“中国跑步第一品牌” 特步国际（01368），于 3 月 18 日发布了一份亮点频频的 2023 年业绩公告。 财报显示，特步于 2023 年实现营收达 143.46 亿元（人民币，下同），同比增长 10.9%。盈利能力方面，期内，公司毛利率进一步提升至 42.2%，经营溢利达到 15.80 亿元，同比增长 7.9%，普通股股权持有人应占溢利上升 11.8% 至 10.30 亿元，每股基本盈利 40.8 分。智通财经 APP 注意到，特步的业绩表现和近期股价走势之间形成了明显的 “预期差”。部分看好特步业绩预期的投资者，提前买入特步股票。3 月 11-15 日当周，特步股价大幅上涨 13.16%，并创出 4.76 港元的近 4 个月新高。<h2>索康尼迎来爆发式增长</h2>特步的投资价值之所以值得投资者认可，很大程度由于公司延续着成长 “强周期”。财报显示，2023 年，特步主品牌实现收入 119.47 亿元，收入继续刷新历史记录。同时，公司旗下新品牌也维持强劲增长。其中，时尚运动品牌实现收入 16.03 亿元，同比增长 14.3%，占收入比重 11.2%；专业运动品牌实现收入 7.96 亿元，同比大幅增长 98.9%，专业运动品牌占收入比重达到 5.5%，同比提升 2.4 个百分点。据智通财经 APP 观察，如果说特步旗下四大国际品牌是公司的 “第二增长曲线”，那么专业运动的领衔品牌——索康尼，便是特步新品牌矩阵中全新的 “增长极”。时间回溯至 2019 年，开启多品牌、全球化发展之路的特步与 Wolverine 公司合资，在中国内地、香港及澳门开展迈乐、索康尼的开发、营销及分销，并全资收购了衣恋集团旗下的盖世威、帕拉丁。在四个新品牌中，索康尼凭借其极具竞争力的产品系列，成为海量专业跑者的心智之选。索康尼在多个马拉松赛事中位列国际品牌穿着率前三名。反映到经营业绩上，索康尼自 2021 年起实现高速增长。在 2023 年成为特步旗下第一个实现盈利的新品牌。截至 2023 年末，索康尼在中国内地的门店数量达到 110 间，较 2022 年的 69 间净增长 41 间，增幅高达 60%。可以说，属于索康尼的 “奇点时刻” 已经来临。据了解，特步品牌和索康尼品牌，共同聚焦跑步赛道，市场份额已经达到 40%，助力特步在资本市场夯实中国跑步第一股的领先地位。而根据特步于 2021 年发布的第 5 个 “5 年规划”，公司计划在 2025 年实现主品牌、新品牌目标收入分别达到 200 亿元、40 亿元，对应 5 年 CAGR 分别为 23%+ 及 30%+。这意味着，特步跑步业务的发展潜能尚未充分释放。按照索康尼当前的发展速度，超水平完成既定发展目标属大概率事件。放眼整个中国体育用品市场，索康尼之于特步的意义，不亚于 FILA 之于安踏体育。<h2>索康尼：特步的 “FILA”</h2>&amp;nbsp;据智通财经 APP 观察，索康尼与 FILA 历史沿革极为相似。1898 年，索康尼诞生于美国宾夕法尼亚州库兹镇，专注于跑鞋的设计、研发和制造，追求产品的极致舒适。索康尼不仅是 “全球四大跑鞋” 之一，还有 “跑者头等舱” 的美誉。2004 年，索康尼以 “圣康尼” 之名，首次进军中国市场，但由于品牌激进的定价策略，加之过于乐观估计中国市场，导致铩羽而归。2015 年，索康尼携手中国台湾 “永三商贸” 作为代理商再战中国市场，仍然由于营销策略失误导致发展迟滞，双方合作到期后便不再续约。2019 年，索康尼带着 1010 万元的营收投入到特步麾下。短短 4 年时间过去，索康尼营收呈指数型增长，并实现盈利，在中国市场打了一个漂亮的 “翻身仗”。索康尼也成为特步新品牌矩阵中最为倚重的 “未来产业”。反观 1911 年在意大利成立的 FILA 品牌，同样有着百年的传承。进入 21 世纪，FILA 曾经历漫长的震荡重组期，FILA 中国地区业务经营权被百丽收购后一度连续两年亏损。2009 年，安踏体育完成收购 FILA 中国业务，后者迅速扭亏为盈，成为安踏体育的 “现金奶牛”。2023 年上半年，FILA 品牌实现营收 122.3 亿元和实现 141.7 亿元收入的安踏品牌平起平坐。FILA 品牌珠玉在前，势必令人憧憬索康尼成为下一个 FILA 的可能性。根据中国体育用品业联合会发布的《2022 年大众健身行为与消费研究报告》显示，跑步是参与度最高的运动项目，占比达 61.0%。这表明，跑步领域是一个具有高景气度的蓝海市场，具备诞生行业巨头的土壤。从特步的角度来看，公司将索康尼纳入麾下，并非拿来主义去传承百年品牌。相反，享有 “跑者头等舱” 美誉的索康尼在很大程度上补充了特步主品牌定位上的空缺，成为了运动时尚潮流下消费者的新选择。换言之，特步和索康尼之间可以形成良好的协同效应。另一方面，特步对索康尼的重视程度亦是空前的。2023 年 5 月，特步上海国际总部投入使用，索康尼随即成为首个入驻的品牌。特步在持续扩充索康尼零售网络的同时，也在中国内地推出新形象店。索康尼首间第三代形象店于 2023 年在上海开业， 其门店布局已从原本强调技术和功能的专业运动形象，进化为向消费者提供多场景体验，让顾客沉浸在文化与生活的综合运动场馆。在产品研发端，索康尼作为世界四大跑鞋品牌之一，具备专业质量及先进技术。2023 年，品牌推出全新的旗舰马拉松碳板跑鞋 “Endorphin Elite 啡翼”，以及迎合专业跑者需求的 “Kinvara 菁华 14” 及 “Triumph 胜利 21”，为精英跑者在跑步时提供舒适度及强大支持。在智通财经 APP 看来，身处竞争激烈的体育用品市场，特步不跟随、不盲从，专注于做好自己。特步十分重视市场细分，从市场细分中寻找自己具有相对优势的赛道，在确定的赛道里升级产品优势，建立正确的市场营销，争做细分市场第一。这是特步中国体育用品市场的大浪淘沙中占据领先位置的原因，也是索康尼成为下一个 “FILA” 的要义。

特步国际

特步国际（01368）发布了 2023 年业绩公告，营收增长 10.9%，毛利率达 42.2%。特步旗下的索康尼品牌表现强劲，成为新的增长极。索康尼在多个马拉松赛事中表现优异，吸引了海量专业跑者。特步股价在业绩预期上涨 13.16%。

126 岁的索康尼终将成为特步（01368）的 “FILA”