智通财经 APP 获悉，摩根大通首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 周三警告，美国股市上表现最好的股票过于拥挤，加大了即将出现回调的风险。他建议客户考虑分散持股，并考虑在投资组合中进行风险管理。“它可能会在某一天突然出现。这种情况过去曾发生过，我们曾遭遇过闪崩，” Lakos-Bujos 表示。“一个大基金开始去杠杆化，第二个基金听到这个消息并试图调整仓位，第三个基金基本上措手不及，接下来，市场开始有越来越大的动量释放。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240328/1711581908426053.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1711581908426053.png" alt="image.png" width="834" height="468" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240328/1711581908426053.png"/>在他发表上述言论之际，第一季度接近尾声，标普 500 指数有望实现约 10% 的回报率。标普 500 指数将连续第五个月上涨，原因是企业盈利依然强劲，人们对人工智能的热情不断升温，美国经济继续保持健康，美联储发出了今年降息的信号。但 Lakos-Bujas 表示，“很多利好因素已经被消化了”，包括企业财报和美联储预期，甚至美国前总统唐纳德·特朗普可能赢得大选，这将被视为对市场有利。此外，除了英伟达 (NVDA.US) 和人工智能创新的前景之外，他认为几乎没有什么令人意外的利好消息。“这种上行惊喜的来源正变得越来越有限，而另一方面，确实有更多的风险潜藏在幕后，” 他表示。此外，回顾最近的历史，投资者蜂拥买入像 “七巨头” 这样的热门动量股后，通常会出现回调。自全球金融危机以来，这种情况已经发生了三次。Lakos-Bujas 表示：“从历史上看，每当出现如此高的拥挤度时，动量因子几周后就会面临左尾大幅释放。” 他指出，特斯拉 (TSLA.US) 和苹果 (AAPL.US) 在经历了强劲的 2023 年之后，今年分别暴跌 27% 和 10%。他表示：“谁将成为下一个？什么时候？”Lakos-Bujas 和摩根大通的其他策略师，包括 Marko Kolanovic，是今年华尔街为数不多的看空者。随着股市不断创新高，多数同行调高了对美国股市的预期，但他们仍对涨势能否持续持悲观态度。摩根大通对标普 500 指数的年终目标为 4,200 点，较目前的水平下跌近 20%，这也是华尔街大银行中最悲观的预测。不过，摩根大通对美国股市的预测连续两年未能实现，因为 Lakos-Bujas 和 Kolanovic 在 2022 年股市暴跌的大部分时间里都保持看涨，然后在去年标普 500 指数上涨 24% 的时候持看跌立场。

摩根大通

摩根大通首席全球股票策略师 Dubravko Lakos-Bujas 警告称，美国股市上表现最好的股票过于拥挤，增加了回调风险。他建议客户分散持股，并进行风险管理。他认为已消化了许多利好因素，市场上行惊喜有限，而风险却潜藏幕后。他指出，过去三次股市回调都发生在高拥挤度后。此外，特斯拉和苹果在经历强劲表现后都出现了下跌。

小摩坚定看空：美股过于拥挤，警惕闪崩风险