为期两天的美联储 3 月议息会议将在 3 月 20 日召开，“按兵不动” 几成定局，目前华尔街多数预计，美联储将在本次议息会议上把政策利率维持在 5.25%-5.5% 的区间内，这将是八个月来利率一直保持的水平。
这将使周三美联储发布的最新经济预测成为焦点，尤其是新的 “点阵图”，在这张受到密切关注的图表中，描绘了美联储高官对未来利率的看法。
届时，全球市场将在美联储主席鲍威尔的讲话和 “点阵图” 中寻找任何有关 6 月降息的线索，以及美联储是否仍倾向于 2024 年降息三次，毕竟通胀仍远高于央行 2% 的目标。
毕马威首席经济学家 Diane Swonk 认为，美联储主席鲍威尔本周可能会一如既往地 “谨慎发言”，不会释放任何有关即将降息的暗号，但仍可能会在 6 月份开启降息周期。
麦格理全球外汇和利率策略师 Thierry Wizman 也表示：
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美联储仍有可能在年中、6 月或 7 月放松货币政策，可能在 FOMC 会议上正式将观望期再延长一两个会议周期。
</blockquote>
Wizman 补充说，鲍威尔可能会重申，在降息之前，他需要 “更多一点” 的证据来证明通胀下行是可持续的。
<h2>6 月会不会降息？</h2>
芝商所 FedWatch 工具显示，美联储在 3 月和 5 月保持利率不变的可能性均超过了 90%，6 月降息 25 基点的可能性超过了 55%。
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Swonk 表示，本次美联储政策会议结束后，鲍威尔的目标是在降息时机上保持开放的选择，预计他将在 5 月会议上更令人信服地暗示即将降息，降息将在 6 月进行。
FOMC 曾在 1 月份的会议上表示：
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在对通胀持续向 2% 迈进的信心增强之前，预计不会降息。
</blockquote>
值得注意的是，劳动力市场一直在发出复杂的信号，就业强劲增长，但失业率也在上升。鸽派人士认为，失业率上升可能是一个信号，表明劳动力市场并不像就业增长所暗示的那么强劲。
威尔明顿信托投资顾问公司首席经济学家 Luke Tilley 表示，他认为鲍威尔将重复他 1 月份所说的话，即美联储希望人们对通胀正在下降更有信心。
鲍威尔可能会承认今年到目前为止通胀有点高，美联储仍在寻找良好的数据，但不会给出可能降息的时间表。
Tilley 说：
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为什么我认为他们会原地踏步，不说太多？因为他们还没有得到数据。
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他指出，从现在到美联储六月会议期间，还有 3 份 CPI 报告要公布。
摩根士丹利首席全球经济学家 Seth Carpenter 表示，鲍威尔只是想 “再拖延一段时间”，以确保通胀不会回升。
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这是鲍威尔领导的美联储。我认为他非常有效地领导委员会做出了他认为正确的决定。
</blockquote>
道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 警告，美联储坚持不降息会带来风险。
他表示，美联储维持利率稳定的时间越长，就越容易让人认为随着时间的推移，经济将失去动力。
杰富瑞美国经济学家 Tom Simons 表示，鲍威尔会说经济的走向将决定利率的走向。他表示，这种立场 “将使媒体很难从问答环节中获得太多前瞻性指导”。
与此同时，也有许多经济学家预计美联储会更加鹰派，认为 6 月份降息还为时过早。
野村证券美国高级经济学家 Jeremy Schwartz 认为，7 月份最有可能开启降息周期。
Schwartz 表示，“小心谨慎” 将成为本周美联储会议的口号。他补充说，由于经济表现良好，而且货币市场没有出现真正的压力迹象，美联储 “对政策举措的时机有很大的自由裁量权”。
衍生品市场的交易员已完全消化了 7 月降息的预期，他们认为 6 月降息的可能性仅为 44%。
<h2>2024 年降息三次 or 两次？</h2>
根据 12 月的政策会议，美联储预计 2024 年将降息三次，总共降息 75 个基点，并预计 2025 年将进一步降息 100 个基点。
芝商所 FedWatch 工具也显示，联邦基金期货交易员现定价今年将会有 3 次降息 25 基点，低于年初预期的 6 个或 7 次。
 在本周召开的议息会议上，美联储将发布最新的经济预测和点阵图，大多数分析师预测美联储将维持降息 3 次的预期。
美银全球市场美国经济主管 Michael Gapen 表示：
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这对我们来说可能是一种异想天开的想法，但从现在到 6 月之间有几份通胀报告，并且有充足的时间可以在需要时改变方向。
</blockquote>
道明证券的 Goldberg 认为鲍威尔本人倾向于年内降息 3 次，这将影响其他美联储高官的立场。
另一方面，蒙特利尔银行资本市场副首席经济学家 Michael Gregory 里认为 “美联储的宽松意愿已经减弱”。他说，这可能会反映点阵图中，只额外需要两名 FOMC 成员即可转向两次降息的预期。
BMO Capital 认为经济比许多分析师担心的更有弹性。BMO 将美国经济的 “低谷” 增速大幅上调：第二季度 GDP 预期增长 1.2%，此前的预测为 0.8%。

分析预计，本周美联储 “按兵不动” 几成定局，鲍威尔将一如既往地 “谨慎发言”，不会释放任何有关即将降息的暗号，衍生品市场预计 6 月降息的概率仅为 44%。

本周 FOMC 焦点：6 月会不会降息？今年还能降息三次么？