警惕美股回调！小摩预警：市场太集中会招致崩溃

智通财经获悉，摩根大通警告称，在最近的反弹势头之后，市场可能出现回调。摩根大通策略师 Marko Kolanovic 在一份全球资产配置报告中表示，随着股票仓位的增加，对动量的极度趋紧已经加剧，投资者应该预期价格会下跌。他表示:“动量是一个动态的股票因素，它会根据宏观经济和基本面状况改变敞口。因此，市场往往会变得拥挤，随后不可避免地出现大幅回调。”

他说，这就解释了 “壮丽七雄” 的影响——Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊 (AMZN.US)、苹果 (AAPL.US)、Meta(META.US)、微软 (MSFT.US)、英伟达 (NVDA.US) 和特斯拉 (TSLA.US)。

Kolanovic 表示，在大多数公司的利润率和盈利都难以跟上时，高利率和五大 LLM(大语言模型) 股票——包括 Meta、赛富时 (CRM.US)、英伟达、微软和博通 (AVGO.US)——的 “光环/溢出效应” 是促使投资者涌向流动性最高、资产负债表最强劲、具有持久定价能力和可持续增长的优质超大型公司的关键催化剂。

他补充称，5 只 LLM 股年初至今的优异表现，将市场集中度推至极端水平，令最大的 10 只股票与后 40 只股票之间的差距进一步扩大。他总结道:“考虑到这种关系，再加上非常看涨的投资者情绪和仓位，我们提醒投资者，当人工智能兴奋达到顶峰时，这种关系可能会反过来。”