市场对特斯拉的热情正逐渐降温，中国市场的需求疲软，让华尔街对其一季度的交付量忧心忡忡。FactSet 数据显示，特斯拉一季度交费量为 45.7 万，相比之下，2023 年第一季度交付了 42.3 万辆，2023 年四季度交付量为 48.4 万辆，而 1 月末市场预期一季度的交付量达到 49.4 万辆。3 月 28 日，长期看好特斯拉的 Wedbush 分析师 Dan Ives 认为，特斯拉当前正处 “紧张时期”，第一季度的交付量将在未来几天公布，而这一季度或许会因中国市场需求疲软成为特斯拉的噩梦，将目标价从 315 美元下调至 300 美元：<blockquote>尽管特斯拉在电动汽车市场上仍占据领先优势，但近期面临的一系列需求问题已使其一季度交付预期被大幅下调。虽然柏林工厂火灾等意外影响了供应，但不可否认的是更大的问题在于中国市场的需求疲软。</blockquote>Dan Ives 预计特斯拉的交付数据将于下周二公布，本季度在中国交付量将比去年同期下降 3%-4%，“这不会是多头庆祝的时刻，而是特斯拉投资者的需要疗伤的季度。”与此同时，德银分析师 Emmanuel Rosner 也出于类似的担忧下调了对特斯拉的交付预期，将一季度的交付预期从 42.7 万辆下调至 41.4 万辆。 Rosner 认为，特斯拉在中国和欧洲市场的降价策略虽然短期内可能提振销售，但长期来看将对利润率和收益造成持续压力：<blockquote>尽管特斯拉已宣布将从 4 月起提高在美国和中国的价格，但我们认为为了提振 3 月的销量，而不是需求强劲的迹象。我们将 2024 年全年的交付量预期下调至约 190 万辆，低于普遍预期的 206 万辆左右。</blockquote>摩根士丹利将特斯拉 Q1 交付量的预测值从 46.94 万辆下调至 42.5 万辆，全年交付量预期从 199.8 万辆降至 195.4 万辆。花旗也在最新发布的报告中，下调对特斯拉第一季度交付量预测，从此前的 47.3 万辆下调至 42.9 万辆，同比仅增长 2%。其中美国及中国市场预计各交付 16 万及 13.2 万辆，欧洲市场则交付 9.2 万辆。花旗的分析师 Itay Michaeli 指出，市场对特斯拉一季度的交付量仍偏高，现在买方预期特斯拉第一季度交付量远低于卖方预估的 46 万至 47 万辆，局面对特斯拉的股价仍具挑战性，对明年预测也过高。纵观整个 3 月，已有多家投行下调特斯拉的目标价，包括摩根士丹利、德意志银行、富国银行、瑞银和高盛，其中富国银行的目标价最低至 120 美元，意味着还要再跌 30% 左右。富国银行分析师认为，特斯拉面临的核心问题在于，曾经强劲的增长能力已不再，多次降价以刺激需求，但收效甚微，收入和利润增速明显放缓，但估值仍明显高于其他大型成长股。Dan Ives 表示，与特斯拉相关的市场预期异常消极，这一次对马斯克和特斯拉响警报是有道理的，因为增长一直缓慢，利润率也出现了挤压：<blockquote>对于马斯克来说，这是一个关键时刻，要让特斯拉度过这个动荡时期，否则可能会迎来更黑暗的日子，如何度过这一时期将决定特斯拉的未来。</blockquote>Dan Ives 表示当前仍然看好特斯拉的 FSD 技术，这是颠覆性技术的关键支柱，但投资者的耐心正在耗尽，且马斯克经常谈论在特斯拉之外发展 AI。因此，为了扭转当前的局面，Dan Ives 建议马斯克需要为 2024 年的利润率和交付量设定一个明确的目标范围，正面解决中国市场需求疲软的问题，并举行与电池/人工智能技术日，向投资者全面阐述公司的技术路线图。隔夜美股，特斯拉下跌超 2%，本月仍累跌超 12%，年初至今累跌逾 29%，在过去 12 个月里，跌幅达到 9%，同期标普 500 指数上涨超 30%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1ef1a68752274b110e0f91cfe4798f24?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="762" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1ef1a68752274b110e0f91cfe4798f24"/></figure>

特斯拉

特斯拉一季度交付量公布在即，分析师开始接连下调交付预期，中国市场需求疲软将使一季度成为 “噩梦”。

华尔街为何接连下调特斯拉目标价？在中国卖不动了！