作者：赵雨荷
来源：硬 AI
当科技界翘首以待 Reddit 的公开发行时，被称为 “小英伟达” 的半导体初创公司 Astera Labs 周三已经进行 IPO，定价每股 36 美元。分析认为，该公司作为第一家上市的 “AI 独角兽”，可能是投资者重新对科技业 IPO 的兴趣的一个重要试金石。
Astera 本周在一份公开文件中宣布，其 IPO 将比最初计划的在各方面都更大，上市股份将从原计划的 1780 万股升至 1980 万股，预计募资中间值从之前的预计 3.924 亿美元提升至 5.176 亿美元。周三，该公司确定 IPO 定价为每股 36 美元，这一定价已经两次被提高，之前的两次预期范围为 27 至 30 美元以及 32 至 34 美元。截至周三午盘，该股尚未开始交易。
与拥有 AI 数据的社交媒体公司 Reddit 不同，Astera Labs 主攻 AI 硬件，而且该公司并非在挑战芯片巨头英伟达，Astera 主要制造用于云计算数据中心的连接硬件。因为 AI 需要大量数据在数据中心内、外和周围移动，所以 Astera 最近的收入激增。在 2022 年营收达到 7990 万美元后，2023 年的营收增长了 45%，达到了 1.158 亿美元。
该公司在向 SEC 提交的 IPO 申请中 271 次提到 “AI”，说明该公司正在努力说服投资者，他们是更大的人工智能热潮的一部分。
但分析师认为，Astera 到底有多少 AI 潜力对于长期成功还有待商榷。有分析师表示，Astera“不是一家 AI 公司”，但确实 “从 AI 趋势中受益”，特别是受到 AI 驱动的数据中心支出的推动，以至于在 2022 年，亚马逊签署了一项授权协议，以远低于 IPO 价格的每股 20.34 美元购买接近 150 万股股份，作为回报，亚马逊将在从 2022 年开始的七年协议期内，与 Astera 完成高达 6.5 亿美元的业务交易。
不过，虽然该公司的 AI 叙事仍有待完成，但其近期的快速增长和早期盈利能力可能是吸引公开市场投资者兴趣的关键驱动因素。
一般来说，在创业公司领域，增长和亏损往往并行。创业公司从私人市场投资者那里筹集资金，将资金投入到运营中，以扩大员工队伍，从而更快地建设和销售。通常，当一家创业公司达到申请公开募股的所需规模时，经常仍然处于亏损状态，而且在不久的将来开始产生调整后的利润，更不用说根据更严格的会计标准产生利润了。
直到 2023 年第四季度，Astera Labs 似乎就是这种公司。去年，其业务迅速增长，亏损也相应增加。
该公司 2022 年营收 7990 万美元，同时净亏损 5830 万美元；2023 年营收 1.158 亿美元，净亏损达到 2630 万美元。即使在公司去除了用股票部分支付其工人的非现金成本后，公司 2023 年的调整后利润仍然是负的。
但如果深入挖掘，可以发现该公司财务是在取得细微进展的。在 2023 年第三季度，Astera Labs 的收入开始大幅增长：从 2023 年第二季度的 1070 万美元增加到第三季度的 3690 万美元，以及第四季度的 5050 万美元。
而这种增长的飙升本身就令人印象深刻，该公司的盈利前景也在 2023 年末急剧改善。在 2023 年第二季度公布了 2000 万美元的净亏损后，第三季度的净亏损消失，仅剩 310 万美元。而到了第四季度，Astera Labs 转为盈利：净收入为 1430 万美元。
但分析师警告说，该公司 2023 年第四季度的结果可能不预示公司的新常态，“这类公司的一个挑战是，客户集中度过高以及客户购买模式可能非常不稳定”，因此最近季度表现不俗并不总是意味着未来季度会重现。例如，该公司此前披露，在 2023 年，其最大的三个客户约占其收入的 70%。
分析认为，如果该公司能够在其首个交易日后表现强劲，它可能会为其他因 AI 而见到新生增长的企业打开 IPO 之门，也许这足以让今年更多的科技公司出现。

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分析认为，Astera 近期营收急剧增长、近几个季度以来迅速扭亏为盈，是吸引投资者兴趣的关键。如果 IPO 表现火爆，或能为其他 AI 初创公司打开 IPO 之门。但该公司客户过于集中，分析师认为该公司不一定能确保近期数据未来能够持续。

AI 热潮的试金石：AI 硬件概念股 Astera Labs 周三 IPO 定价每股 36 美元