英伟达股票在上周五遭遇了九个月以来表现最差的一个交易日，但仍有分析师将英伟达的目标价从 900 美元提高到 1200，这意味着还有 37% 的上涨空间。分析师认为，该公司新的增长机会可能在下周开始的年度 GTC 大会上露出端倪，包括一些英伟达较不为人知的业务领域。例如，英伟达的软件业务已经达到了 10 亿美元的年度营收运转率，但对于一家在上个财年总收入超过 600 亿美元、预计本财年轻松突破 1000 亿美元总收入大关的公司来说，这仍然只是杯水车薪。分析师认为，英伟达的软件业务 “仅仅是开始”，预计英伟达将在 GTC 上将花费 “巨大” 的时间来概述软件业务扩张潜力。分析师认为，英伟达的管理团队将对该公司面向企业的 AI 产品机会最为兴奋。此外，分析师预计潜在的推理应用也将成为 GTC 的重点。分析师说，英伟达此前透露，过去 12 个月对数据中心 GPU 的需求至少有 40% 来自推理时，华尔街许多人似乎感到惊讶，但回想起来，考虑到 Meta 和微软在推理方面的投入，这或许是有道理的。分析师表示：“我们继续预期，英伟达在推理市场的份额将会有上升的惊喜。”英伟达很可能在 GTC 发布下一代数据中心产品 B100 芯片，该芯片预计将提供 H200 两倍的性能。分析师则对于客户在升级到 B100 后会如何处理他们旧的 A100 和 H100 感到好奇。总的来说，分析师对英伟达未来的营收和盈利潜力感到兴奋，表示 GTC 可能会带来的 “明确的愿景”，即英伟达将在 2024 年销售一空，以及明确的产品周期支持 2025 年成为又一个增长年（B100 等），还有一个充满活力的生态系统，“在我们接近生成式 AI 的转折点时准备好迎接巨大的货币化机会。”分析师认为，2025 年 10% 到 15% 的服务器业务增速是合理的，而一旦投资者认定 2025 年还未达高峰，英伟达的股价可能将达到 1200 到 1400 美元之间。英伟达此前就暗示过，下一代服务器即将到来。华尔街见闻此前报道，在 2024 年 SIEPR 经济峰会上，英伟达首席执行官黄仁勋透露，旗下下一代 DGX AI 系统将采用液冷散热解决方案。摩根士丹利分析师也在报告中指出，随着人工智能服务器的计算能力不断提高，液冷解决方案的采用率 (目前为 3%) 将会增长。液冷将首先以闭环形式设计冷板 (直接到芯片)，然后扩展到机架内 (TDP 60-70kw)，侧车 (2-3 个服务器机架，TDP 200kw) 和排 (4-8 个服务器机架，TDP 高达 800kw) 解决方案，以及数据中心基础设施升级。据了解，英伟达 DGX 系统是专为 AI 训练和推理优化、提供极高计算能力的高端服务器解决方案。未来，其将采用液冷技术来支持性能更加强劲的新一代 GPU。

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英伟达新的增长机会可能在下周开始的年度 GTC 大会上露出端倪！“明确的愿景” 可能包括：英伟达将在 2024 年销售一空、明确的产品周期支持 2025 年成为又一个增长年，还有一个充满活力的生态系统，“在我们接近生成式 AI 的转折点时准备好迎接巨大的货币化机会。”

理解市场 | 英伟达为何可能再涨 37% 到 1200 美元？