达表现就相形见绌了。AMD 的 GPU 市场增速快于英伟达，2023 年第四季度的市场份额也从第三季度的 17% 增至 19%。与 2022 年第四季度相比，AMD 的市场份额也增长了 7 个百分点（当季市场份额 12%）。当季英伟达 GPU 出货量市占率下滑到 80%。与此对应，英伟达在 2023 年第四季度的 GPU 显卡出货量环/同比分别增加了 4.7% 和 22.3%，但市场份额却持续下滑：86%（2022 年第四季度）、82%（2023 年第三季度）和 80%（2023 年第四季度）。但是，AMD 取得如此 “漂亮” 的成绩，并非技术提升，而是将之前的显卡做了大幅度降价。相当于，这个从英伟达 “抢” 过来的 2% 市占率，实际上是价格战的结果。英特尔努力了半天，但市场占有率仍属可有可无，在 1%-2% 之间窄幅震荡。若再看总体变化，报告显示，2023 年第四季度，独立显卡出货量比第三季度有所增加，从 890 万块增加到 950 万块，环比增长 6.8%，同比增速高达 32%。这个增速刷新了过去十年的每年第四季度独显出货量的最高纪录。<h2>业绩怎样？产能受制于能效</h2>独立图形处理器在 2023 年四季度表现出色，这块业务属于游戏事业部。据 1 月 30 日 AMD 披露的 2023 年财报，AMD 目前主营业务分四大板块：一块包括服务器 CPU、数据中心 GPU、Pensando（硬件）和赛灵思数据中心产品的数据中心事业部，第二块包括台式机、笔记本电脑处理器和芯片组产品在内的客户端事业部。第三，游戏事业部（包括独立图形处理器和半定制游戏主机产品）和第四块的嵌入式事业部（包括 AMD 和赛灵思嵌入式产品）。财报显示，2023 年第四季度，AMD 数据中心部门收入 22.82 亿美元（占比 37%/全年占比 29%），同比增长 38%（全年同比增幅 7%），环比增长 43%，AMD 表示这得益于 AMD Instinct GPU 和第四代 AMD EPYC CPU 的强劲增长。客户端部门收入 14.61 亿美元（占比 24%/全年占比 21%），同比增长 62%（全年同比减少 25%），环比增长 1%，主要得益于 AMD Radeon 7000 系列 CPU 销量增长。游戏部门收入 13.68 亿美元（占比 22%/全年占比 27%），同比减少 17%（全年同比减少 9%），环比减少 9%，原因是半定制收入下降，但部分被 AMD Radeon GPU 销量增长抵消；嵌入式业务收入 10.57 亿美元（占比 17%/全年占比 23%），同比减少 24%（全年同比增长 17%），环比减少 15%，主要是由于客户减少了库存水平。财报显示，2023 年第四季度，AMD 营收 61.68 亿美元，同比增长 10%，环比增长 6%；毛利率为 47%，同比增长 4 个百分点，环比持平；净利润 6.67 亿美元，同比增长 3076%，环比增长 123%。但整个 2023 财年，AMD 营收 226.8 亿美元，同比减少 4%，毛利率为 46%，增长 1 个百分点，净利润为 8.54 亿美元，同比减少 35%。其中，AMD 数据中心业务在 2023 财年第四季度表现靓丽。AMD 首席执行官苏姿丰（Lisa Su）表示：“我们在 2023 年取得了强劲的业绩，在创纪录的季度 AMD Instinct GPU 和 EPYC CPU 销量以及更高的 AMD Ryzen 处理器销量的推动下，收入和利润环比和同比增长。”财报数据显示，AMD 数据中心业务部门 2023 年第四季度收入是 AMD 数据中心业务有史以来最好的季度业绩；整个 2023 财年，AMD 数据中心业务净营收达 64.96 亿美元，同比增长 7%，这也是该业务部门表现最好的一年。AMD 给出了业绩展望：预计 2024 年一季度营收约 54 亿美元（上下浮动 3 亿美元），数据中心部门收入将持平，服务器销量的季节性下降将被数据中心 GPU 的强劲增长抵消；客户端、嵌入式和游戏部门的销售额预计将连续下降，半定制收入预计将出现两位数的大幅下降。值得一提的是，AMD CTO 及执行副总裁 Mark Papermaster 最近透露，AMD 已获得大量对 AI 定制推理芯片的需求，这些需求覆盖了广泛的嵌入式应用场景。因此，随着这一趋势的发展，AMD 将提供更多定制化计算产品来回应这一需求。Mark Papermaster 指出，电力是解决芯片产能的关键限制因素。“所有大型大语言模型运营商都在寻找电力来源，对于 AMD 这样的开发者来说，应该更关注能效，我们会在设计的每一代产品中推动能效的提高，这绝对是最高优先级之一”。

含金量一般，但提到了最高优先级要素。

AMD 独立显卡份额提升靠什么？