智通财经 APP 获悉，华泰证券发布的研报表示，北京时间 3 月 19 日，英伟达 GTC 2024 拉开帷幕，黄仁勋发表 “见证 AI 的变革时刻” 演讲，发布数款计算/网络新品及架构。该行看到：1）光模块：GB200 集群中单 GPU 对外互联带宽进一步提升，有望带动 1.6T 光模块需求的加速释放；2）交换机：英伟达 IB 与以太网并重，全球首次实现端到端 800G 吞吐，该行看好以太网交换机在未来推理时代的应用潜力；3）液冷：GB200 机架将搭载液冷系统，节省 20KW 功耗，芯片端背书 + 服务器端扩产 + 运营商端愿景有望共同促进液冷技术落地，利好相关设备商及 IDC。该行认为随着 AI 产业的快速迭代，算力产业链需求仍有望保持快速上行，在此背景下建议关注光模块、上游光器件&amp;amp;光引擎、MPO（高密度连接器）、交换机等行业发展机遇。此外液冷方案在数据中心中的渗透率亦有望保持提升态势。华泰证券的主要观点如下：光模块：GB200 重磅亮相，单 GPU 对外互联带宽进一步提升本届大会中，最新一代 GB200 芯片重磅亮相，市场关注 GB200 架构对于光模块需求端的影响。2023 年 5 月英伟达发布了 GH200，其在 256 颗集群中单颗 GPU 与 800G 光模块的配比高达 1:9。根据黄仁勋此次演讲中的展示，最新发布的 GB200 单芯片对外互联带宽进一步升级，从此前 900GB/s 提高到 1800GB/s（双向）。集群方面，单机柜最高可容纳 72 颗 Blackwell GPU，通过新一代 NVLink5 交换机可让 576 颗 GPU 互联；通过 IB/以太网交换机可进一步扩大至万颗以上。仅考虑 NVLink 下的 576 颗 GPU 集群，该行测算单颗 Blackwell GPU 所匹配的 1.6T 光模块达到 1:9。交换机：AI 网络高速化趋势持续，800G 产品有望逐步放量英伟达发布 Quantum-X800 InifiniBand 和 Spectrum-X800 以太网交换机，为全球首批实现端到端 800GB/s 吞吐量的网络平台。其中 Quantum-X800 相比上一代，使用 SHARPv4 下的带宽容量提高 5 倍、网络计算能力增加 9 倍至 14.4TFlops。此外，英伟达 GPU 间互联升级至 NVLink 5，可在单个 NVLink 域中连接 576 个 GPU，每个 GPU 以 1.8TB/s 的双向吞吐量通信。该行看到，AI 网络高速化趋势持续，且英伟达仍注重 Spectrum 以太网产品，或在为即将到来的推理段市场做准备；随着国内以太网交换机厂商产品持续迭代，有望凭借以太网技术积累及性价比在未来推理市场迎来可观增长。液冷：GB200 首发搭载液冷系统，产业链各参与方共促技术落地英伟达 GB200 机架具有 2 英里长的 NVLink 布线，共 5,000 根电缆，功耗达 20KW，黄仁勋称 “为了让这些计算快速运行，将采用液冷的设计方案，冷却液输入/输出水温分别为 25℃/45℃”。根据 Dell’Oro 预测，到 2027 年全球液冷市场规模将接近 20 亿美元。该行看到，在全球 AI 芯片龙头的背书下，近期服务器厂商也相继布局或扩产液冷机架（如鸿海参与本次 GB200 液冷机架设计，超微电脑宣布 Q2 内扩产液冷机架），叠加国内三大运营商 25 年及以后 50% 以上项目使用液冷的产业愿景，液冷渗透率有望持续提升。风险提示：宏观经济影响；行业竞争加剧；新技术推进不及预期。

华泰证券

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

半导体 3 倍做多 - Direxion

华泰证券发布研报，建议关注英伟达 GTC 2024 的光模块、交换机、液冷新变化。黄仁勋在演讲中发布了数款计算/网络新品及架构，光模块和交换机有望带动需求增长。此外，液冷技术在数据中心中的应用也将增加。华泰证券认为，在 AI 产业快速迭代的背景下，光模块、光器件、交换机等行业发展机遇值得关注。

华泰证券：英伟达 GTC 2024 拉开帷幕 建议关注光模块、交换机、液冷新变化

华泰证券：英伟达 GTC 2024 拉开帷幕建议关注光模块、交换机、液冷新变化