国内消费回暖 中国中免去年营收同比大涨 24%，拟派息 34 亿元 | 财报见闻

3 月 27 日晚间港股盘后，“免税茅” 中国中免公布 2023 年年度业绩。

财报显示，公司去年全年营收 675.4 亿元，同比增长 24.08%，不及市场预期的 685.3 亿元，略低于 2021 年的 676.7 亿元。全年实现净利润 67.13 亿元，同比增长 33.46%，比 2021 年的 96.54 亿元低 30%

公司同时宣布，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 16.5 元，共计派息 34.146 亿元，占 2023 年净利润的 50.85%。

截至今日港股收盘，中国中免收跌 4.09%。

国内消费回暖 中免营收同比增近 1/4

受益于旅游市场和国内消费环境的复苏，中免 2023 年营收、利润均取得了大幅增长。全年营收同比增 24.08%，净利润同比增 33.46%，

分产品来看，公司免税产品销售 442.31 亿元，同比增长约 70%，毛利率高达 39.49%。不过有税产品销售则减少了 20%，为 223.44 亿元。海南地区业务仍未公司最主要的收入来源，去年全年海南地区营收高达 396.5 亿元，同比增长超 14%。

中免在财报中强调，“深耕海南” 仍是公司的战略重点。去年营收及利润的增长，主要得益于中国旅游市场和消费大盘的快速复苏，尤其是拥有 6 家免税店的海南地区市场，去年接待游客人次迎来爆发式增长：

2023 年，海南省全省接待游客总人数为 9,000.62 万人次，同比增长 49.9%；实现旅游总收入 1,813.09 亿元，同比增长 71.9%。据《2024 年海南省政府工作报告》数据显示，2023 年 12 家离岛免税店销售额 580.9 亿元，同比增长 19.3%。

海口海关数据显示，2023 年海口海关共监管海南离岛免税购物金额 437.6 亿元，同比增长 25.4%；购物人数 675.6 万人次，同比增长 59.9%；购物件数 5,130 万件，同比增长 3.8%。人均购物金额 6,478 元。

并且，新年海南的消费热潮还在持续。海口海关的数据显示，在为期八天的农历新年假期里，前往海南的购物者在免税商品上花费了创纪录的 24.9 亿元。2 月 10 日至 17 日，购物人数超过 29.7 万人次，人均免税商品花费 8358 元，同比增长 60%。

自 2020 年中国将海南 12 家免税商场的免税购物限额提高两倍至 10 万元以来，免税消费总额也从 2019 年的约 20 亿元增至 2023 年的 61 亿多元，增长了两倍。随着 2025 年海南全岛实现免税，预计这一增长还将继续。

中免表示，2023 年，海南区域新增 177 个国内外知名品牌，重点推出全球限量、全球首发、中免限定产品；对标一线品牌运营及服务标准开展 “S 店” 项目，14 家 “S 店” 试点店铺全年销售额同比上升 65%。

预计入出境市场可能还需要 4-5 个季度的恢复期

成本端来看，由于报告期内重点机场客流恢复导致的租赁费用增加，以及去年同期租金减免影响基数较低的影响，中免去年的销售费用暴涨 133.65%，达到 94.2 亿元。

同时，由于汇兑收益和利息收益大幅增加，公司财务费用端创收 8.69 亿元；而管理费用则基本与去年持平，为 22.08 亿元。

展望 2024 年，中免援引联合国发布的《世界旅游业晴雨表》指出，2024 年全球国际旅游业有望完全恢复到 2020 年前水平，初步估计将比 2019 年增长 2%。随着签证便利化和航空运力的提高，预计中国的出境和入境旅游将在 2024 年迎来加速增长。

另据中国旅游研究院预计，2024 年国内旅游出游人数、国内旅游收入将分别超过 60 亿人次和 6 万亿元，基本恢复到或超过 2019 年水平，入出境旅游人次和国际旅游收入将分别超过 2.64 亿人次、1,070 亿美元，分别达到 2019 年的 88% 和 81.5%。

不过，中免强调，与复苏快速转入繁荣的国内旅游市场相比，入出境市场可能还需要 4-5 个季度恢复上一个周期的高峰值。入出境旅游市场复苏的政策效应释放，以及供应链的全面修复还需要更多的耐心与努力。